中簽如中刀。
截至6月7日，今年上市的144只新股中已有116只跌入破發(fā)深淵，破發(fā)比率超過80%。其中，安居寶、華銳風(fēng)電、天瑞儀器等個(gè)股，股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)跌去六至七成，即使以高比例送配為遮羞布，多數(shù)個(gè)股的復(fù)權(quán)價(jià)跌幅也超過了30%。近日A股還出現(xiàn)了首家中止發(fā)行的公司八菱科技。
不僅國內(nèi)市場如此，中國概念股在國際市場上也遭遇了“破發(fā)”尷尬。6月6日，納斯達(dá)克市場上中國概念股全線下跌，13只股票跌幅超8%，6只個(gè)股跌破52周新低。其中，奇虎360大跌14.66%，下跌3.48美元，收盤報(bào)20.25美元，創(chuàng)下上市以來最低價(jià)。
今年在美上市的12家中國概念股中曾有10家破發(fā)，而去年上市的企業(yè)則更是大面積處于破發(fā)狀態(tài)。中國概念股近期跌幅遠(yuǎn)大于美國三大股指，一方面受美股大盤整體受挫影響，更關(guān)鍵的是近期中國企業(yè)頻繁出現(xiàn)的財(cái)務(wù)造假行為導(dǎo)致信任危機(jī)。有報(bào)道稱，由于擔(dān)心存在會(huì)計(jì)違規(guī)行為，美國盈透證券已禁止客戶以保證金方式買進(jìn)部分中國公司股票，其中大部分是去年以來在美上市的中小公司和網(wǎng)絡(luò)公司。
上市能圈錢，已經(jīng)是很多中國企業(yè)默認(rèn)的好事了。事實(shí)也證明，即使是再不好的世道，通過上市也總是能圈到錢的。統(tǒng)計(jì)顯示，新股發(fā)行制度二次改革以來，上市的184只新股中，其背后的50個(gè)發(fā)行人和28家保薦機(jī)構(gòu)共募集666億元，超募378億元，保薦承銷費(fèi)30億元。
不過錢是越來越不好圈了。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)市場中打新資金在大幅下降。今年前3個(gè)月，新股網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售合計(jì)凍結(jié)資金分別為1.18萬億元、1.83萬億元和2.5萬億元。到了4月，打新資金直線下降至1.1059萬億元。5月份，新股凍結(jié)資金量僅為5299.82億元。
2009年全年打新凍結(jié)資金29.7102萬億元，月均凍結(jié)資金2.4758萬億元；2010年全年42.9474萬億元，月均3.5789萬億元。
在過去，很多投資者會(huì)把新股破發(fā)看作市場的底部到來。但這個(gè)規(guī)律恐怕現(xiàn)在并不適用了。創(chuàng)業(yè)板在過去以150倍市盈率發(fā)行，即使現(xiàn)在，新發(fā)的創(chuàng)業(yè)板公司市盈率平均也大致在40多倍。這樣的市盈率明顯會(huì)在二級(jí)市場遭投資者冷遇。A股市場最近動(dòng)態(tài)市盈率僅17.3倍，估值已經(jīng)接近2008年的水平。
主板市盈率不到20倍，投資者自然不會(huì)考慮風(fēng)險(xiǎn)更大的創(chuàng)業(yè)板。更何況，更多相對(duì)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)都選擇到納斯達(dá)克上市，“花美國股民的錢”去了。
在今后的一段時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板到底應(yīng)該走向何方，破發(fā)成為常態(tài)的背后是不是還有估值過高，中小企業(yè)上市利益鏈的問題等等需要決策部門去考慮。作為投資者，我們需要清醒地看到，偶爾的破發(fā)可以說是市場倒逼或者價(jià)值發(fā)現(xiàn)，接二連三的破發(fā)就要提出一個(gè)疑問：新股發(fā)行改革到底是進(jìn)步還是鬧劇。