破解中小企業(yè)貸款難題不能寄希望于放松貨幣政策，必須從貨幣政策以外尋找答案。我國(guó)應(yīng)充分借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，立足于財(cái)政扶持和減稅兩個(gè)方面，切實(shí)幫助廣大中小企業(yè)走出融資困境。中央和地方要設(shè)立扶持中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政專項(xiàng)資金。
最近一個(gè)時(shí)期，長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)的中小企業(yè)普遍鬧起了“錢荒”，大量中小企業(yè)由于資金緊張出現(xiàn)了半停工、停工、甚至倒閉現(xiàn)象。因此，有關(guān)中小企業(yè)貸款難問(wèn)題再次成為人們廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)，并由此引發(fā)了“貨幣政策是否超調(diào)”以及如何緩解中小企業(yè)融資難的討論。
筆者認(rèn)為，通脹已經(jīng)是我國(guó)當(dāng)前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，盡管去年以來(lái)央行已經(jīng)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并4次加息，但是相對(duì)于目前超過(guò)76萬(wàn)億元的貨幣供應(yīng)量（M2）和5.5%的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）而言，貨幣政策顯然并未超調(diào)，而且今后仍需繼續(xù)鞏固前期的宏觀調(diào)控成果。貨幣政策作為一項(xiàng)總量調(diào)控政策，關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的全局性問(wèn)題，而中小企業(yè)貸款難屬于結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，破解中小企業(yè)貸款難題不能寄希望于放松貨幣政策，必須從貨幣政策以外尋找答案。
認(rèn)為貨幣政策超調(diào)的主要依據(jù)是目前的經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始出現(xiàn)下降，企業(yè)出現(xiàn)融資困難，通脹壓力下半年將明顯減輕，因此需要防止貨幣政策調(diào)控過(guò)度。
其實(shí)，通過(guò)分析目前的主要金融數(shù)據(jù)，我們可以很清晰地看出當(dāng)前貨幣政策并未超調(diào)。
首先，頻繁提準(zhǔn)僅是對(duì)沖增量貨幣。盡管去年以來(lái)央行已經(jīng)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率目前已經(jīng)達(dá)到21.5%的歷史高位，但是面對(duì)源源不斷的外匯流入以及由此形成的人民幣外匯占款，在國(guó)外被稱之為“猛藥”的準(zhǔn)備金率在我國(guó)只是起到了“消炎鎮(zhèn)痛”的作用。今年以來(lái)，我國(guó)新增人民幣外匯占款大約1.7萬(wàn)億元，央行5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也僅僅是對(duì)沖掉了因外匯儲(chǔ)備增加而被動(dòng)增發(fā)的貨幣，存量的貨幣根本沒(méi)有減少。
其次，銀行同期實(shí)際新增貸款并沒(méi)有減少。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，人民幣新增貸款3.5萬(wàn)億元，比去年同期減少大約5000億元。但是今年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模卻大大超過(guò)去年同期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，前5個(gè)月銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)共發(fā)售產(chǎn)品7085款，達(dá)到2010年全年發(fā)售量的72%。今年前5個(gè)月通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行的信貸投放規(guī)模已經(jīng)超過(guò)5萬(wàn)億元人民幣。因此，如果算上理財(cái)產(chǎn)品中的信貸部分，實(shí)際新增人民幣貸款并沒(méi)有減少，而是增加。
再次，今年的社會(huì)融資總額與去年基本持平。社會(huì)融資總額是指在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的全部資金總額。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年，人民幣新增貸款為7.95萬(wàn)億元，而新增貸款以外的融資卻達(dá)到6.33萬(wàn)億元，是人民幣新增貸款的79.6%，信貸規(guī)模和非信貸規(guī)模幾乎分庭抗禮。去年全年的社會(huì)融資總額是14.27萬(wàn)億元；今年一季度我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模增加4.19萬(wàn)億元，比去年同期少增3225億元。央行在年初公布了社會(huì)融資總額目標(biāo)，將全年目標(biāo)設(shè)定在14萬(wàn)億元，與去年的總量相近。但值得注意的是，民間融資和外匯占款等重要融資渠道并未納入總量統(tǒng)計(jì)范圍。如果考慮到今年以來(lái)外匯占款的新增加部分和規(guī)模龐大的民間借貸市場(chǎng)，今年的社會(huì)融資總額整體上將高于去年。
總之，即使與實(shí)施適度寬松貨幣政策的去年相比，今年全社會(huì)的資金環(huán)境并不算緊張。
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財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮積極作用 |
中小企業(yè)融資難在世界各國(guó)普遍存在。由于中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，資信比大企業(yè)低，商業(yè)銀行一般不愿為中小企業(yè)提供貸款，從商業(yè)銀行獲得貸款也非中小企業(yè)融資的主要渠道。然而中小企業(yè)又是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最重要的組成部分，因而世界各國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展及融資問(wèn)題非常重視，并設(shè)立專門機(jī)構(gòu)和專項(xiàng)資金解決中小企業(yè)融資難題。
即使擁有世界500強(qiáng)企業(yè)最多的美國(guó)對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展也非常重視。美國(guó)設(shè)有專門的中小企業(yè)管理局，它通過(guò)向中小企業(yè)提供擔(dān)保使中小企業(yè)獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。當(dāng)然，貸款利率會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較大而比大企業(yè)貸款要高出2至5個(gè)百分點(diǎn)。此外，中小企業(yè)的創(chuàng)新研究、自然災(zāi)害損失也可以得到政府的財(cái)力資助。
在鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新上，奧巴馬政府也一直向中小型企業(yè)傾斜，并敦促國(guó)會(huì)盡快通過(guò)中小企業(yè)法案，允許政府對(duì)中小企業(yè)減稅并設(shè)立專項(xiàng)基金鼓勵(lì)銀行對(duì)它們放貸。據(jù)悉，中小企業(yè)法案將創(chuàng)建一個(gè)總額為300億美元的中小企業(yè)放貸基金，支持各州鼓勵(lì)私營(yíng)部門貸款，并為中小企業(yè)的某些投資免除資本利得稅。
德國(guó)的中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中也得到政府財(cái)政的大力扶持。德國(guó)政府每年扶持中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政預(yù)算資金約61億歐元。每年從稅收中安排一部分資金充實(shí)這兩家銀行的資本金，合格使其資本金從開(kāi)辦時(shí)的10億歐元發(fā)展到現(xiàn)在的115億歐元，對(duì)中小企業(yè)融資的能力不斷增強(qiáng)。
我國(guó)應(yīng)充分借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，立足于財(cái)政扶持和減稅兩個(gè)角度，切實(shí)幫助廣大中小企業(yè)走出融資困境。
一是中央和地方要設(shè)立扶持中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政專項(xiàng)資金。中央和地方政府在制定財(cái)政預(yù)算，安排財(cái)政支出時(shí)，可按一定比例提取中小企業(yè)專項(xiàng)發(fā)展基金。財(cái)政專項(xiàng)基金的用途主要應(yīng)為中小企業(yè)的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、新技術(shù)的應(yīng)用提供貸款貼息和擔(dān)保；為中小企業(yè)的社會(huì)公益性活動(dòng)（如環(huán)境治理、殘疾人就業(yè)等）提供直接資助。
二是建立和完善我國(guó)中小企業(yè)的信貸擔(dān)保機(jī)制。外國(guó)政府在扶持中小企業(yè)發(fā)展方面一般都設(shè)有專門的管理機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的信貸融資活動(dòng)提供支持，如美國(guó)的中小企業(yè)局等。我國(guó)也應(yīng)該成立專門的中小企業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品研制、設(shè)備更新、產(chǎn)品出口等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供融資擔(dān)保服務(wù)。
三是要通過(guò)減稅切實(shí)為中小企業(yè)減負(fù)，要形成有利于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的稅收政策體系。