A股市場(chǎng)近期走勢(shì)頗顯跌宕起伏，在很大程度上體現(xiàn)了對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的糾結(jié)。通脹高企短期內(nèi)難見(jiàn)大幅降溫跡象的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速面臨房地產(chǎn)投資等傳統(tǒng)動(dòng)力減弱的考驗(yàn)。一言以蔽之，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型的陣痛期。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速的適度放緩是宏觀政策主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力仍然充足，經(jīng)濟(jì)增速不太可能出現(xiàn)大幅回落，年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入“滯脹”。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量從長(zhǎng)遠(yuǎn)而言更為重要。能否達(dá)成“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的多年夙愿，取決于中短期內(nèi)能否成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。那么，可以預(yù)期的“軟著陸點(diǎn)”在哪里？
　　首先，保障房建設(shè)的持續(xù)大舉投入，將在很大程度上補(bǔ)位或取代商品房建設(shè)投資的下降。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的調(diào)控。期間，反對(duì)、阻擾調(diào)控的聲音不時(shí)響起，主要的武器是高呼“房地產(chǎn)調(diào)控拖累甚至拖垮宏觀經(jīng)濟(jì)”。尤其是當(dāng)樓市出現(xiàn)量跌價(jià)滯的局面，質(zhì)疑之聲更盛。
　　房地產(chǎn)調(diào)控究竟給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大的不確定性呢？這個(gè)問(wèn)題可能很難進(jìn)行量化的精確分析。否則，經(jīng)濟(jì)學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)與魅力就要同時(shí)大打折扣。盡管如此，這依然是一個(gè)值得研究的重要問(wèn)題。
　　以往的幾次房地產(chǎn)調(diào)控，多被業(yè)界指為“空調(diào)”。與其中的任何一次都不同，此次調(diào)控可謂雙管齊下，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)做了一次“加減法”，亦即引入雙軌制。這樣做的結(jié)果，一是為房地產(chǎn)市場(chǎng)本身提供了保持總體平衡的可能，二是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)而言提供了保持穩(wěn)定的可能。
　　今年1000萬(wàn)套的保障性安居工程，將拉動(dòng)年度投資1.3萬(wàn)億元左右。假以時(shí)日，保障房建設(shè)將能與普通商品房建設(shè)分庭抗禮，在很大程度上決定房地產(chǎn)乃至固定資產(chǎn)投資對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。
　　事實(shí)上，這已成為很多機(jī)構(gòu)的共識(shí)。大規(guī)模的保障房建設(shè)，被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的重大實(shí)質(zhì)性利好，成為機(jī)構(gòu)報(bào)告中的重要內(nèi)容。
　　其次，個(gè)人層面稅收的減少將極大地促進(jìn)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)增長(zhǎng)，減小中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外需依賴(lài)。
　　6月30日，全國(guó)人大常委會(huì)正式通過(guò)修改后的個(gè)人所得稅法，將起征點(diǎn)提高到3500元。這一調(diào)整一經(jīng)公布引起了社會(huì)高度關(guān)注，被認(rèn)為是順應(yīng)民意之舉。這個(gè)政策更實(shí)質(zhì)性的意義在于，經(jīng)過(guò)這樣的調(diào)整，個(gè)人納稅人的負(fù)擔(dān)普遍減輕，6000萬(wàn)人不需要再繳納個(gè)稅。
　　此外，近期引發(fā)爭(zhēng)議的進(jìn)口奢侈品是否需要降稅，也傳遞出強(qiáng)烈的民間呼聲。降稅是否能把外流的奢侈品消費(fèi)留在國(guó)內(nèi)？奢侈品降稅是否在給富人“減負(fù)”？降稅是否等于進(jìn)口奢侈品降價(jià)？這三大爭(zhēng)議與疑問(wèn)暫且不論，奢侈品降稅的民意恰恰是居民消費(fèi)意愿的體現(xiàn)。進(jìn)口奢侈品消費(fèi)不值得提倡，居民的消費(fèi)愿望不能忽視。
　　再次，在“十二五”規(guī)劃之下，新興產(chǎn)業(yè)對(duì)于高耗能、高污染和資源性即“兩高一資”產(chǎn)業(yè)的替代將越來(lái)越明顯。其中，國(guó)家確立的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展備受期待，正在加速“落地”進(jìn)程。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有湖南、廣東、遼寧、安徽等多個(gè)地方政府出臺(tái)因地制宜的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“落地”政策，有望結(jié)合各地傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并加速當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。