金融大家談

　　中國正在陷入一種尷尬的困境，即“貧困增長困境”，這種困境表現(xiàn)為，一面是人均可支配收入增長速度遠遠低于G D P增長速度，另一面是物價水平高于發(fā)達國家。針對這一現(xiàn)象，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所理事長兼副所長向松祚教授在接受《經(jīng)濟參考報》“金融大家談”欄目采訪時表示，“貧困增長困境”的背后正是全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡，即全球經(jīng)濟之虛擬經(jīng)濟創(chuàng)造中心和真實財富創(chuàng)造中心嚴(yán)重背離。中國要成為真正經(jīng)濟強國，需成為“世界貨幣制造中心”和“世界一般購買力制造中心”，推進人民幣國際化。
　　向松祚指出，全球貨幣、金融、資源和產(chǎn)品定價權(quán)的本質(zhì)就是全球財富分配機制。人均G D P與人均收入之間的巨大差距，就是經(jīng)濟學(xué)者曾經(jīng)從理論上論證過的“貧困增長困境”：如果一國無法掌控自身產(chǎn)品的定價權(quán)尤其是出口的定價權(quán)，那么，該國生產(chǎn)越多、出口越多、貿(mào)易條件就可能越來越惡化、相對收入就可能越來越低。掌控定價權(quán)的關(guān)鍵則是掌控全球儲備貨幣發(fā)行權(quán)和全球金融體系主導(dǎo)權(quán)。
　　向松祚表示，“貧困增長困境”表現(xiàn)為兩個方面：一方面，人均可支配收入增長速度遠遠低于G D P增長速度。中國人均可支配收入增長速度長期遠遠低于人均G D P增長速度，這也是為什么2011年《政府工作報告》和“十二五規(guī)劃綱要”明確提出要確�？芍�配收入增長速度超過G D P增長速度；另一方面，如果對照中國國內(nèi)物價水平和歐、美、日等發(fā)達國家的物價水平，就會發(fā)現(xiàn)一個異常奇怪的現(xiàn)象：幾乎所有商品，無論是絕對價格還是相對價格，發(fā)達國家都比中國要低。
　　向松祚說，“貧困增長困境”絕非是中國獨有之現(xiàn)象。美國著名經(jīng)濟學(xué)者杰弗里·薩卡斯及其合作者多年的詳盡考察表明：過去40年來，盡管非洲、拉美和亞洲發(fā)展中國家的絕對收入水平有顯著提升，然而人均可支配收入與發(fā)達國家之差距卻反而持續(xù)放大。
　　“發(fā)達國家通過無限放大美元儲備貨幣和美元金融資產(chǎn)來大幅度提升自己的購買力，相應(yīng)縮小了新興市場國家的全球購買力。貨幣和金融資產(chǎn)之本質(zhì)是真實商品和資源的購買力。經(jīng)濟泡沫化、虛擬經(jīng)濟和真實經(jīng)濟背離的本質(zhì)是購買力的重新分配和兩極分化。1971年至今，國際美元儲備從380億美元擴張至10萬億美元，全球金融資產(chǎn)與G D P之比例達到驚人的380%，僅債券市場規(guī)模就達到90萬億美元，絕大部分都是以美國為首的發(fā)達國家所創(chuàng)造的全球性購買力�！毕蛩伸裾f。
　　向松祚向“金融大家談”表示，19世紀(jì)后期第一次全球化浪潮時期，亦是金本位制固定匯率的黃金時代，全球資本至少有四分之一是從發(fā)達富裕國家流向貧窮落后國家。1971年浮動匯率時代和新全球化浪潮開啟以來，全球資本流動幾乎完全轉(zhuǎn)向：資本主要從貧窮落后國家流向富裕發(fā)達國家。過去40年，流向貧窮落后國家之資本占全球資本總流量的比例一直持續(xù)下降。譬如，1913年，全球資本至少有25%流向貧窮落后國家，到2000年世紀(jì)轉(zhuǎn)折之時，該比例下降到只有5%。許多研究表明，過去40年的新全球化浪潮，全球資本流動主要是兩個方向，一個是發(fā)達國家之間的資本流動，一個是資本從貧窮的發(fā)展中國家流入富裕國家，為發(fā)達國家的財政赤字和高額債務(wù)融資。
　　向松祚列舉了一組數(shù)字：據(jù)國際貨幣基金組織測算，2011年，主要發(fā)達國家的財政赤字與G D P之比例將分別達到：歐元區(qū)，5 .1%；日本，9 .5%；美國，9.7%；德國，3.7%；葡萄牙，5.2%；西班牙，6.9%；希臘，7.3%；愛爾蘭，11.2%。2011年，主要國家公眾債務(wù)占G D P之比將分別達到：美國，72 .7%；歐洲，70.4%；日本，220%；德國，60.4%；愛爾蘭，63%；西班牙，60.9%；希臘，117.2%；葡萄牙，82.9%。
　　“如果美元和歐元不是主要的國際儲備貨幣，發(fā)達國家是不可能維持如此高額的財政赤字和債務(wù)規(guī)模的。儲備貨幣地位給予它們的債券以良好的信用評級，國際銀行、保險公司、各類基金和主權(quán)財富基金才能成為美歐債券市場的主要參與者�！毕蛩伸駥Α敖鹑诖蠹艺劇闭f。
　　向松祚最后強調(diào)，全球經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性失衡正在朝著不利于中國的方向發(fā)展，失衡的根源是美元主導(dǎo)的全球貨幣與金融體系。面向未來，中國要成為一個真正的經(jīng)濟強國和富裕大國，就必須努力糾正全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡的不利格局，核心戰(zhàn)略是改革國際貨幣體系，唯一有效道路是人民幣國際化。
　　“這其中包括：鼓勵中國香港和其他地區(qū)人民幣離岸市場的發(fā)展、進一步加速開放國內(nèi)金融市場、加速推進上海國際金融中心建設(shè)、穩(wěn)步推進國內(nèi)利率市場化、逐步穩(wěn)妥實現(xiàn)人民幣資本賬戶自由兌換。另外，中國應(yīng)該進一步加強多邊或雙邊貨幣合作，包括采用人民幣進行雙邊貿(mào)易結(jié)算、擴大雙邊或多邊貨幣互換、建立外匯儲備庫和外匯儲備共享機制、加強與周邊國家貨幣政策和國際債務(wù)管理協(xié)作。”向松祚指出。