有評論家認為央行本次加息是一次“猶豫的加息”，因為此前各界普遍預計6月份會加息，但央行一直動七月初才行動。但筆者查閱了央行調(diào)整基準利率的時點，從2006年至今央行從未在1月和6月調(diào)整過基準利率。照此看，央行是在按照自己的節(jié)奏采取行動，是審慎而非猶豫。
　　依筆者看，央行本次審慎加息向市場傳達出五個信號。
　　首先，貨幣政策進入發(fā)酵期。
　　今年以來，央行6個月來每月提準一次共計凍結(jié)資金超過2.2萬億元（如果加上去年的六次提準，則已超過4萬億元），三次加息基準利率上調(diào)0.75個百分點，期間存款準備金率動態(tài)調(diào)整也在銀行間實施。上述貨幣政策將逐漸發(fā)酵，進而對實體經(jīng)濟產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，對經(jīng)濟的全面影響將在三季度末至遲在四季度初就將明顯見效。
　　其次，改善資本定價，防止銀行存款進一步出逃。
　　加息可以冷卻通脹預期、改善經(jīng)濟體資本定價，對經(jīng)濟增長的沖擊應該非常有限。同時，加息將有助于穩(wěn)定存款，縮小實際負利率差距，有助于防止存款進一步出逃。
　　第三，央行將繼續(xù)堅持審慎原則，負利率還將維持一段時間。
　　有央行貨幣政策委員會委員稱，中國需要逐步不斷地加息，才能改變當前的負利率局面。
　　業(yè)界對此持有不同看法的人不在少數(shù)。他們認為，負利率不是說改就能改的，這牽扯到太多因素。
　　筆者去年11月29日發(fā)表在《證券日報》頭版的文章《中國對美投資收益率為何倒掛15.7%？》就已提出：負利率當然讓中國人“不好受”，但快速消滅負利率的做法則無異于自戕：假若真的執(zhí)行高利率，因利差、匯差而帶來的國際資本沖擊，才會形成資產(chǎn)泡沫的膨脹和系統(tǒng)性金融風險的不斷積累。況且目前中國正在為了解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的扭曲而進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，在低利率政策環(huán)境下，轉(zhuǎn)型會進行的更順暢一些，成本也會小一點。
　　第四，利好銀行，地產(chǎn)、電力、鋼鐵和水泥等行業(yè)負面影響較大。
　　對于息差仍是目前主要利潤來源的銀行來說，這次加息的影響無疑是積極的。本次加息方式采取對稱加息，活期存款利率不動，這不但保護了銀行凈息差不受損害，而且由于銀行存款大部分為活期存款，這將提高銀行的凈息差。
　　根據(jù)中信證券的測算，本次加息可提高銀行業(yè)2011年和2012年凈息差1-2個基點，對資產(chǎn)期限更短的股份制銀行正面影響更大。
　　本次加息對地產(chǎn)板塊的利空影響比較明顯，商業(yè)貸款和按揭貸款成本上升對地產(chǎn)行業(yè)也不利，目前各地紛紛提高房屋首付款以應對。此次加息會不會成為促進房價回落的“最后一根稻草”，則還需要進一步觀察。另外，加息將加大電力等高負債率的行業(yè)企業(yè)的財務成本，也會抑制投資增速，對鋼鐵、水泥等板塊有負面影響。
　　至于加息對上市公司資金面的影響，筆者認為上市公司（除房地產(chǎn)公司外）更多的會依賴直接融資手段，除非萬不得已不會采用成本遠遠高于銀行貸款的融資方式。
　　第五，下半年股市運行環(huán)境將大幅改善。
　　本此加息在市場預期之中，并不會對市場造成多大影響，總體看應是中性偏積極。預計下半年股市環(huán)境將大為好轉(zhuǎn)。隨著2011年上市公司中報披露的開始，接下來市場行情將圍繞中報展開。
　　最后，影響下半年貨幣政策的主要因素包括通脹預期的變化、前期政策發(fā)揮效力的程度、地方融資平臺的處理以及歐美債務情況的演變。