政府債務(wù)問(wèn)題引起了國(guó)內(nèi)外許多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。２０１０年末中國(guó)國(guó)債規(guī)模６．７萬(wàn)億元，加上１０．７萬(wàn)億元地方政府性債務(wù)，政府負(fù)債高達(dá)１７萬(wàn)億元，而且７９％是銀行貸款，金融風(fēng)險(xiǎn)絕不可忽視。穆迪公司發(fā)出了中國(guó)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)有可能令銀行業(yè)遭遇更大損失，進(jìn)而威脅到信用評(píng)級(jí)的警示。一些學(xué)者和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這些債務(wù)很可能成為中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索、引爆點(diǎn)。究竟如何看待地方政府債務(wù)率的高低與危機(jī)的關(guān)聯(lián)性？
近日，和某市市長(zhǎng)談起地方政府的債務(wù)問(wèn)題，這位市長(zhǎng)非常坦誠(chéng)地告訴筆者說(shuō)，要大規(guī)模地進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資，承債的只能是地方政府，目前他所在的城市政府從銀行融資的總額已經(jīng)達(dá)到１４０億，每年的利息支出接近１０億，政府月季末倒貸的壓力非常大，而且未來(lái)本地政府的債務(wù)還將增加。
從目前來(lái)看，政府的債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)成為一個(gè)全球性的問(wèn)題。不僅中國(guó)的地方政府擁有大量的債務(wù)，世界上很多國(guó)家的政府也都在遭受著債務(wù)危機(jī)的沖擊和重壓，像歐盟的希臘、意大利等因巨額的政府債務(wù)處于國(guó)家破產(chǎn)的邊緣。實(shí)際上日本的公共債務(wù)余額在２０１０年末已達(dá)到９１９．１５萬(wàn)億日元，約占ＧＤＰ的２１０％，國(guó)民人均負(fù)債約７２１．６萬(wàn)日元。近年以來(lái)，世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)美國(guó)政府也同樣陷入了債務(wù)危機(jī)之中。美國(guó)眼前的麻煩是州政府?dāng)?shù)千億美元的財(cái)政缺口無(wú)法彌補(bǔ)，地方政府破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)加劇。近期，隨著債務(wù)違約期限的逼近，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬與國(guó)會(huì)領(lǐng)袖關(guān)于債務(wù)上限的談判進(jìn)行得越來(lái)越密集，數(shù)次談判均未果。很多人擔(dān)心，美國(guó)債務(wù)上限僵局有可能帶來(lái)嚴(yán)重的連鎖反應(yīng)，并可能導(dǎo)致新的金融危機(jī)。
中國(guó)地方政府大規(guī)模銀行債務(wù)問(wèn)題始于近兩年。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，２００８年下半年以后，中國(guó)政府實(shí)施了４萬(wàn)億的投資計(jì)劃。在巨大的投資拉動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出金融危機(jī)的陰影。但是在投資拉動(dòng)中，為配合中央政府的投資計(jì)劃，原本就是“吃飯財(cái)政”的地方政府只能開(kāi)動(dòng)腦筋，創(chuàng)新融資平臺(tái)，從金融機(jī)構(gòu)大量融資。根據(jù)審計(jì)署審計(jì)結(jié)果，截至２０１０年底，全國(guó)地方政府性債務(wù)余額１０７１７４．９１億元，其中政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)６７１０９．５１億元。省、市、縣三級(jí)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額與地方政府綜合財(cái)力的比率為５２．２５％。如果按地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)全部轉(zhuǎn)化為政府償債責(zé)任計(jì)算，債務(wù)率為７０．４５％。
中國(guó)目前正處于城市化的快速階段，公共投資需求旺盛，政府要花錢(qián)的地方太多，按照目前中國(guó)的財(cái)政體制，地方政府從銀行融資是一件很現(xiàn)實(shí)的事情。地方政府債務(wù)率高低只是危機(jī)可能出現(xiàn)的一個(gè)方面，最根本的是要看債務(wù)背后實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好壞。正如一個(gè)企業(yè)，債務(wù)率的高低只是觀察企業(yè)危機(jī)的一個(gè)方面，如果這個(gè)企業(yè)運(yùn)行良好，即使負(fù)債率高一些，這個(gè)企業(yè)也可能正常運(yùn)行；如果這個(gè)企業(yè)運(yùn)行比較差，即使債務(wù)率很低，也會(huì)引發(fā)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。一個(gè)國(guó)家也是如此，如果這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，政府和企業(yè)有較高的負(fù)債率也不會(huì)造成企業(yè)或政府的破產(chǎn)。
根據(jù)中國(guó)地方政府債務(wù)的審計(jì)，１０．７萬(wàn)億對(duì)于中國(guó)政府來(lái)說(shuō)尚不能構(gòu)成嚴(yán)重的危機(jī)，但是這也是一個(gè)不可小覷的問(wèn)題，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)面臨著諸多問(wèn)題，因此政府債務(wù)問(wèn)題需要從一個(gè)更高更遠(yuǎn)的角度來(lái)審視。
中國(guó)政府的債務(wù)問(wèn)題不同于美國(guó)、日本和歐洲等國(guó)，最主要原因是中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，有巨大的投資空間。問(wèn)題是巨大的投資會(huì)造成嚴(yán)重的通脹，今年６月份中國(guó)的通脹率已達(dá)到６．４％，如果通脹繼續(xù)加劇，那么將會(huì)超過(guò)百姓對(duì)物價(jià)上漲的容忍度，很可能引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也將變成嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。但是如果一味緊縮，將會(huì)造成許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金的緊張，甚至?xí)觿∫恍┢髽I(yè)的破產(chǎn)，從而引發(fā)就業(yè)問(wèn)題和新的問(wèn)題。正如去年以來(lái)，為了遏制房?jī)r(jià)上漲，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列的調(diào)控政策，實(shí)際上效果并不明顯，反而引起了新一輪房?jī)r(jià)的上漲，使得二三線城市的房?jī)r(jià)也大幅攀升，同時(shí)還帶動(dòng)了農(nóng)副產(chǎn)品，以及工業(yè)品價(jià)格的上漲。
大禹治水，堵不如疏。問(wèn)題的關(guān)鍵是如何梳理國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以及對(duì)外的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。在國(guó)內(nèi)，近期中央又提出了要萬(wàn)億治水的計(jì)劃，實(shí)際上是把投資的著力點(diǎn)引向農(nóng)業(yè)，無(wú)疑是正確的。筆者認(rèn)為僅此還不夠，要在改變目前城市化模式的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村的城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)水利設(shè)施和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化三位一體發(fā)展，政策的著力點(diǎn)最根本的是引導(dǎo)過(guò)剩和多余的資金向農(nóng)業(yè)農(nóng)村，最終實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)均衡發(fā)展。
對(duì)于外貿(mào)來(lái)說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否在全球化過(guò)程中成為贏家，最根本的問(wèn)題不是出口貿(mào)易的增多、出口的產(chǎn)品有多少，關(guān)鍵是看人民幣能否成為國(guó)際貨幣，并且在國(guó)際貨幣中所占份額的大小。