中小企業(yè)倒閉潮真的到來(lái)了么？
　　諸多媒體報(bào)道，近期以浙江企業(yè)為代表，中國(guó)不少中小企業(yè)近期關(guān)門(mén)大吉。全國(guó)工商聯(lián)也表示，中小企業(yè)面臨的困難超過(guò)2008年金融危機(jī)期間。與此同時(shí)，近日公布的匯豐采購(gòu)者經(jīng)理指數(shù)(PMI)預(yù)覽值也自去年10月以來(lái)首次跌破50關(guān)口，滑落至48.9，創(chuàng)下28個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)。匯豐PMI的采樣以中小企業(yè)為主，數(shù)據(jù)疲弱似乎也印證了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難。
　　但工信部表示，并未出現(xiàn)中小企業(yè)“扎堆倒閉”的現(xiàn)象。不過(guò)，目前部分中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)確實(shí)“比較困難”。
　　總體來(lái)看，一個(gè)共識(shí)是，由于貨幣政策從緊，中小企業(yè)正在出現(xiàn)“信貸饑渴”，導(dǎo)致步履維艱。
　　如何看待目前中小企業(yè)艱苦經(jīng)營(yíng)狀況，又應(yīng)該怎樣解決目前的困境？
　　客觀來(lái)看，一般而言，中小企業(yè)的利潤(rùn)率較低，信貸成本一旦上升，經(jīng)營(yíng)狀況很容易出現(xiàn)問(wèn)題。由于底子不厚，如果資不抵債，很容易破產(chǎn)。
　　這個(gè)問(wèn)題，事實(shí)上在很多經(jīng)濟(jì)體中都很常見(jiàn)。中小企業(yè)違約率和破產(chǎn)率較高，也導(dǎo)致銀行在面對(duì)中小企業(yè)信貸需求時(shí)，往往顯得較為謹(jǐn)慎。
　　在中國(guó)，中小企業(yè)的困境，則帶著明顯的“中國(guó)特色”。在銀行、大型國(guó)有企業(yè)和政府之間，似乎存在一種天然的“所有制”默契，讓絕大多數(shù)信貸資源向國(guó)有大中型企業(yè)集中。中小企業(yè)的貸款總量，僅占中國(guó)銀行業(yè)貸款余額的15%至20%。按照中小企業(yè)的體量，這個(gè)比例顯得偏低。
　　在這樣的情況下，大量中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資。但由于缺乏穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)，民間融資也存在著成本較高的問(wèn)題。這成為制約中小企業(yè)發(fā)展的另一個(gè)重要因素。
　　這些問(wèn)題一直都長(zhǎng)期存在。在目前整體信貸偏緊的狀況下，融資瓶頸現(xiàn)象變得更加嚴(yán)峻。如何解決這一困境？
　　在提出解決方法前，先要提出兩個(gè)問(wèn)題，以防止“泥沙俱下”。
　　第一，中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性其實(shí)并不緊張。以中小企業(yè)扎堆的溫州為例，民間有大量資金。在過(guò)去很多年里，這些資金在房市、金市、煤市等市場(chǎng)上都展示了強(qiáng)大的力量。因此，簡(jiǎn)單認(rèn)為流動(dòng)性是中小企業(yè)面臨的最大問(wèn)題，可能并不準(zhǔn)確。
　　目前緊張的主要還是銀行信貸，這主要是受到了調(diào)控政策的影響。對(duì)于長(zhǎng)期依賴民間融資的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，“銀行貸款難”并不是一個(gè)新問(wèn)題。在這樣的聲浪一浪高過(guò)一浪的情形下，也需要謹(jǐn)慎對(duì)待。
　　第二，中小企業(yè)主要從事附加值較低的產(chǎn)品生產(chǎn)，在任何一種沖擊下，都可能出現(xiàn)大面積經(jīng)營(yíng)緊張。金融危機(jī)期間出口萎縮導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉就是一例。企業(yè)產(chǎn)品如果競(jìng)爭(zhēng)力較弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力肯定也較弱。一旦出現(xiàn)問(wèn)題，就把責(zé)任推給政府、推給貨幣政策，也不是一種正確態(tài)度。接受一定程度和比例的企業(yè)倒閉，才是科學(xué)的態(tài)度。
　　那么，如何解決中小企業(yè)目前面臨的問(wèn)題呢？
　　筆者認(rèn)為，從根源上來(lái)講，中國(guó)需要進(jìn)行新一輪金融體制改革，創(chuàng)造一種更加公平和有效率的金融體系。在根本的制度性改革難以一蹴而就的情況下，可以考慮建立為中小企業(yè)提供融資的中小企業(yè)政策性銀行，甚至考慮一種相對(duì)更為“激進(jìn)”的制度，包括允許建立私人銀行等等。為中小企業(yè)建立更加“草根”的金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)在于，與其讓民間高利貸盛行，不如建立一種制度較為規(guī)范、受到相應(yīng)監(jiān)管、并借助于民間資金的金融體系。這有利于降低中小企業(yè)融資成本，減少其破產(chǎn)概率。
　　當(dāng)然，從中小企業(yè)本身來(lái)講，增強(qiáng)自身實(shí)力，才能強(qiáng)化融資和討價(jià)還價(jià)的能力。在市場(chǎng)機(jī)制中，資本仍然具有著強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)。離開(kāi)自身實(shí)力奢談?wù)�策扶持，是不可持續(xù)的。
　　筆者認(rèn)為，日本的“經(jīng)連體系（Keiretsu System）”值得我們借鑒。這個(gè)體系由一些龍頭公司牽頭，包含融資機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商和制造商。其成員持有成員團(tuán)體的股份，并且相互貸款，以及從事聯(lián)合投資。這樣一個(gè)互相合作的體系，能在短期內(nèi)保證企業(yè)快速成長(zhǎng)。經(jīng)連體系減少了過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，也有利于企業(yè)形成在某個(gè)行業(yè)的集中和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
　　這樣一個(gè)體系，是否適合中國(guó)的土壤，當(dāng)然是存在一定疑問(wèn)的。很多人會(huì)指出，由于合作性較差，讓中小企業(yè)抱團(tuán)可行度并不高。但隨著人民幣進(jìn)一步升值，工資和其他要素價(jià)格的上漲，中國(guó)工業(yè)化的下一個(gè)大趨勢(shì)必定是進(jìn)一步整合。這就要求產(chǎn)業(yè)鏈分工更細(xì)，廠家之間也必須加強(qiáng)合作。
　　筆者相信，在共同利益的驅(qū)使下，市場(chǎng)的力量會(huì)創(chuàng)造出有中國(guó)特色的新的制度和安排。中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，需要融資結(jié)構(gòu)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，才能得到根本解決。
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