隨著股市規(guī)模的不斷擴大，大力發(fā)展機構(gòu)投資者無疑是監(jiān)管部門的一大任務。也正因為如此，證券投資基金、社�；�金、保險資金、QFII等才紛紛面世，并逐漸進入證券市場。并且，這些機構(gòu)投資者亦隨著市場的發(fā)展而壯大。如基金公司目前已達66家，發(fā)行的基金數(shù)量也超過了800余只。
　　據(jù)媒體報道，有關(guān)方面近期正積極研究中國版“401K”計劃，在支持資本市場快速發(fā)展同時，實現(xiàn)國民財富的“保值增值”。所謂“401k”計劃，是指美國從上世紀七、八十年代起發(fā)展的一種社會保障和養(yǎng)老金體系，即每一個美國老百姓都有一個養(yǎng)老金計劃，個人和其所在企業(yè)每個月都放一部分資金進去，這些資金交由專業(yè)機構(gòu)投資者進行投資。
　　盡管中國版“401K”計劃還處于研究階段，但媒體的報道顯然引起了市場的強烈關(guān)注。畢竟A股市場是一個資金推動型的市場，特別是像社�；�金與保險資金這樣的機構(gòu)投資者，由于其手握重金，如果中國版“401K”計劃真的能夠?qū)嵤�，對股市而言，不啻一大利好�?BR>　　與美國等成熟市場相比，A股市場還存在明顯的短板。如制度建設不夠完善；投資者結(jié)構(gòu)存在較大的差別，A股市場以散戶交易為主，美國市場機構(gòu)是主導力量；另外，A股市場違規(guī)事件頻出，違規(guī)成本低，導致內(nèi)幕交易、操縱股價的現(xiàn)象如同家常便飯，而美國股市則以嚴刑峻法聞名，其處罰之嚴厲，使A股市場難望其項背。
　　正是由于存在諸多方面的差異，筆者以為中國版“401K”計劃的實施須慎之又慎。如果盲目地與境外市場進行“接軌”，將可能無法取得預期中的效果。但這并不等于說，在A股市場中不能實施“401K”計劃，而其中一個重要的前提則是提升市場的投資價值。
　　近年來中國經(jīng)濟一直保持著高速增長的態(tài)勢，但市場的表現(xiàn)卻沒有發(fā)揮出“晴雨表”的功能來。這與監(jiān)管部門對于市場的錯誤定位有關(guān)，與新股發(fā)行與上市公司竭澤而漁式的融資有關(guān)，同樣也與A股市場整體投資價值不高有關(guān)。
　　在當前的A股市場中，最受投資者追捧的是資產(chǎn)重組，而其中的主角無疑是那些業(yè)績不佳，或者是披“星”戴“帽”一簇，歷年漲幅最高的前幾位個股，都不乏資產(chǎn)重組股的身影。由于巨大的財富效應，不僅中小投資者喜歡追逐業(yè)績不佳股，就連高舉著價值投資大旗的機構(gòu)投資者也熱衷于潛伏或炒作那些資產(chǎn)重組股票，即使是著名基金經(jīng)理王亞偉同樣不能例外。而這樣的事實，也決定了市場投機之風盛行，價值投資理念遭到褻瀆。
　　中國版“401K”計劃無疑能夠引導長期資金入市，而且，長期資金的大規(guī)模入市，也是中國股市的一大福音。但毫無疑問，目前的A股市場，還不具備實施“401K”計劃的條件。
　　要提升A股市場的投資價值，除了相關(guān)部門把好市場的入市關(guān)之外，將股市那些“不死鳥”清除出市場也是不可或缺的一個方面。長期以來，A股市場退市機制形同虛設，“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象嚴重，市場資源錯配比比皆是，這樣的市場，其投資價值當然會被打折。
　　筆者以為，中國版“401K”計劃涉及到老百姓的“養(yǎng)命錢”的安全，如果股市沒有投資價值，不實施也罷。