美國(guó)國(guó)債上限在這次之前已經(jīng)提高過(guò)幾十次了。這次提高2.1萬(wàn)億美元，大約只能開(kāi)支到2012年。到時(shí)候再一次的博弈又會(huì)展開(kāi)，債權(quán)人的心又一次會(huì)被提至嗓子眼。債務(wù)上限達(dá)到一次，風(fēng)險(xiǎn)就來(lái)臨一次。
8月1日美國(guó)眾議院民主黨和共和黨終于通過(guò)了提高美國(guó)債務(wù)上限的協(xié)議。協(xié)議通過(guò)以后，全球金融市場(chǎng)終于松了一口氣，那些持有巨額美國(guó)國(guó)債的機(jī)構(gòu)，主要是外國(guó)央行，也終于松了一口氣。
之所以不少機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)于美國(guó)的債務(wù)上限問(wèn)題這么敏感，在于一旦這次美國(guó)的債務(wù)上限在8月初不能如期提高的話(huà)，美國(guó)政府就發(fā)不出新債來(lái)，也就無(wú)法借新債還舊債，甚至無(wú)法支付利息。那樣美國(guó)就會(huì)出現(xiàn)歷史上首次事實(shí)上違約事件。屆時(shí)美國(guó)國(guó)債的收益率會(huì)飛飆，美國(guó)存量國(guó)債價(jià)值會(huì)巨貶；同時(shí)全球金融市場(chǎng)的計(jì)價(jià)體系會(huì)出現(xiàn)紊亂，另一場(chǎng)更大的金融危機(jī)就會(huì)襲來(lái)，后果讓人不寒而栗。
所幸美國(guó)這次債務(wù)問(wèn)題總算是有驚無(wú)險(xiǎn)的度過(guò)了。于是人們又可以宣揚(yáng)，美國(guó)國(guó)債仍然是世界上最安全的投資資產(chǎn)，仍然是機(jī)構(gòu)特別是順差經(jīng)濟(jì)體中央銀行持有的首選等等。于是一切依舊，美國(guó)繼續(xù)其發(fā)債度日的習(xí)慣，那些一貫于“美國(guó)國(guó)債是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的投資品種”的投資者和機(jī)構(gòu)，繼續(xù)其買(mǎi)進(jìn)持有的策略。
果真如此嗎？
事實(shí)上，如果美國(guó)這次債務(wù)違約，那么最壞的情況就是美國(guó)的國(guó)債進(jìn)行重組，在利息和本金上按照一定的折扣向債權(quán)人償付。假如就是30%吧，目前全球非美債權(quán)人大約持有美國(guó)國(guó)債的三分之一左右，其損失大約只在1.35萬(wàn)億美元左右。這個(gè)數(shù)字是可以確定的，而且還是比較有限的。
但是即使是從小處著眼，也可以看出美國(guó)這次國(guó)債上限的提高只是一個(gè)系列劇中的其中一出而已。美國(guó)國(guó)債上限在這次之前已經(jīng)提高過(guò)幾十次了。這次提高2.1萬(wàn)億美元，大約只能開(kāi)支到2012年。到時(shí)候再一次的博弈又會(huì)展開(kāi)，債權(quán)人的心又一次會(huì)被提至嗓子眼。所以，債務(wù)上限達(dá)到一次，風(fēng)險(xiǎn)就來(lái)臨一次。
而如果看債務(wù)上限提高以后的事情演化，可能美國(guó)國(guó)債上限提高以后，這種“釣魚(yú)工程”對(duì)于債權(quán)人也就套得更牢。債務(wù)上限提高的另一面意思，就是美國(guó)要發(fā)更多的國(guó)債，但是這些國(guó)債誰(shuí)買(mǎi)呢？原來(lái)的債權(quán)人買(mǎi)不買(mǎi)都會(huì)非常為難。
如果原來(lái)債權(quán)人不買(mǎi)的話(huà)，那么首先就是美國(guó)國(guó)債收益率急劇上升，債權(quán)人的存量國(guó)債價(jià)值大幅度縮水。而如果最后沒(méi)有什么力量購(gòu)買(mǎi)的話(huà)，美國(guó)白宮只有敦促美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)來(lái)購(gòu)買(mǎi)，這就是量化寬松政策的延續(xù)。這個(gè)政策的結(jié)果，一般會(huì)造成美元大幅度貶值，并成為推動(dòng)全球通貨膨脹的原因之一。美元大幅度貶值，債權(quán)人手里的美國(guó)國(guó)債價(jià)值也跟著大幅度貶值。
那么，如果原來(lái)的債權(quán)人繼續(xù)買(mǎi)下去就會(huì)好了嗎？債權(quán)人一天不停止購(gòu)買(mǎi)，美國(guó)幾乎就一天不停止搞債務(wù)經(jīng)濟(jì)。正如股票投資的套牢，一旦外部債權(quán)人持有的美國(guó)國(guó)債比例超過(guò)50%，可能是想減持都是不可能的。也就是說(shuō)，巨額獲得美元及其巨額持有美國(guó)國(guó)債，是自我主動(dòng)的將經(jīng)濟(jì)綁架于美元的戰(zhàn)車(chē)上，而且越捆越緊，風(fēng)險(xiǎn)自然也越累積越大。
所以，美國(guó)債務(wù)上限提高，對(duì)于全球金融市場(chǎng)和美國(guó)國(guó)債的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，其福禍并未明晰，可能負(fù)面的影響更大些。