中國物流與采購聯(lián)合會日前發(fā)布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%，連續(xù)4個月回落，許多人就此得出中國經(jīng)濟(jì)增長乏力的結(jié)論。筆者認(rèn)為，雖然PMI仍在回落，但其中傳出的信號應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)向好的苗頭。
　　PMI是國際上通行的反映一國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的先行指標(biāo)，具有較好的預(yù)判性，通常以50%作為分界點，高于50%反映制造業(yè)擴張，低于50%則反映制造業(yè)衰退。從今年4月起，中國的PMI出現(xiàn)環(huán)比回落，當(dāng)時主流聲音認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)。但5月、6月PMI環(huán)比繼續(xù)回落，且回落幅度從4月的0.5個百分點擴大到0.9和1.1個百分點，這時候，對中國經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)心成了主流聲音。
　　7月的PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了趨勢的初步改變，僅比6月回落0.2個百分點，降幅大幅縮小。11個分項指數(shù)也不再是此前幾乎全線下降的局面，走勢出現(xiàn)分化，6升5降。新訂單指數(shù)的回升和庫存指數(shù)的下降尤其表現(xiàn)出積極信號。進(jìn)口指數(shù)上行同樣說明內(nèi)需改善。
　　從國家統(tǒng)計局公布的6月份數(shù)據(jù)來看，無論是工業(yè)增加值還是工業(yè)利潤，都已出現(xiàn)回暖跡象。6月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長15.1%，比5月大幅增加1.8個百分點；1至6月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長28.7%，比前5個月提高0.8個百分點。
　　統(tǒng)計局的工業(yè)數(shù)據(jù)與國家能源局的工業(yè)用電量數(shù)據(jù)趨于一致，證明了數(shù)據(jù)的可靠性。上半年，以工業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長11.9%，第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長11%。
　　工業(yè)的回暖態(tài)勢與“三駕馬車”的變化趨勢出現(xiàn)部分的一致性。從消費方面看，上半年大幅回落的汽車產(chǎn)銷量在6月初步企穩(wěn)。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布，6月汽車產(chǎn)銷分別比5月增長3.83%和3.62%，告別了之前連續(xù)兩個月的負(fù)增長。國家統(tǒng)計局公布，1至6月商品房銷售面積同比增長12.9%，較1至5月的9.1%繼續(xù)加速。
　　投資情況也有所好轉(zhuǎn)。1至2月，國家統(tǒng)計局公布的新開工項目計劃總投資同比下降23.6%，到1至4月僅下降1.1%，1至5月轉(zhuǎn)為增長，1至6月增長14.9%，預(yù)示著未來投資增速將繼續(xù)保持高位。而且受企業(yè)自籌資金拉動，固定資產(chǎn)投資資金到位同比增速由1至5月的21.3%提高到1至6月的23.5%。
　　盡管有機構(gòu)預(yù)計下半年進(jìn)出口增速均將回落，全年貿(mào)易順差減少，但內(nèi)需的旺盛將保證中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長。
　　鑒于我國PMI大約領(lǐng)先實體經(jīng)濟(jì)兩至三個月，如果8月PMI開始回升，那么中國經(jīng)濟(jì)再次加速應(yīng)在第四季度。