成品油定價背后有“玄機”
2011-08-22   作者:郭宏  來源:中國證券報
 
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  現(xiàn)行成品油定價機制有利于理順國內(nèi)成品油價格,發(fā)揮煉油企業(yè)的積極性。但是,這項機制在實施過程中也引發(fā)諸多爭議,如煉廠成本如何核算、機制透明引發(fā)投機等。
  股票投資者都知道,股票價格在一個漲停板之后再來一個跌停板,價格不是回到原來的起點。比如假定某只股票價格為100元,一個漲停板之后達到110元,再一個跌停板股價卻是99元,這主要是由于基數(shù)不同所導致,實際上股票價格回落到100元只需下跌9%。
  目前實施的成品油定價機制的核心是,當國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價變化超過4%時,可相應調(diào)整國內(nèi)成品油價格。假定當前國際原油價格是100美元/桶,當原油價格每桶上漲4美元達到104美元的時候,漲幅為4%,觸發(fā)成品油調(diào)價窗口,這時油價應該上調(diào)。然而,當國際原油價格從104美元/桶回落至100美元/桶的起點,這個時候由于基數(shù)“變”成了104美元,跌幅卻只有3.84%,所以油價不必下調(diào)。于是,盡管原油價格回到起點,成品油價格卻回不來。從理論上講,每經(jīng)歷這樣一個波動周期成品油價格可能就會提高一次,如此反復,國內(nèi)成品油價格相對國際原油價格將可能出現(xiàn)漲多跌少的局面。
  隱藏在“數(shù)字魔方”背后的還有匯率變化對原油價格的影響。一般來說,如果美元貶值,以美元計價的所有商品價格都會上升,即使這些商品本身價值沒有變化。而由于人民幣相對美元的升值,這些商品的價格相對人民幣并不會改變的。
  同樣可以用數(shù)字說話。假定美元兌換人民幣的匯率為100:640,原油價格為100美元/桶,也就是人民幣640元/桶。如果美元相對人民幣貶值5%,拋開其他影響因素,原油價格將上漲至105美元/桶,而由于美元貶值人民幣升值,這時需要105美元才能兌換640元人民幣,也就是說原油價格仍為人民幣640元/桶,并沒有發(fā)生變化。而國內(nèi)的消費者卻是在使用人民幣購買汽油。
  據(jù)了解,新的成品油定價機制調(diào)整方案,可能將22個工作日的調(diào)價時間界限縮短為10個工作日或14個工作日。如果新的定價機制只是在時間界限縮短上做文章,想通過以縮短調(diào)價周期的方式,使國內(nèi)成品油價格與國際原油市場接軌的良好愿望恐怕難以實現(xiàn)。
  成品油需要一個透明、合理的定價機制,讓普通民眾明白國際原油價格與國內(nèi)成品油價格的對應關系,明白油價為何漲、為何跌、漲跌幅度應該是多大。長遠來看,成品油價格終將會放開,由市場競爭形成,而這要求在定價機制進一步改善的同時推進成品油流通體制的改革,培育多元化競爭主體的市場格局。
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