中央銀行今年以來大規(guī)模提高準備金率以回收流動性，銀行也因此對住房按揭客戶惜貸，加上一系列嚴厲限購政策，本想逼房地產(chǎn)商降價，但房地產(chǎn)商卻多數(shù)巋然不動，甚至于央視還報道過房地產(chǎn)商做起了煤老板，投資煤礦賺快錢。中國社科院金融學(xué)者易憲容發(fā)表文章《房地產(chǎn)市場未來有多種可能》指出，從全國住房銷售、住房投資開發(fā)、資金進入情況來看，當前國內(nèi)房地產(chǎn)仍然處于極度亢奮之中，比如上半年住房投資開發(fā)增長達到了36%以上水平，房地產(chǎn)開發(fā)資金增長達到了26%以上。全國的住房平均價格（全國住房銷售總額除以住房銷售總面積）從2010年底的4724元上漲到5188元，漲幅達到近10%。一二線城市吹大的房地產(chǎn)泡沫向三四線城市蔓延。
吊詭的事實令人眼花繚亂，不知如何判斷。其實只要理清楚“錢從哪里來，又往何處去”，順藤摸瓜，一切便了如指掌。首先是大量資本在銀行表外和民間金融中運行，根本不受監(jiān)管。過高的通貨膨脹導(dǎo)致嚴重負利率，居民與企業(yè)不愿意把存款存入銀行，紛紛通過各種投資渠道如銀行理財、信托等產(chǎn)品把銀行存款分流出來，通過委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財務(wù)公司以及私人借貸等活動，形成數(shù)量龐大交易活躍的“影子銀行”。這便是資金的主要來源。
有錢了，錢向哪里去才有高利潤高回報呢？傳統(tǒng)制造業(yè)肯定不行，銀行負利率也不行，珠寶古董藝術(shù)品門檻太高圈子太小，股票太不靠譜，選來選去，這么多年來只有房地產(chǎn)最保險。正好碰上嚴厲限購，多數(shù)地產(chǎn)商即使降價也無人買房，但是不能坐以待斃啊。怎么辦？高利息向影子銀行借錢！高利息又催生民眾和中小企業(yè)千方百計向銀行和個人借款，轉(zhuǎn)手以更高利息向外借貸。最后這些錢都源源不斷地流向了房地產(chǎn)。
聯(lián)達四方機構(gòu)總裁楊少鋒前不久在福建、浙江走了一趟，發(fā)現(xiàn)大量制造企業(yè)向銀行貸款完了以后去做高利貸�！艾F(xiàn)在我們?nèi)谫Y的成本，銀行給開發(fā)商貸款都是15%，基金現(xiàn)在的融資成本沒有低于20%的。金融機構(gòu)貸給開發(fā)商的錢都是25%的利息了�！�
嚴厲的“超級限購”導(dǎo)致了一個意想不到的后果：限購沒有能夠阻止資金進入房地產(chǎn)領(lǐng)域，反而以一種更瘋狂、利息更高的形式進入了房地產(chǎn)領(lǐng)域，既形成了一些經(jīng)濟活躍地區(qū)“全民借錢、全民進入房地產(chǎn)（間接或直接）”的后果，又以成本推動的形式極大地推高了房地產(chǎn)的“隱形價格”。未來限購一旦開閘，這些比調(diào)控前還高的“隱形價格”就必須在市場上得到實現(xiàn)，否則，不僅是房地產(chǎn)業(yè)崩盤，還有可能直接導(dǎo)致整個金融體系的崩盤。
可以說，超限購導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)全面綁架了中國金融乃至中國經(jīng)濟。如果不限購，資金以正常購房等方式進入房地產(chǎn)，還不會推高房地產(chǎn)的“隱形價格”（即沒有實現(xiàn)但必須實現(xiàn)的價格），同時所購房屋還可以成為使用品進入社會，造福社會�？墒�，由于限購，資金無法在房地產(chǎn)開發(fā)完成后的后端進入，倒過來以更高融資成本為代價在房地產(chǎn)前端進入，抬高房地產(chǎn)價格的作用沒變，巨額利率還引得全社會的資本都瘋狂進入，且門檻比購房低得多。這時候的房地產(chǎn)，還不能購買使用，卻已經(jīng)完全變成了資本投機的工具。
違背市場規(guī)律的行政調(diào)控，只能導(dǎo)致比市場調(diào)節(jié)更嚴重的后果。只要房地產(chǎn)成為國人保值增值的工具，不論行政手段的限購乃至法律手段的對房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)征收物業(yè)稅，都無法阻止人們和資金的瘋狂進入。而資金的瘋狂進入，自然只能使房地產(chǎn)價格繼續(xù)向“沒有最高，只有更高”的方向邁進，直至最后房地產(chǎn)和金融體系一起同歸于盡。
超限購的南轅北轍說明，就房地產(chǎn)論房地產(chǎn)已經(jīng)完全走進死胡同。只有圍魏救趙，才能救中國經(jīng)濟于水火、解房地產(chǎn)業(yè)于倒懸。辦法兩個字：減稅。
經(jīng)濟學(xué)家郎咸平在《限購令能消滅炒房團嗎？》一文中寫道：“制造業(yè)平均毛利潤5%，如果再刨去一些其他費用的話，我們的制造業(yè)基本是不掙錢的。2010年，我國增值稅收入是2.1萬億元，企業(yè)所得稅是1.3萬億元。根據(jù)證監(jiān)會的研究數(shù)據(jù)推算，中國上市和不上市的企業(yè)利潤總共不過3萬億元。此外，不同行業(yè)還要負擔(dān)不同的稅費，比如汽車等行業(yè)要承擔(dān)6000億元的消費稅，服務(wù)業(yè)要負擔(dān)1.1萬億元的營業(yè)稅。整個算下來，2010年我們國家的稅收總收入是73202億元，相當于中國企業(yè)稅后利潤的2.4倍。像中石油、中石化這樣的壟斷行業(yè)完全可以將稅費轉(zhuǎn)嫁出去，但是大部分企業(yè)，尤其是制造業(yè)，因為受限于"6+1"產(chǎn)業(yè)鏈里面最沒有定價權(quán)的處境，它的稅負根本無法轉(zhuǎn)嫁，結(jié)果就是"又累又掙不到錢"�！敝挥袦p稅和創(chuàng)造更自由公平的競爭環(huán)境，讓更多的行業(yè)能掙錢，同時又讓更多的富余資本有渠道保值增值，中國的房地產(chǎn)市場才有可能進入良性軌道。
