歐債危機已經到了最嚴峻的時刻，但歐債危機的最終解決還沒到最關鍵時機。對于中國而言，抄底歐債一定要等待更好的市場時機，現在還不是大規(guī)模購買的時候。
歐債危機其實是2008年全球金融危機的組成部分。歐債與美國的次級債都是全球經濟失衡以及金融衍生品泛濫的必然產物，只是因為2008年美國的“兩房債”率先崩盤，導致美國成為全球經濟危機的爆發(fā)點。美國的金融機構出問題，掩蓋了歐洲許多國家靠高負債維持生存的現實，還使得更多的儲備資金流向了歐洲，更多的金融機構購買歐債，卻不知歐債的泡沫其實比“兩房債”更厲害，一旦爆發(fā)危害更大。
當然，目前歐債危機面臨的是必然爆發(fā)的問題。許多人不相信這一點，還在強調盡全力挽救，繼續(xù)向已經處于漩渦中心的高負債國家撒錢，卻不知撒錢的同時是在傷害救援者的元氣。一旦救援者氣力不足的時候，不但被施救者會撒手而去，救援者也將跌入危機的深淵。這一次的救援行動千萬要記住2008-2009年的教訓，不能再以毒攻毒，不能再靠釋放流動性去挽救因為流動性失控釀造的危機。
進入9月以后，相信歐元將暴跌的投資者越來越多，但真正明白歐元為什么會暴跌的人并不多。它之所以會在9月發(fā)生，除了9月歐元區(qū)大事太多，尤其是債券到期數量龐大以外，更重要的原因可能是，能夠進行施救的大國已經力不從心了。
美國的經濟目前的增長率只有不到1%；德法兩國二季度的經濟增長率也不到1%，自己的債務負擔也很重，搞不好有可能被降級，讓它們再掏出更多的錢很難；還有英國和日本，更是狼狽不堪，經濟近乎負增長，讓病人救援病人，這是典型的危機“接力賽”。
中國的情況似乎最好，但國內市場利率高企，大批企業(yè)面臨關門的困境，大量基礎設施建設項目有可能停工。中國也沒有余錢了，這是一個嚴峻的現實。
近期，中國是否應大量買入意大利國債的問題成為媒體關注焦點，但包括意大利國債在內的歐洲債券是否安全，值得探討。
中國外匯儲備的確規(guī)模巨大，但那是中國人民節(jié)衣縮食省下來的，是為防范重大風險而儲備的，如果再繼續(xù)將外匯儲備投入歐債，未來的損失可能更大，中國輸不起。
當然，我們也不希望歐債危機無限度地蔓延，也希望攜手歐洲幫助像意大利這樣的國家，但救助必須有前提，比如歐洲國家必須在戰(zhàn)略上重新看待中歐關系，承認中國的完全市場經濟地位等。
現在，歐債危機已經到了最關鍵的時刻，但歐債危機的最終解決還沒到最關鍵時刻。從中國的角度講，過去大量買入歐債是為了避免人民幣對歐元過度升值，但現在這種觀念要改變。外匯儲備不應該是平衡匯率的貨幣工具，而應該成為幫助中國崛起的戰(zhàn)略籌碼。該不該買入意大利等國的債券，什么時候才出手，筆者更主張聽市場的，等待歐元調整到位再出手。中國對外投資以前經常買貴，這次要揀一次“便宜貨”。
