三年前的9月15日，雷曼兄弟倒閉，金融風(fēng)暴席卷全球。時(shí)至今日，危機(jī)陰影仍未散去，衍生出來的新危機(jī)不斷，各國復(fù)蘇前景堪憂。就在中國人歡度中秋小長(zhǎng)假之際，希臘債務(wù)危機(jī)再度加劇，各國股市爭(zhēng)先出現(xiàn)大幅下跌。實(shí)際上，三年來金融危機(jī)從沒離開過，現(xiàn)在，全球債務(wù)危機(jī)更是到了一觸即發(fā)的邊緣。
上一次，金融機(jī)構(gòu)危機(jī)之際，政府尚且還能夠施以援手，而這次，風(fēng)靡世界的是主權(quán)債務(wù)危機(jī)，誰又能來拯救政府？不清算紙面繁榮的游戲，繼續(xù)玩撒錢刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只怕會(huì)讓債務(wù)危機(jī)接踵而至。
實(shí)際上，全球經(jīng)濟(jì)所面對(duì)的都是結(jié)構(gòu)性難題：歐美發(fā)達(dá)國家面臨的是社會(huì)福利過度開支，必須有“勒緊褲腰帶”過苦日子的決心，開源節(jié)流渡過債務(wù)危機(jī)；發(fā)展中國家的問題多和中國類似，面臨著過度依賴出口和投資的問題，它們更需要面向國內(nèi)，啟動(dòng)內(nèi)部需求。
顯然，當(dāng)初歐美“新泡沫救舊泡沫”的伎倆已走向末路，不可能解決困擾全球的結(jié)構(gòu)性難題。除了帶來持續(xù)三年的紙面繁榮，并未讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)走出衰退泥淖，新一輪經(jīng)濟(jì)繁榮遙遙無期�？墒橇钊司趩实氖�，現(xiàn)在全球仍然聚焦在第三輪量化寬松政策的出臺(tái)與否。
嚴(yán)格地說，這三年，是“那幾筆錢”托起了金融市場(chǎng)的欣欣向榮，讓新興市場(chǎng)率先復(fù)蘇，歐美經(jīng)濟(jì)體逃離“自由落體”的厄運(yùn)。而經(jīng)濟(jì)前景和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型則從未看到過曙光。從上世紀(jì)30年代到現(xiàn)在的80年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、軍工產(chǎn)業(yè)、IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，造就了數(shù)輪美國經(jīng)濟(jì)的繁榮周期，但現(xiàn)在由于美國深受流動(dòng)性陷阱糾纏，主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，債務(wù)危機(jī)一觸即發(fā)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不得不將再次探底。在沒有找到新的增長(zhǎng)引擎之前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注定是脆弱的。
什么將成為下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎？盡管各方都在對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)議論紛紛，但是依賴新能源造就下一個(gè)輝煌十年，現(xiàn)在無論是歐美，還是新興市場(chǎng)國家，在技術(shù)成熟度和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)方面，都遠(yuǎn)不足以讓新能源成為新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。
現(xiàn)在唯一能確定的是貨幣政策的集體性“兩難”困局。在各國央行步入貨幣放松周期的尾聲，一方面是實(shí)體低迷和新危機(jī)不斷，另一方面卻對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)泡沫和全球高通脹。這使得央行大佬們，估計(jì)最遲在2012年底就不得不收緊貨幣，從而遏制住通脹的失控和資產(chǎn)價(jià)格的更大幅度飆漲。否則，紙面繁榮帶來的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫將讓世界經(jīng)濟(jì)永難走出困境。一旦滯脹時(shí)代板上釘釘，再想開啟經(jīng)濟(jì)真實(shí)繁榮難度就更大。
擺在世人面前的，早晚必然清算的問題是：由龐氏游戲所支撐的過度消費(fèi)，帶來的歐美各類債務(wù)，到最后究竟以怎樣的方式化解？雖然已經(jīng)很少有人會(huì)相信美國債務(wù)違約，以美元的儲(chǔ)備貨幣地位，只要開動(dòng)印鈔機(jī)，還本付息沒有問題。但是，貨幣進(jìn)一步超發(fā)只會(huì)帶來惡性通脹，而無法由實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支持貨幣發(fā)行量，從而美元的實(shí)際價(jià)值會(huì)被大幅稀釋。這對(duì)于美國而言，也并非易事，不到萬不得已，美國政府不會(huì)祭出這一招。
樹欲靜而風(fēng)不止，中國經(jīng)濟(jì)不能再因外部經(jīng)濟(jì)生病而使自己“猛吃藥”。對(duì)于中國而言，這一次難以再承擔(dān)起拯救世界的重任。
三年前，中國啟動(dòng)天量信貸政策，“大干快上”拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，但是也帶來了困擾至今的惡性通脹和資產(chǎn)泡沫難題。眼下隨著主動(dòng)調(diào)控帶來的經(jīng)濟(jì)放緩，又有不少人主張放松貨幣政策。與其重啟保增長(zhǎng)策略，與其把外儲(chǔ)投向海外資產(chǎn)，不如還匯于民間，將更多的資金用在國內(nèi)。這樣不僅能夠解決外儲(chǔ)使用難題，還能避免貨幣政策的再度放松。
不管怎么說，在21世紀(jì)第二個(gè)10年，估計(jì)這個(gè)世界太平不了，但對(duì)中國是挑戰(zhàn)更是機(jī)遇。如果宏觀政策能夠順應(yīng)潮流而動(dòng)，摒棄行政過度干預(yù)，回歸市場(chǎng)要義，努力實(shí)現(xiàn)溫家寶總理在夏季達(dá)沃斯上所言，“從制度上改變權(quán)力過分集中而又得不到制約的狀況”，那中國經(jīng)濟(jì)定然能夠在這十年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)質(zhì)量的極大提高，穩(wěn)坐世界第二的交椅。
