備受市場關(guān)注的中國水電新股發(fā)行終于在19日拉開了序幕。當(dāng)天，該公司刊登招股意向書與發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告顯示，作為今年A股IPO截至目前為止的最大項(xiàng)目，該公司擬最多發(fā)行35億股，計(jì)劃募資173.17億元。根據(jù)安排，9月20日至9月22日為初步詢價(jià)推介日，9月27日為網(wǎng)上申購日。
對(duì)于A股市場來說，新股發(fā)行已經(jīng)是一項(xiàng)“日常工作”了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月發(fā)行上市公司達(dá)到206家，平均每個(gè)交易日都有不少于一只股票發(fā)行上市。但盡管如此，目前安排中國水電這樣的巨無霸發(fā)行，還是有些出人意料。
畢竟自7月下旬以來，A股進(jìn)入新一輪下跌之中，目前A股市場低迷明顯。不僅上證指數(shù)創(chuàng)出一年來的新低，而且滬市的日成交金額也都萎縮到了500億元左右的水平。
為此，不少投資者對(duì)A股新股發(fā)行充滿了抱怨，抱怨A股“越窮越生，越生越窮”，希望管理層能放緩A股發(fā)行腳步，對(duì)新股發(fā)行實(shí)行“結(jié)扎”。而與此同時(shí)，一些業(yè)內(nèi)人士也紛紛向管理層提出救市或治市的建議。但從中國水電新股發(fā)行的啟動(dòng)來看，管理層并沒有為這些輿情所左右，不僅沒有放緩新股發(fā)行的腳步，甚至還推出了今年最大的IPO項(xiàng)目。此舉表明，至少在目前的位置上，管理層是不會(huì)救市的。作為投資者不要對(duì)此抱有不切實(shí)際的幻想。
而管理層之所以不會(huì)救市，其中一個(gè)很重要的原因在于，盡管目前市場低迷，盡管投資者損失慘重（平均每個(gè)投資者今年損失達(dá)到1.8萬元），但新股發(fā)行卻沒有因此受阻。眾所周知，A股市場是為融資者服務(wù)的市場，只要新股發(fā)行暢通無阻，管理層救市的積極性就不會(huì)高。回顧A股歷史，幾乎每一次大的救市，都是因?yàn)樾鹿砂l(fā)行出現(xiàn)受阻才采取的。而如今，管理層找到了讓新股發(fā)行暢通無阻的秘方——即所謂的市場化定價(jià)發(fā)行，于是，在市場化的旗幟下，在新股發(fā)行不存在失敗危險(xiǎn)的情況下，管理層是不會(huì)救市的。因此，中國水電的發(fā)行再一次表明了中國股市為融資者服務(wù)的宗旨。只要新股發(fā)行能夠正常進(jìn)行，投資者就是虧損得更多一些，都在所不惜。
不僅如此，中國水電的發(fā)行再次表明了市場化發(fā)股制度的偽市場化本質(zhì)。從目前的市場行情來看，從目前投資者的虧損來看，從目前的市場輿情來看，目前的市場顯然是承受不起中國水電這種大型融資項(xiàng)目的。9月19日的A股大跌已經(jīng)很清楚地表明了這一點(diǎn)。因此，中國水電的發(fā)行并不是市場的選擇，而是管理層的人為安排。因此，所謂市場化發(fā)行，就是調(diào)動(dòng)市場上一切可以操縱的手段來完成新股發(fā)行。正是這種操縱確保了新股發(fā)行源源不斷地進(jìn)行。
