標(biāo)準(zhǔn)普爾9月19日宣布，將意大利的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A+下調(diào)至A，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。歐洲央行此前入市以及中國(guó)或出手該國(guó)主權(quán)債，均難挽其頹勢(shì)。
　　歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，歐盟思路是盡可能在一國(guó)內(nèi)部解決問(wèn)題，要求其制定極其嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮措施。但對(duì)于該國(guó)干涸的經(jīng)濟(jì)而言，歐盟處理危機(jī)的手法無(wú)異于“拆東墻補(bǔ)西墻”。歐元區(qū)實(shí)行貨幣統(tǒng)一后，成員國(guó)喪失利率、匯率等貨幣政策，只保留財(cái)政政策。這些在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力落后的邊緣國(guó)家，由于財(cái)政政策由各國(guó)國(guó)會(huì)自己掌控，自然多從本國(guó)利益來(lái)考量，呈現(xiàn)最明顯的盎格魯—薩克遜經(jīng)濟(jì)體特征：穩(wěn)定的經(jīng)常賬戶(hù)赤字，政府財(cái)政赤字倚賴(lài)，高企的消費(fèi)水平，以及由此堆積起來(lái)的高額負(fù)債。
　　他們實(shí)際上需要的是寬松貨幣環(huán)境，稀釋負(fù)債壓力。
　　正因此，歐元區(qū)成員國(guó)與危機(jī)國(guó)之間援助談判的政治博弈越來(lái)越尖銳。歐元區(qū)似乎已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)怪圈，每當(dāng)市場(chǎng)信心接近恐慌的時(shí)候，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人就出面表示堅(jiān)決的援助態(tài)度；一旦市場(chǎng)相對(duì)平復(fù)，各國(guó)政府又開(kāi)始暴露分歧。
　　即使希臘政府9月11日和18日宣布，將實(shí)施新的補(bǔ)充性緊縮措施來(lái)削減財(cái)政赤字，以達(dá)到獲得歐盟和IMF緊急援助貸款的要求，歐元集團(tuán)仍然將是否向希臘提供下一批貸款的決定推遲至10月份。
　　從2009年12月希臘評(píng)級(jí)被下調(diào)以來(lái)，歐債危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了近兩年，且老病不愈，又添新傷。更為難料的是，主權(quán)債務(wù)違約危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)已經(jīng)相互糾纏到密不可分。歐盟政策之所以未能起到預(yù)期效果更還在于歐盟一直把債務(wù)危機(jī)當(dāng)做單純的流動(dòng)性危機(jī)來(lái)處理，忽略了銀行業(yè)危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間的關(guān)聯(lián)。
　　歐洲債務(wù)危機(jī)起源于歐洲銀行業(yè)。正是為了救援深陷上一輪金融危機(jī)中的歐洲銀行業(yè)，歐洲財(cái)政赤字水平才如此兇猛地從2008年開(kāi)始飆升。而在2008-2009年的金融危機(jī)中，眾多歐洲銀行出于避險(xiǎn)的需要而大量買(mǎi)入當(dāng)時(shí)最安全的資產(chǎn)——?dú)W元國(guó)債，不論是德國(guó)國(guó)債還是希臘國(guó)債。當(dāng)時(shí)安全的國(guó)債如今成為有毒的資產(chǎn)，起源于歐洲銀行業(yè)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)又把故事演繹回到歐洲銀行業(yè)本身。
　　歐債危機(jī)的焦點(diǎn)已不再是意大利、西班牙等主權(quán)國(guó)家，而是整個(gè)歐洲銀行業(yè)，最直接的表現(xiàn)就是歐洲前五十大銀行的股價(jià)在過(guò)去五個(gè)月里均被腰斬，跌幅超過(guò)50%。
　　如果不徹底查清歐洲銀行業(yè)的狀況，對(duì)危機(jī)國(guó)的任何債務(wù)重組行為將開(kāi)啟歐洲銀行業(yè)的潘多拉魔盒。歐盟早已宣布將展開(kāi)新的壓力測(cè)試。一旦測(cè)試結(jié)果公布，歐元區(qū)銀行業(yè)重組勢(shì)在必行，其中包括為一些仍然可以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的銀行注入資金，并關(guān)閉一些無(wú)法運(yùn)營(yíng)的銀行。這或許才是解決債務(wù)危機(jī)的必由之路。