盡管匯金公司自本月10日起在市場自主購買四大國有商業(yè)銀行股票的消息傳出后，不同的市場人士對此消息理解不同，但有一點(diǎn)是可以肯定的，即匯金入市，不僅在于要穩(wěn)定股市，更在于中國政府對國外對沖基金做空滬深股市、匯市及中國經(jīng)濟(jì)的勢頭開始主動出擊了。
世人看到，進(jìn)入10月，全球?qū)_基金開始全面做空中國經(jīng)濟(jì)，做空滬深股市（包括H股）及匯市。比如，人民幣一年不交收遠(yuǎn)期匯價比人民幣匯率現(xiàn)價貶值，A股暴跌。香港H股及美國的中國概念股更跌得人仰馬翻。盡管美國的中國概念股下跌有其理由，但A股及H股的急瀉，無外乎是最近溫州民間金融市場險情引起的連鎖反應(yīng)，全國房價開始下跌可能導(dǎo)致國內(nèi)銀行將面臨著巨大的信貸風(fēng)險，以及地方政府融資平臺所積累的風(fēng)險難以化解等因素，但筆者以為，這些都不足以使A股及H股跌得如此之深。因為，無論如何，從當(dāng)前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)及金融形勢來看，真正促發(fā)巨大系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)鍵，并非這些具體金融風(fēng)險，在政府能充分估計到當(dāng)前金融體系風(fēng)險的嚴(yán)重性的情況下，完全能找到相應(yīng)的控制措施。比如說，當(dāng)前民間信貸風(fēng)險的嚴(yán)重性，政府一點(diǎn)都不低估。以溫州為典型的民間信貸險情，并非個別現(xiàn)象，而是一個全國性的普遍問題。所以，政府要做的就是組織力量做全面調(diào)查，摸清全國這種盛行及泛濫的民間高利貸到底有多大規(guī)模，并據(jù)此制定切實(shí)有效的改進(jìn)辦法。假使僅僅對當(dāng)前泛濫的民間信貸市場規(guī)范化并采取救助政策，恐怕民間信貸的高利貸會更加泛濫。因為，當(dāng)前民間信貸市場不僅是高利貸泛濫，而且很大程度上是與國內(nèi)正規(guī)金融體系價格管制及規(guī)模管制有關(guān)，與國內(nèi)企業(yè)紛紛遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而希冀通過金融一夜暴富有關(guān)。假使不存在著一個能獲取暴利的房地產(chǎn)業(yè)，民間信貸高利貸盛行與泛濫是不可能的。所以，只要政府能對此努力而為，那么民間信貸市場高利貸問題是能夠化解的，并不會引起國內(nèi)金融市場的連鎖反應(yīng)。
對于近年來國內(nèi)房地產(chǎn)市場泡沫的累積效應(yīng)以及無可復(fù)加的嚴(yán)重性，現(xiàn)在無論管理層、學(xué)界、業(yè)界都已達(dá)成了共識。毫無疑問，如果不下決心堅決擠出房地產(chǎn)泡沫，那么由此所引發(fā)的中國經(jīng)濟(jì)問題，無論是銀行危機(jī)、金融危機(jī)，還是經(jīng)濟(jì)危機(jī)及社會危機(jī)，都不可避免。不過，從2010年的國十條開始的新一輪房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，顯示管理層對房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性認(rèn)識是清楚的，擠出這些房地產(chǎn)泡沫的目的也是十分明確的�？梢哉f，盡管中國不少地方的房地產(chǎn)泡沫仍然巨大，其泡沫破滅對銀行體系的影響也會不小，但是中國房地產(chǎn)市場規(guī)模龐大，發(fā)展相當(dāng)不平衡，如果政府能運(yùn)用現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)杠桿（房地產(chǎn)信貸與稅收政策）來逐漸擠出房地產(chǎn)泡沫，讓中國經(jīng)濟(jì)逐漸回歸理性，那么國內(nèi)房地產(chǎn)市場軟著陸對房地產(chǎn)市場造成震蕩就將是有限的。對于地方政府融資平臺等問題解決，我們也應(yīng)作如是觀。
顯而易見，全球?qū)_基金做空中國經(jīng)濟(jì)之舉，無非是其借勢牟取暴利的一種方式。在這種情況下，中國政府豈能坐視？面對全球?qū)_基金做空中國的嚴(yán)峻態(tài)勢，政府勢必要密切關(guān)注其動態(tài)變化勢頭并尋找機(jī)會主動出擊。而政府主動出擊的方式，首先是把國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題解決好。而解決好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題，排在第一位的無疑是采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿全面擠出當(dāng)前國內(nèi)巨大的房地產(chǎn)泡沫。其次是利用現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在匯市與股市上全面主動出擊，絕不能讓全球?qū)_基金把中國匯市及香港H股當(dāng)成他們的提款機(jī)。
我們應(yīng)該清楚看到，在當(dāng)前的國際金融市場，十幾萬億美元的對沖基金每時每刻都在利用現(xiàn)有的金融衍生工具大獲其利。不管金融市場是上行還是下落，他們都長袖善舞，游刃有余，都能從中獲取暴利。比如國際對沖基金要做空中國，他們早就為把做空中國為“提款機(jī)”準(zhǔn)備了多重衍生工具。所以，筆者認(rèn)為，中國政府要與香港特區(qū)政府及周邊亞洲各國聯(lián)合起來，加緊修改及完善現(xiàn)行金融市場的部分法律法規(guī)，以盡力減弱金融衍生工具對市場沖擊與影響。近一個月來，美國民眾的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動，實(shí)質(zhì)就是抗議金融市場借助種種合法金融工具對廣大民眾財富的瘋狂掠奪，因此也可以說這是美國民眾在強(qiáng)力抗議金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的占領(lǐng)。由此，中國政府在這個問題上也該旗幟鮮明，對于全球?qū)_基金做空中國經(jīng)濟(jì)要起來主動反擊，而不是被動挨打。此類反擊，1998年香港特區(qū)政府大戰(zhàn)全球?qū)_基金，就是很好的案例。
再清楚不過，匯金此舉向國際市場發(fā)出了再明確不過的信號：中國政府不會放任全球?qū)_基金做空中國經(jīng)濟(jì)、股市及匯市，而是會主動出擊。而眼下中國政府可操控的“常規(guī)武器”還很多。我們當(dāng)然不否認(rèn)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展確實(shí)存在各種各樣的矛盾和問題，但這些問題遠(yuǎn)不至于逆轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟(jì)的增長態(tài)勢，更不至于導(dǎo)致重大經(jīng)濟(jì)衰退，只不過以往經(jīng)濟(jì)增長高速度不能不有所放緩，經(jīng)濟(jì)增長方式及經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)必須有大的調(diào)整。
