國慶節(jié)后首個交易日（10月10日），滬深股市再創(chuàng)調(diào)整新低，收盤后意外迎來匯金公司增持四大國有銀行股的消息，被市場人士一致稱為救市利好。但11日的A股未改弱勢，上證指數(shù)靠尾盤拉升勉強上漲0．16％；深證成指盤中跌破萬點大關(guān)，收盤下跌1．04％。這表明市場對匯金增持的救市效應(yīng)的看好有限。
　　匯金增持是市場期待的救市利好之一。匯金公司的身份特殊，增持的又是最具權(quán)重效應(yīng)的四大國有銀行股，被視作類似于平準基金救市。從匯金公司的角度來看，一跌再跌后的銀行股具有低市盈率、低市凈率的價值優(yōu)勢，買入銀行股是風險很小的投資行為。匯金公司的出手舉動，不同于社保基金和保險資金抄底，既對市場具有一定的號召力，也表明管理層對當前股市底部的認可。
　　然而，投資者不會簡單地認為匯金增持給大盤調(diào)整劃上句號。2008年以來，匯金公司曾經(jīng)兩次高調(diào)增持國有銀行股，都沒有終結(jié)當時的股市調(diào)整。2008年9月18日，匯金公司宣布將在二級市場自主購入工、中、建三行股票，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股價。 19日，在印花稅單邊征收等其他利好的共同刺激下，上證指數(shù)大漲9．45％，隨后一個交易日大漲7．77％，但一個半月后，累計下跌約25％，并創(chuàng)出1664．93點的低點。 2009年10月11日，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行分別公告，匯金公司通過上交所交易系統(tǒng)買入方式增持三行A股股份。消息公布后的10月12日，上證指數(shù)下跌0．59％。
　　再說10月11日的股市表現(xiàn)，上證指數(shù)早盤高開 56．95點漲2．43％，隨后一路走低，盤中創(chuàng)出調(diào)整新低，下午一度下跌約1％；深證成指在此輪調(diào)整中首次跌破萬點大關(guān)，盤中最低跌至9953．13點。其實，A股的高開，不僅受益于匯金增持四大銀行股的利好，還因為隔夜美股大漲。法德兩國承諾采取一切必要措施來支持歐洲銀行，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) 10日大漲2．97％，納斯達克綜合指數(shù)漲3．50％。 11日，亞太股市普遍上漲，其中恒生指數(shù)上漲2．43％，日經(jīng)225指數(shù)上漲1．95％，韓國綜合指數(shù)漲1．62％。與海外股市相比，A股雖多了匯金增持的救市利好，但在11日反倒表現(xiàn)糟糕。另據(jù)相關(guān)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查顯示，約62％參與者認為“匯金出手，股市還沒有見底”。對于是否跟隨匯金買入股票，34％和28％參與者表示繼續(xù)觀望、不會跟著加倉。
　　匯金增持的利好之所以低于市場預(yù)期，一個重要原因是導(dǎo)致大盤調(diào)整的利空因素并未消除。歐美經(jīng)濟回升乏力，歐債危機尚未化解，以及中國國內(nèi)通脹壓力較大，經(jīng)濟增速放緩，這些壓制股市的利空依然存在。 9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將在本周公布，來自國內(nèi)外20家金融機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，9月CPI同比增速預(yù)測均值為6．2％，與8月的CPI水平一致。此外，投資者擔心經(jīng)濟增速放緩逐漸反映到上市公司財務(wù)報表中，四季度及明年年初的上市公司業(yè)績增長遇到更多困難。而且，銀行貸款資源越來越緊缺，部分上市公司面臨財務(wù)費用上升并吞噬利潤的壓力。
　　當前市場最期盼的救市利好是放緩或暫停IPO擴容，假如四季度擴容節(jié)奏照舊，匯金增持或被市場得出另一種解讀。有投資者懷疑，匯金增持并非意在拯救大盤及散戶投資者，而是為大盤股發(fā)行 “保駕護航”。已過會的陜煤股份和中交股份等待申購發(fā)行，新華保險IPO、中國人保整體上市及中郵速遞等發(fā)行消息又“接踵傳來”。匯金公司即便持續(xù)買入四大銀行股，其“輸血”也抵消不了超級大盤股發(fā)行造成的“失血”。
　　匯金增持起到的是“拋磚引玉”的作用，單靠其自身力量難以撐起大盤，否則，10日的股市不會再創(chuàng)新低。匯金增持的利好兌現(xiàn)成賺錢效應(yīng)，離不開場外資金的積極入市。11日滬市成交只有628億元，低于前期反彈大漲時1000億元左右的日成交量，表明場外資金追捧匯金的熱情十分有限。缺乏成交量支持的大盤，要想促成有力度的反彈行情，顯然不具有可能性。若后市沒有其他利好跟進，A股難改弱勢震蕩格局。