自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，主要發(fā)達(dá)國家紛紛采取措施培育和發(fā)展以節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、生物和信息網(wǎng)絡(luò)等為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)振興、搶占新一輪國際競爭的制高點(diǎn)。我國“十二五”規(guī)劃綱要明確提出，要“以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，促進(jìn)新興科技與新興產(chǎn)業(yè)深度融合，在繼續(xù)做強(qiáng)做大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展成為先導(dǎo)性、支柱性產(chǎn)業(yè)”。培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展具有十分重要的意義，不僅是當(dāng)前我國推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使企業(yè)從過度競爭的“紅海”走向前景廣闊的“藍(lán)�！钡年P(guān)鍵舉措，也是提升國家綜合競爭力和國際地位的重要途徑。
　　戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有著不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和成長規(guī)律，知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好，其發(fā)展高度依賴于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，在科技攻關(guān)、產(chǎn)品升級(jí)、市場開拓、人才引進(jìn)等諸多方面需要長期的、巨大的、不間斷的資金投入保障�？梢哉f，金融資源的動(dòng)員與配置決定著新興科技成果的轉(zhuǎn)化，從而會(huì)從根本上影響新興產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展。
　　戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期高回報(bào)的特征，要求通過金融創(chuàng)新來構(gòu)建篩選培育、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和區(qū)別于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特別融資機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)與金融資本之間的良性互動(dòng)，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和產(chǎn)業(yè)層次的不斷提升。
　�。ㄒ唬�構(gòu)建多層次的信貸體系，規(guī)范民間金融，使其成為多層次信貸體系的重要組成部分，提高銀行信貸的針對(duì)性和有效性，切實(shí)緩解新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資難。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)既要依靠大企業(yè)，也離不開中小企業(yè)。我國現(xiàn)行銀行體系在機(jī)構(gòu)、機(jī)制、產(chǎn)品等方面難以匹配包括中小企業(yè)在內(nèi)的多層次市場主體的融資需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國總數(shù)不到1％的大型企業(yè)約占企業(yè)全部貸款余額的45％，80％的中小企業(yè)缺乏資金，30％的中小企業(yè)資金十分緊張，大部分中小企業(yè)都是通過自籌或地下融資的方式籌集資金。當(dāng)前，要拓寬金融體系的廣度和深度，構(gòu)建由大、中、小銀行和小金融機(jī)構(gòu)組成的多層次信貸供給體系，特別要增加中小規(guī)模的信貸供給機(jī)構(gòu)數(shù)量。要鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行創(chuàng)新信貸模式增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，建立面向中小企業(yè)的政策性銀行，鼓勵(lì)民間資本發(fā)起成立更多的區(qū)域性中小銀行和村鎮(zhèn)銀行，在國家高新區(qū)大力發(fā)展科技銀行，對(duì)民間信貸要多疏少堵，放寬金融管制，創(chuàng)新信貸供給主體，通過發(fā)展小金融機(jī)構(gòu)讓民間借貸資金 “陽光化”、規(guī)范化，讓其由“地下”變成“地上”，健康發(fā)展。要積極培育“只貸不存”的貸款“零售商”和非吸儲(chǔ)類信貸組織，包括小額貸款公司、融資租賃公司、典當(dāng)行等，合理引導(dǎo)和規(guī)范民間信貸及社會(huì)游資，為中小需求主體提供小額、量多、面廣的個(gè)性化、差異化服務(wù)。
　�。ǘ�）完善以政策性信用擔(dān)保為主體、商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保相互支持的多層次信用擔(dān)保體系，加快研究制定由各級(jí)政府共同出資組建的貸款擔(dān)保基金辦法，加強(qiáng)金融公共服務(wù)，解決新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資過程中的擔(dān)保難和抵押難問題�，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)是一種信用經(jīng)濟(jì)。新興科技型企業(yè)具有“不確定因素多、可抵押資產(chǎn)少、信用積累不足”等特點(diǎn)，借助信用擔(dān)保體系實(shí)現(xiàn)以信用換融資是解決科技型中小企業(yè)融資困境的有效途徑。當(dāng)前要完善征信體系，健全擔(dān)保制度，堅(jiān)持“政府推動(dòng)、社會(huì)參與、市場運(yùn)作”的原則，構(gòu)建包括政策性、商業(yè)性和互助型擔(dān)保體系在內(nèi)的多層次信用擔(dān)保體系。要加強(qiáng)對(duì)專利、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估能力，大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資擔(dān)保模式。通過財(cái)稅政策優(yōu)惠鼓勵(lì)各類擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資提供擔(dān)保，通過再擔(dān)保、聯(lián)合擔(dān)保以及擔(dān)保與保險(xiǎn)相結(jié)合等方式多渠道分散風(fēng)險(xiǎn)，完善融資擔(dān)保體系。
　�。ㄈ�）構(gòu)建以BA（天使投資）、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（私募基金）為主體的多層次股權(quán)投資體系，強(qiáng)化新興產(chǎn)業(yè)的要素集成，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)孵化與培育。目前，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中大部分行業(yè)技術(shù)成熟度低，市場不確定性因素多，企業(yè)短期償債能力弱，股權(quán)融資模式比債券融資模式更適合這一時(shí)期產(chǎn)業(yè)的融資。股權(quán)投資具有篩選發(fā)現(xiàn)、企業(yè)培育、風(fēng)險(xiǎn)分散和資金放大等功能，注重被投資企業(yè)的成長性和創(chuàng)新性，是連接科技創(chuàng)新和金融資本的重要橋梁，較多都活躍在產(chǎn)業(yè)前沿，熱衷于投資高成長的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，是新興產(chǎn)業(yè)的“孵化器”，在培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中大有作為。當(dāng)前要構(gòu)建完整的股權(quán)投資鏈，完善天使投資機(jī)制，大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金，打造以高新區(qū)為載體的股權(quán)投資聚集地，通過天使投資、VC、和PE引導(dǎo)熱錢進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。具體來講，要積極鼓勵(lì)具有大量 “閑錢”、冒險(xiǎn)精神和成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的富人開展天使投資活動(dòng)，培育壯大天使投資人群體，并通過構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)和信息平臺(tái)、健全相關(guān)政策和法律法規(guī)、優(yōu)化區(qū)域市場環(huán)境等一系列措施完善天使投資機(jī)制，發(fā)揮其多輪融資效應(yīng)。要推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和私募股權(quán)基金（PE）改變“重短輕長”的短期行為和重“晚期”輕“早期”的急功近利行為，鼓勵(lì)“把雞蛋孵化成小雞、把小雞養(yǎng)成大雞”的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，避免出現(xiàn)VC的PE化以及私募基金大量通過上市前投資（Pre－IPO）的投機(jī)現(xiàn)象。
　　（四）要構(gòu)建與企業(yè)構(gòu)成相匹配的多層次的正“金字塔”型的資本市場體系，顯著提高對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的直接融資，培育在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中具有國際影響力的領(lǐng)袖企業(yè)。資本市場既要壯“大”，培育在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中具有國際影響力的領(lǐng)袖企業(yè)，又要扶“小”，扶持科技型中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前我國資本市場呈現(xiàn)出上大下小的“倒金字塔型”結(jié)構(gòu)，在主板上市的企業(yè)遠(yuǎn)多于在創(chuàng)業(yè)板和“新三板”上市的企業(yè)，這使得很多大公司資金過剩而大量創(chuàng)新型中小企業(yè)卻得不到資金支持。同時(shí)，此種局面也使得股權(quán)投資的退出通道不暢。因此，在充分發(fā)揮主板培育龍頭企業(yè)和完善創(chuàng)業(yè)板和中小板扶持創(chuàng)新型中小企業(yè)作用的同時(shí)，要積極擴(kuò)容“新三板”市場，盡快使“新三板”市場擴(kuò)展到其他地區(qū)，改變我國“倒金字塔型”的股票市場結(jié)構(gòu)，把“金字塔”的底部加寬。要在強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)控制基礎(chǔ)上，通過制度創(chuàng)新和機(jī)制改革，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)行公司債券，扭轉(zhuǎn)資本市場上股票市場獨(dú)大的“跛足”局面。要通過培養(yǎng)和發(fā)育產(chǎn)權(quán)交易市場讓不能上市和發(fā)行債券的企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)交易變現(xiàn)，達(dá)到再融資的目的。通過多層次資本市場的構(gòu)建，不僅讓更多的企業(yè)獲得資金支持，也使得股權(quán)投資可以獲得暢通的退出渠道，從而分享高額回報(bào)并進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的支持，形成資金融通的良性循環(huán)。
　�。ㄎ澹┮獙�(shí)施全方位的政策引導(dǎo)，通過政府引導(dǎo)基金的設(shè)立，引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)研發(fā)投入，引導(dǎo)社會(huì)游資熱錢回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，讓社會(huì)資本流向新興產(chǎn)業(yè)亟須投資的領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，我國在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的研發(fā)投入只相當(dāng)于GDP的1．71％，而發(fā)達(dá)國家通常在2．6％至3％之間。為此，需要政府設(shè)立科技引導(dǎo)基金引導(dǎo)企業(yè)加大研發(fā)投入。由于新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)方向選擇難度大、投資回收期長、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，需要政府扮演先行者的角色，發(fā)揮“天使”引導(dǎo)作用，以財(cái)政投入、稅收優(yōu)惠、政府引導(dǎo)基金的設(shè)立等方式撬動(dòng)社會(huì)資本，引導(dǎo)其投資處于初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)。當(dāng)前，要全面貫徹《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》、《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見》等文件，深化重點(diǎn)領(lǐng)域的體制機(jī)制改革，切實(shí)降低民間投資市場準(zhǔn)入門檻，拓寬民間投資領(lǐng)域。要制定促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策，堅(jiān)持“少取多予”的方針，對(duì)從事新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行“減稅、減費(fèi)和貼息”，通過價(jià)格補(bǔ)償、利差回報(bào)、資源補(bǔ)償、稅收返還等方式提高民間資本投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)率，做到既“曉之以理”，又“誘之以利”。要通過設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金和產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金等方式，充分發(fā)揮政府引導(dǎo)資金的杠桿效應(yīng)，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本和民營企業(yè)參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極性和創(chuàng)造性。
　　（作者辜勝阻系全國人大常委、民建中央副主席、武漢大學(xué)教授）