近期，溫州民間借貸引發(fā)的資金鏈斷裂、企業(yè)主“跑路”以及無(wú)法履行債務(wù)等一系列經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外的高度關(guān)注，國(guó)家及時(shí)出臺(tái)了扶持中小企業(yè)的金融政策。然而，民間資本為何躁動(dòng)，高利貸為何盛行等問(wèn)題值得深思，“產(chǎn)業(yè)資本”與“金融資本”角逐所反映的問(wèn)題也應(yīng)引起重視。
溫州高利貸泛濫既有供給的原因，也有需求的原因；既有政策的原因，更有制度的原因，而更深層次卻反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式陷入困境的真實(shí)現(xiàn)實(shí)。
高利貸等地下金融興盛源于金融市場(chǎng)的二元分割，這種非正規(guī)金融某種程度上提供了一種補(bǔ)充，但也形成了利率管制下資金價(jià)格的扭曲。高利貸的需求方主要是中小企業(yè)，今年以來(lái)信貸政策收縮，市場(chǎng)流動(dòng)性開(kāi)始吃緊，但市場(chǎng)融資需求旺盛，特別是中小企業(yè)對(duì)資金的需求更為迫切，導(dǎo)致資金供需加速失衡。于是，正規(guī)金融與民間金融之間形成了位差，地下金融更有了填平其資金“水位”的機(jī)會(huì)，導(dǎo)致民間利率奇高。
而為了追逐高利潤(rùn)，一些資金又轉(zhuǎn)戰(zhàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模將近1100億元，比去年同期增長(zhǎng)近40%，這其中用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占35%，20%左右通過(guò)房地產(chǎn)企業(yè)的融資、集資炒房等進(jìn)入到“房地產(chǎn)投資”，高利貸不僅吞噬了產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，也架空了貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。
如果說(shuō)當(dāng)前的高利貸是緊縮政策帶來(lái)的副作用，那么對(duì)此擔(dān)憂將是短暫的，適時(shí)的政策調(diào)整即可緩解壓力，但高利貸興盛也許只是現(xiàn)實(shí)的一部分。應(yīng)該講，高利貸不是造成當(dāng)前溫州困境的原因，而是一個(gè)結(jié)果。溫州是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做實(shí)業(yè)起家的前哨，擁有超過(guò)40萬(wàn)家企業(yè)（多數(shù)為小型企業(yè)）。改革30年來(lái)，溫州企業(yè)和民間靠加工貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作積累了大量的原始資本。然而近些年，由于政策紅利下對(duì)外向型經(jīng)濟(jì)的路徑依賴，溫州產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)變得十分薄弱，要素支撐不足，創(chuàng)新的瓶頸和產(chǎn)業(yè)升級(jí)壓力使得大量實(shí)業(yè)企業(yè)紛紛外遷，經(jīng)濟(jì)空心化的趨勢(shì)日益嚴(yán)重。溫州乃至浙江投資不足問(wèn)題非常突出，近10年，浙江投資率增速一直低于8.6%的全國(guó)平均水平。2008年全國(guó)達(dá)57%，浙江為44.0%；2009年全國(guó)為65%，而浙江僅為47%。而同期，溫州投資率始終徘徊在31%~37%之間，比長(zhǎng)三角城市平均水平低13.6個(gè)百分點(diǎn)，投資增速比長(zhǎng)三角城市平均水平低10.6個(gè)百分點(diǎn)，均居于末位。資本從來(lái)不會(huì)甘于寂寞，一些溫州資本將實(shí)業(yè)當(dāng)做融資平臺(tái)并借力民間借貸，參與房地產(chǎn)等炒作，使得溫州資本大量外流，甚至熱錢化。
應(yīng)該講，溫州高利貸并非是個(gè)例，在中國(guó)的一些區(qū)域，如珠三角、鄂爾多斯等地區(qū)同樣存在高利貸泛濫的現(xiàn)象。事實(shí)上，央行從2008年就開(kāi)始調(diào)查民間借貸市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2010年3月末，民間借貸余額為2.4萬(wàn)億元，融資規(guī)模比2008年有所擴(kuò)大。但從今年上半年情況看，民間借貸與往年相比呈幾何級(jí)數(shù)增加。過(guò)剩的貨幣沒(méi)有進(jìn)入到實(shí)業(yè)循環(huán)，而是流入房地產(chǎn)等資產(chǎn)領(lǐng)域。資本都是逐利的，它會(huì)在不同產(chǎn)業(yè)的平均利潤(rùn)率之間作出比較。一直以來(lái)中國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本利潤(rùn)率回報(bào)十分豐厚，1998年到2008年，中國(guó)一般工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)平均增長(zhǎng)30.5%，而這種高利潤(rùn)率的形成很大程度上源于要素資源價(jià)格的扭曲。中國(guó)以其低勞動(dòng)力成本、低土地成本、低環(huán)境成本和較好的產(chǎn)業(yè)配套體系克服了資本邊際收益遞減的規(guī)律，成為資本獲取價(jià)值的“洼地”。
然而，近年來(lái)，由于紅利的減少，勞動(dòng)力、土地、初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲以及人民幣升值、工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品剪刀差正在供求不平衡的推動(dòng)下逐步回補(bǔ)，制造業(yè)利潤(rùn)率越來(lái)越薄。除此之外，不僅靠實(shí)業(yè)起家的眾多民營(yíng)企業(yè)紛紛“逃離”實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一些大型國(guó)企也“不甘寂寞”。當(dāng)這些資產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生預(yù)期利潤(rùn)率大大超過(guò)制造業(yè)利潤(rùn)率時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致大量資金流向房地產(chǎn)行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2009年全球房地產(chǎn)投資額為3650億美元，中國(guó)為1562億美元，與2008年相比增幅超過(guò)一倍，約占全球的四成，大量的資本沉淀于房地產(chǎn)等資產(chǎn)領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)泡沫化和產(chǎn)業(yè)空心化的傾向已經(jīng)開(kāi)始在局部地區(qū)顯現(xiàn)。這樣，為了償付借貸成本，高利貸借來(lái)的資本只能回流到房地產(chǎn)等高利潤(rùn)行業(yè)，進(jìn)而形成惡性的資本循環(huán)和風(fēng)險(xiǎn)鏈條。
因此，解決溫州等地區(qū)民間借貸的金融亂象，并不能僅靠放開(kāi)非正規(guī)金融管制，讓民間借貸“正規(guī)化”，或是一些短期的應(yīng)急之策。解決當(dāng)前溫州的困境需要全局觀，應(yīng)該講溫州已經(jīng)拉響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)，溫州需要反思，中國(guó)也需要反思。中國(guó)的確到了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“危機(jī)時(shí)刻”。
隨著這三大紅利的逐步衰減，中國(guó)主要依靠低成本優(yōu)勢(shì)的超高速增長(zhǎng)的“黃金年代”已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，以往“以利潤(rùn)換資本”等要素驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式面臨著巨大的挑戰(zhàn)，中國(guó)未來(lái)的可持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力到底來(lái)自于何方？中國(guó)并不缺少資本，而是缺少實(shí)業(yè)精神。莊子曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“內(nèi)圣外王”是治天下之道。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下降永遠(yuǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)，從日韓、拉美等地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來(lái)看，明確地提出“實(shí)業(yè)立國(guó)”的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，有效處理好實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，未來(lái)中國(guó)突破技術(shù)創(chuàng)新瓶頸、延伸產(chǎn)業(yè)鏈推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再造，對(duì)我國(guó)當(dāng)前乃至長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)繁榮具有更加重要的戰(zhàn)略意義。
