上周五，央行10月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)正式出爐。不出市場所料，10月份新增人民幣貸款較9月份有明顯的回升。
　　然而，在央行數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，高盛卻在香港市場出人意料地減持工商銀行。這一舉動(dòng)引來市場眾說紛紜。有分析認(rèn)為高盛此舉旨在籌措系統(tǒng)重要性資本，也有分析認(rèn)為是彌補(bǔ)三季度虧損。還有市場人士將高盛此前唱多工行的系列報(bào)告翻了出來，認(rèn)為高盛再度成功上演“唱多做空”經(jīng)典案例。
　　不管從什么角度去看這一事件，市場的輿論焦點(diǎn)顯然集中于一點(diǎn)，就是高盛究竟是看好還是看空中國銀行業(yè)？
　　一家A+H兩地上市銀行的人士日前向記者提及與H股股東就“內(nèi)地銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”話題交換意見時(shí)的感觸。令人感到意外的是，該行的H股股東今年以來對(duì)內(nèi)地銀行業(yè)的態(tài)度有著不小的變化。其基本結(jié)論是，數(shù)年前內(nèi)地銀行登陸H股市場之初頗為明確的盈利前景已經(jīng)很難再現(xiàn)，未來兩年銀行業(yè)的經(jīng)營將持續(xù)面臨挑戰(zhàn)。
　　實(shí)際上，這一感覺并非H股市場投資者獨(dú)有，A股市場投資者在最近兩年也感同身受。但是，中國銀行業(yè)究竟面臨何種挑戰(zhàn)？其未來機(jī)會(huì)何在？記者認(rèn)為，中國銀行業(yè)目前所面臨的不確定性主要并非來自自身原因，而主要是經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變對(duì)其營運(yùn)環(huán)境帶來的種種沖擊。
　　如果拉長觀察周期，將2001年中國加入世貿(mào)組織算作起點(diǎn)的話，在這10年時(shí)間里，2005年國有大行陸續(xù)登陸H股市場正值這一過程的中后段。受益于越來越密切地融入世界分工體系的中國經(jīng)濟(jì)騰飛，中國銀行業(yè)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都受益于經(jīng)濟(jì)模式所爆發(fā)出的增長潛力。
　　這段時(shí)間里，銀行不僅面臨著穩(wěn)定的信貸需求，還從傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)成功衍生出各種不同門類的新業(yè)務(wù)，如供應(yīng)鏈金融等等。而隨著外向型經(jīng)濟(jì)同步成長起來的東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中國銀行業(yè)各類零售銀行業(yè)務(wù)也蓬勃發(fā)展。此外，中國經(jīng)濟(jì)從全球分工鏈條最低端逐步向上延伸的動(dòng)力，也推動(dòng)了各家銀行不同程度的國際化步伐。
　　但是，這一原本運(yùn)作順暢的國際分工體系在2008年底開始集中暴露弊端，并導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)隨之步入反復(fù)調(diào)整的震蕩轉(zhuǎn)型期。事實(shí)上，從2008年至今，對(duì)國內(nèi)銀行經(jīng)營帶來重大影響的各類政策，無一例外均與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)。
　　如果這一發(fā)展經(jīng)歷足以作為參照，那么中國銀行業(yè)目前所面臨的不確定性，與10年前的中國經(jīng)濟(jì)可謂類似。在2001年至2003年，中國銀行業(yè)曾面臨比較嚴(yán)重的不良貸款和內(nèi)控問題，這些問題在內(nèi)地銀行登陸海外市場之初亦曾成為投資者憂慮的焦點(diǎn)。而眼下，內(nèi)地銀行如何消化平臺(tái)貸款？如何避開房地產(chǎn)市場調(diào)整帶來的沖擊？如何在資本要求和監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下維持盈利增速？這些憂慮亦與中國經(jīng)濟(jì)增長方式的調(diào)整息息相關(guān)。
　　目前問題的關(guān)鍵是，已經(jīng)啟動(dòng)的這一轉(zhuǎn)型過程何時(shí)能夠走上正軌？這才是諸多投資者認(rèn)為銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的核心所在。但可以肯定的是，一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功完成，銀行業(yè)的下一輪黃金增長期將有望就此起步。