在市場(chǎng)動(dòng)蕩和充滿質(zhì)疑的環(huán)境里，只有依靠企業(yè)自身踏實(shí)地做事情、老實(shí)地做報(bào)表，才能逐漸獲得資本市場(chǎng)的信心。
　　北京時(shí)間，11月22日凌晨，在美國(guó)納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司分眾傳媒(NASDAQ:FMCN)遭到做空機(jī)構(gòu)渾水（Muddy Waters Research）質(zhì)疑，分眾傳媒股價(jià)一度暴跌60%多。
　　渾水公司曾經(jīng)因?yàn)橹鲗?dǎo)或者參與獵殺綠諾科技、嘉漢林業(yè)、中國(guó)高速傳媒、東南融通等中國(guó)公司而聞名于世。與另外的做空機(jī)構(gòu)香緣（Citron）上周對(duì)奇虎360的質(zhì)疑，以及OLP Global對(duì)新東方質(zhì)疑相比，本次渾水公司80多頁(yè)的賣出報(bào)告，對(duì)分眾傳媒的殺傷力巨大。
　　被質(zhì)疑、被做空，本身是美國(guó)資本市場(chǎng)的一種正常的行為，也是除了美國(guó)證交會(huì)、交易所、審計(jì)事務(wù)所、律所、媒體等監(jiān)管方式以外，另外一種相對(duì)極端、也更具殺傷力的監(jiān)督手段。
　　渾水公司質(zhì)疑分眾傳媒，是下面幾個(gè)方面：虛報(bào)約50%其所擁有的LCD屏數(shù)量；收購(gòu)中支付了過(guò)高價(jià)格；虛報(bào)部分收購(gòu)；縱容了內(nèi)部交易。
　　我個(gè)人覺(jué)得，對(duì)于分眾傳媒來(lái)說(shuō)，LCD的屏幕數(shù)量是容易澄清的，核心的問(wèn)題是并購(gòu)，后面幾個(gè)問(wèn)題都和并購(gòu)直接或間接關(guān)聯(lián)。從目前渾水公司已公布的報(bào)告來(lái)看，還不足以斷定分眾傳媒的并購(gòu)存在它所指控的問(wèn)題。特別是涉及并購(gòu)中的估值是否合理，除非渾水公司掌握了直接證據(jù)， 否則很難證明它所懷疑的管理層利用并購(gòu)侵吞公司現(xiàn)金的問(wèn)題。
　　但基于過(guò)去一年里，中國(guó)概念股深陷財(cái)務(wù)造假、VIE誠(chéng)信等丑聞中，在這多事之時(shí)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，投資者都如驚弓之鳥(niǎo)。對(duì)分眾傳媒來(lái)說(shuō)，最好還是用更多的事實(shí)證據(jù)，公開(kāi)回應(yīng)和澄清，以挽回投資者的信心。
　　如果最后分眾傳媒被證明是清白的，對(duì)資本市場(chǎng)恢復(fù)中概公司的信心有較大的幫助；相反，如果分眾傳媒被渾水的指控是屬實(shí)（即使部分屬實(shí)）的話，則對(duì)中概公司整體市場(chǎng)是個(gè)災(zāi)難。因?yàn)榉直妭髅皆谑兄�、公眾的知名度和媒體關(guān)注度方面，超過(guò)以前被成功獵殺的公司。而且，按渾水公司報(bào)告中的內(nèi)容，還涉及其他多家知名的中國(guó)公司。在市場(chǎng)動(dòng)蕩和充滿質(zhì)疑的環(huán)境里，只有依靠企業(yè)自身踏實(shí)地做事情、老實(shí)地做報(bào)表，才能逐漸獲得資本市場(chǎng)的信心。對(duì)于優(yōu)質(zhì)被低估的企業(yè)，正常的市場(chǎng)總會(huì)修正的，所以對(duì)于被錯(cuò)殺的企業(yè)，反而是個(gè)很好的買入機(jī)會(huì)，如果你確信沒(méi)有問(wèn)題而且足夠便宜的話。這就是充滿了血腥和機(jī)遇的資本市場(chǎng)。