央行近期公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份金融機(jī)構(gòu)外匯占款比前一個(gè)月減少249億元，這是2007年12月份以來外匯占款首次出現(xiàn)單月負(fù)增長(zhǎng)。在我國(guó)目前的外匯管理體制下，外匯占款的大幅度減少基本上可以判定為熱錢正在撤出中國(guó)。
　　與發(fā)達(dá)國(guó)家央行主要通過利率政策進(jìn)行宏觀調(diào)控不同的是，我國(guó)的央行偏好于數(shù)量型調(diào)控，這主要是因?yàn)樵谌嗣駧藕兔涝獩]有完全脫鉤的情況下，外匯占款是我國(guó)基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的主要渠道。當(dāng)前央行票據(jù)和存款準(zhǔn)備金率政策的主要目的就是對(duì)沖外匯占款。央行副行長(zhǎng)胡曉煉此前曾專門撰文指出，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不是緊縮貨幣，而主要是對(duì)沖外匯流入被動(dòng)投放的新增流動(dòng)性。
　　經(jīng)過多次上調(diào)之后，目前大型商業(yè)銀行從今年6月份開始執(zhí)行21.5%這一我國(guó)歷史上最高的存款準(zhǔn)備金率，中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率也高達(dá)19.5%，并且從9月份開始擴(kuò)大商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。過高的存款準(zhǔn)備金率在控制流動(dòng)性、抑制通脹的同時(shí)，也對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了一些負(fù)面影響。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月末，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)8.4%，連續(xù)22個(gè)月下降；廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)12.9%，創(chuàng)出十多年來新低。從目前的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和實(shí)際增長(zhǎng)情況來看，貨幣供應(yīng)量繼續(xù)回落的趨勢(shì)短期內(nèi)難以改變。
　　由于歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不斷擴(kuò)散，全球主要經(jīng)濟(jì)體又缺乏支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力、新契機(jī)，明年的世界經(jīng)濟(jì)或?qū)⑷匀幌萑氲兔�。世界銀行本月22日發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》認(rèn)為，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在外部需求下降，房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)格、需求下降，通貨膨脹壓力依然較大三方面的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將較今年有所回落，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為8.4%。
　　胡錦濤主席在出席亞太經(jīng)濟(jì)合作組織（APEC）會(huì)議時(shí)表示，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的必然要求，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必然要求。為此，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)陸續(xù)展開預(yù)調(diào)微調(diào)。比如，最近一個(gè)時(shí)期圍繞中小企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、地方融資平臺(tái)、消費(fèi)等領(lǐng)域展開的貨幣和財(cái)政政策等調(diào)控措施已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)。這其中包括推進(jìn)資源稅改革、出臺(tái)對(duì)小微企業(yè)的稅收減免等支持政策、明確鐵道債為“政府支持債券”、允許上海等地方政府自行發(fā)債、允許融資平臺(tái)貸款經(jīng)批準(zhǔn)展期一次、財(cái)政部等三部委力促“十二五”時(shí)期擴(kuò)大消費(fèi)、開展深化增值稅制度改革試點(diǎn)等。
　　預(yù)調(diào)微調(diào)要取得預(yù)期的效果必須通過更加富有靈活性、前瞻性和針對(duì)性的貨幣政策進(jìn)行密切配合。而國(guó)際熱錢的持續(xù)流出給我國(guó)調(diào)整貨幣政策提供了較大的空間，也將使得我國(guó)的貨幣政策更加富有靈活性，貨幣政策的操作空間將會(huì)變得更加廣闊。從目前來看，可以通過公開市場(chǎng)操作政策和存款準(zhǔn)備金率政策適度增加對(duì)貨幣市場(chǎng)的資金投放。
　　由于我國(guó)實(shí)行較為嚴(yán)格的資本賬戶管理，并且擁有3.2萬億美元的外匯儲(chǔ)備，即使熱錢集中流出，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和沖擊也非常有限。況且，當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)、民間借貸市場(chǎng)都有熱錢的影子，此時(shí)熱錢流出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活利大于弊。
　　熱錢作為一種投機(jī)資本追求的是短期收益，只是在資產(chǎn)與資本市場(chǎng)之間游蕩，尋求套利機(jī)會(huì)，因而根本不會(huì)進(jìn)入一國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。東南亞金融危機(jī)的前車之鑒向世人表明，熱錢帶來的只是虛假繁榮，其危害卻是有目共睹。熱錢不僅助長(zhǎng)通貨膨脹，催生樓市等資產(chǎn)泡沫，加劇市場(chǎng)震蕩，而且擾亂一國(guó)的金融秩序，嚴(yán)重干擾宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果，并危及國(guó)家金融安全。因此，我國(guó)今后必須通過加快法制建設(shè)，并建立完善的監(jiān)測(cè)預(yù)警體系來加強(qiáng)對(duì)國(guó)際短期資本的管理，積極防范熱錢的異常流入與流出。