上海市副市長(zhǎng)屠光紹上周末在“2011CCTV中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物上海論壇”表示，目前各方正在加快推進(jìn)國(guó)際板的準(zhǔn)備工作，將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候推出。同樣在這個(gè)論壇上，上海證券交易所總經(jīng)理張育軍表示，“國(guó)際板有利于Ａ股的發(fā)展，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于投資人的發(fā)展，是我們研究國(guó)際板的最基本的前提�！�
　　不知什么時(shí)候起，開(kāi)設(shè)國(guó)際板，在一些投資者眼里似乎成了大利空。只要管理層一提國(guó)際板，市場(chǎng)就一片緊張空氣，股指立馬以下跌來(lái)回應(yīng)，而這又更讓投資者以為，推出國(guó)際板對(duì)市場(chǎng)和投資者怕是有害無(wú)益。一旦市場(chǎng)上出現(xiàn)認(rèn)可國(guó)際板的評(píng)論，隨即便被戴上利益論和陰謀論的高帽子。
　　其實(shí)，這些人對(duì)國(guó)際板有點(diǎn)焦慮過(guò)度了。有個(gè)成語(yǔ)叫杯弓蛇影，用來(lái)形容國(guó)內(nèi)一部分投資者目下對(duì)國(guó)際板的看法很是恰當(dāng)。當(dāng)今世界上幾十個(gè)國(guó)家都開(kāi)設(shè)國(guó)際板，據(jù)世界交易所聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至今年4月，在目前全球52個(gè)會(huì)員交易所中，75%的證券交易所都有境外企業(yè)上市（即國(guó)際板），也沒(méi)見(jiàn)有幾家交易所被沖垮了。恰恰相反，美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家把海外優(yōu)秀企業(yè)看成一種值得吸引來(lái)的資源，想方設(shè)法出臺(tái)各種有力措施吸引這些公司上市。為啥人家眼里的“香餑餑”，怎么到了這里就成了“圈錢(qián)者”？
　　筆者以為，對(duì)待國(guó)際板投資者應(yīng)該多一份理性。
　　投資者擔(dān)心的主要是國(guó)際板對(duì)滬深股市的資金分流，會(huì)造成市場(chǎng)大跌�？烧�(qǐng)回想一下，滬深股市在沒(méi)有開(kāi)設(shè)國(guó)際板的20多年里，不一向熊長(zhǎng)牛短么？市場(chǎng)不牛的根本原因，是缺乏高增長(zhǎng)的公司，缺乏回報(bào)投資者的理念。而恰恰是國(guó)際板，能帶來(lái)世界上最優(yōu)秀的公司，只要管理層通過(guò)措施讓這些優(yōu)質(zhì)公司價(jià)格低廉地上市，對(duì)投資者而言，那意味著更好的機(jī)會(huì)和收益。
　　推出國(guó)際板，引入優(yōu)質(zhì)上市資源，提高股市的回報(bào)率，還會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司形成壓力，讓主板上市公司不得不更加注意保護(hù)投資者利益，有利于上市公司的治理和規(guī)范，在這個(gè)過(guò)程中，國(guó)際板還能產(chǎn)生“鯰魚(yú)效應(yīng)”，會(huì)促使業(yè)績(jī)優(yōu)秀的大盤(pán)股估值向國(guó)際同類(lèi)公司靠攏，進(jìn)而擠壓那些充滿泡沫的上市公司的股價(jià)水平，降低市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)。
　　國(guó)際板開(kāi)在國(guó)內(nèi)，不過(guò)是一小塊試驗(yàn)田，在這塊田地里該種什么莊稼和種多少莊稼，都是可以控制的。如果管理層在國(guó)際板上市規(guī)則中設(shè)立類(lèi)似“上市公司5年內(nèi)分紅金額不得低于融資金額”的規(guī)定，那國(guó)際板成為圈錢(qián)市場(chǎng)的可能性就更小了。筆者以為，換個(gè)角度看，如果國(guó)際板吸引進(jìn)來(lái)的公司是質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的好公司，如果我們不把股票看成一種短期的籌碼，而是一種需要配置的資產(chǎn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的資源配置來(lái)說(shuō)無(wú)疑是件好事。
　　在全球市值排名前十位的證券交易所中，目前只有中國(guó)與印度的證券交易所沒(méi)有境外企業(yè)上市。建立并完善國(guó)際板，是我國(guó)資本市場(chǎng)逐步開(kāi)放、成熟的必經(jīng)之路。筆者以為，非“圈錢(qián)板”的國(guó)際板上市公司在公司內(nèi)部治理上會(huì)為A股樹(shù)立“樣板”。比如，國(guó)際板可能會(huì)帶來(lái)美國(guó)股市的“完全信息披露”制度，讓上市公司秉承的信息披露理念變成“不能有遺漏，不能有錯(cuò)誤，不能有虛假陳述”；再比如，能更注重保護(hù)投資者利益的退市制度和集體訴訟制度，也有望伴隨國(guó)際板來(lái)到滬深股市。如果我們能把國(guó)際板的開(kāi)設(shè)作為一個(gè)契機(jī)，全面借鑒境外成熟的上市公司股東權(quán)益保護(hù)觀念，以引導(dǎo)、加強(qiáng)我國(guó)投資者權(quán)益保護(hù)意識(shí)，同時(shí)借鑒美國(guó)集體訴訟的經(jīng)驗(yàn)，建立可行的集體訴訟程序，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益更有效的保護(hù)，那么，國(guó)際板或許將帶來(lái)我國(guó)股市制度建設(shè)的轉(zhuǎn)折。