對(duì)國際板的疑懼源自誤讀和誤解
2011-12-02   作者:胡飛雪(資深投資人,財(cái)經(jīng)專欄作者)  來源:上海證券報(bào)
 
【字號(hào)
  一條原本是介紹國際板建設(shè)準(zhǔn)備工作進(jìn)展的新聞,不意被“加工”成一條在股市引發(fā)軒然大波的假新聞,撇開假新聞不說,就市場(chǎng)對(duì)國際板的莫名疑懼而言,可知對(duì)國際板的誤讀、誤解到了什么程度。
  到底該怎么看待國際板?我想說這么六句話:
  第一,在上交所推出國際板,既是中國資本、金融、證券市場(chǎng)發(fā)展的題中應(yīng)有之義和內(nèi)在邏輯要求,也是中國資本、金融、證券市場(chǎng)走向國際化的必要步驟和必然選擇。所以,對(duì)于國際板,不是推出不推出的問題,而是何時(shí)推出以及具體以何種操作方式推出的問題。從這個(gè)角度說,問推出國際板的條件成熟不成熟,未免太老套,因?yàn)椴还茉趺磸姆、市?chǎng)條件等各方面去準(zhǔn)備,總有人會(huì)認(rèn)為還沒有準(zhǔn)備好,認(rèn)為條件還不成熟。只要國際板不推出,條件就永遠(yuǎn)不會(huì)成熟。很多事情,往往像編簍編筐,邊編邊像樣。國際板只有在推出并運(yùn)行一段時(shí)間后,才可能趨于成熟。換言之,推出并運(yùn)行是其成熟的必要條件之一。
  第二,對(duì)滬深兩市的投資者來說,推出國際板既是風(fēng)險(xiǎn),也是機(jī)會(huì),就看大家如何對(duì)待、如何選擇、如何取舍了。作為中小投資人,不能創(chuàng)造時(shí)勢(shì)、改造時(shí)勢(shì),只能順應(yīng)時(shí)勢(shì)、跟隨時(shí)勢(shì),投資人不能總奢望讓市場(chǎng)滿足自己的需要,而應(yīng)要求自身主動(dòng)去適應(yīng)市場(chǎng)的新變化。凡不能也不愿意去適應(yīng)的,必將被市場(chǎng)拋棄。
  第三,既然推出國際板是必然的,投資人若想回避風(fēng)險(xiǎn)、把握機(jī)會(huì),應(yīng)對(duì)辦法其實(shí)也很簡(jiǎn)單,在國際板推出前,不妨多多關(guān)注、跟蹤滬深兩市目前的國際板概念股,并根據(jù)技術(shù)面和消息面波段操作;等國際板推出后,再考慮是否參與新股IPO或新股的買賣。
  第四,國際板畢竟對(duì)我們是新事物,雖然滬深市場(chǎng)在制度建設(shè)上一直在借鑒國際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn),但那些國際大公司的經(jīng)營理念到底與我們熟知的做法很不一樣,需要有一個(gè)逐步熟悉的過程,所以也不能對(duì)投資國際板的收益抱過高希望。
  第五,現(xiàn)在可以確定的是,未來的國際板會(huì)更適合運(yùn)用價(jià)值投資的理念來投資。原因很簡(jiǎn)單,境外來華公司發(fā)行A股,其IPO肯定會(huì)參照境外IPO估值標(biāo)準(zhǔn),故其IPO定價(jià)不會(huì)太高。說推出國際板也是風(fēng)險(xiǎn),道理就在這里,即國際板的低市盈率IPO很可能會(huì)沖擊目前滬深A(yù)股的估值標(biāo)準(zhǔn)。這與目前政府大建保障房,勢(shì)必會(huì)壓低商品房?jī)r(jià)格是一個(gè)邏輯。
  第六,深圳證券交易所在本周一公布了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》,管理層意圖很清晰,要加大對(duì)創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管力度,給投機(jī)炒作熱風(fēng)降溫。各方投資人人應(yīng)把深交所加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管與上交所準(zhǔn)備推出國際板放在一起思考。
  世界潮流,浩浩蕩蕩,順之者興盛,逆之者落敗。中國的資本、金融、證券市場(chǎng)是世界潮流的重要組成部分,當(dāng)然永遠(yuǎn)都處于發(fā)展、變化之中,投資人面對(duì)不斷出現(xiàn)的新生事物、新課題,以與時(shí)俱進(jìn)的精神狀態(tài),主動(dòng)迎接它、盡快了解它、積極把握它、盡力利用它,才是最上策。
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