人民銀行三年來首降存準率，只引來A股上漲“一日游”，一個“國際板將推出”的不實傳聞，竟將A股重重打了下去。這說明對中國股市來說，內(nèi)外因素都相當(dāng)重要。其實，對中國經(jīng)濟而言，內(nèi)外因素也都相當(dāng)重要了。目前，中國經(jīng)濟面臨的“外憂”不少，比如歐債危機、美債糾纏以及眾多貿(mào)易摩擦議題、匯率議題、資源議題，都令中國經(jīng)濟前景蒙上層層陰影。“內(nèi)患”呢？也不少，如房地產(chǎn)價格泡沫，CPI走勢，M2走勢，PMI走勢，環(huán)境與勞動力成本上漲、轉(zhuǎn)型升級困難不小，等等，更令中外投資者疑慮重重。
　　面對“外憂”與“內(nèi)患”，我們必須厘清主與次，分清短期與長期，這樣才能正確把握趨勢，往宏觀說，它關(guān)系著中國經(jīng)濟的前途，往微觀說，它關(guān)系著老百姓錢袋的鼓與癟。
　　歐盟是中國的最大貿(mào)易伙伴，歐債危機現(xiàn)在又是世界經(jīng)濟的頭號“殺手”，因此，在此僅以歐債危機對中國的影響來分析“外患”問題。如果歐債危機出現(xiàn)最壞結(jié)果——歐元解體，中國經(jīng)濟受到的影響當(dāng)然不小，但也不必夸大。一方面，在金融方面，我國金融機構(gòu)在歐洲的風(fēng)險敞口并不大，直接受損有限；另一方面，在實體經(jīng)濟上，主要是進出口受到影響較大，但是也不要緊。因為中國企業(yè)在勞動力成本、規(guī)模經(jīng)濟等方面的比較優(yōu)勢較明顯，在歐洲經(jīng)濟陷入混亂時，這一比較優(yōu)勢至少不會削弱。中歐貿(mào)易的60%是由合資企業(yè)創(chuàng)造的，歐債危機、美債問題等主要是政府財政危機，歐美企業(yè)的質(zhì)地還是不錯的，換言之，中國經(jīng)濟實質(zhì)上的合作方——歐美企業(yè)并未受太大影響。況且，從整體上看，根據(jù)有關(guān)專家研究，過去30年來凈出口對中國GDP的拉動并不大，少于1個百分點，因此，歐債危機對中國經(jīng)濟增長的負面影響并不如人們想象的那么可怕。如果歐央行搞QE導(dǎo)致歐元大貶值，倒有可能使中國對歐出口大受打擊，但這必須先修改歐盟和歐元區(qū)的一系列條約，其政治博弈過程比較漫長，至少德國是很難同意的，因為其實質(zhì)是讓德法等國為“歐豬五國”買單。另外，一些其他“外患”如匯率問題、貿(mào)易摩擦問題會隨著2016年中國市場經(jīng)濟地位的獲得以及相互溝通談判而有所緩解，亦不必過慮。
　　相比之下，“內(nèi)患”才值得我們更重視。我們的“內(nèi)患”從總體上看，可能聚焦于兩點：一是就業(yè)壓力，一是貨幣超發(fā)形成的壓力。前者容易引起社會的動蕩與不安，后者易于引起CPI上漲和資產(chǎn)價格泡沫。這兩大壓力又使得我們的轉(zhuǎn)型升級困難重重，其嚴重后果是將使中國經(jīng)濟失去可持續(xù)發(fā)展能力�，F(xiàn)在中國每年需安排城鄉(xiāng)就業(yè)人口約2700萬，按經(jīng)濟增長9%左右只能新增就業(yè)900多萬人，還有1700多萬人（主要是農(nóng)村剩余勞動力）處于失業(yè)與半失業(yè)狀態(tài)，更可怕的是，東盟地區(qū)現(xiàn)有幾千萬乃至上億的勞動力，他們正在競爭著勞動密集型行業(yè)的“飯碗”。由于種種原因特別是為了應(yīng)對2008年開始的國際金融危機，我國的貨幣發(fā)行量非常大（M2的增長率目標上限為16%，而日本、美國、歐洲一般為2%－5%左右），建設(shè)攤子非常大，大有形成“尾大不掉”之勢，龐大的信貸資金遲早會轉(zhuǎn)化為企業(yè)和居民存款，這筆錢在逐利動機下又會沖擊資產(chǎn)價格，造成房產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格的大幅上漲。所以，國外有些經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)將中國經(jīng)濟稱為超級大泡沫。在一個特定的時空里，人多錢多而市場有限，其后果可想而知。
　　當(dāng)然，完全不必驚慌。上述“外憂”也罷，“內(nèi)患”也好，要么空間距離遙遠，要么時間距離較長，要么體制性防火墻牢固，均是趨勢性危險而非現(xiàn)實性危害，這給我們留下了足夠的時空來解決這兩大難題。而且，如果統(tǒng)籌好國內(nèi)外兩個大局，充分利用好國內(nèi)外兩種資源和市場，還完全可以化“危”為“機”，使中國經(jīng)濟更上一層樓�；仡欀袊�經(jīng)濟30多年的輝煌性增長，都是在這種看似危險的情勢下取得的，關(guān)鍵在于我們是否看清楚了，想清楚了，并正確地出手了。