2012年是中國(guó)推進(jìn)金融市場(chǎng)化、利率自由化的大好時(shí)機(jī)。
明年或許是繼2009年之后又一個(gè)外貿(mào)不景氣的年份，中國(guó)真的需要在內(nèi)需上多下功夫。就像過去增長(zhǎng)模式以外需為主導(dǎo)、金融為出口服務(wù)一樣，現(xiàn)在應(yīng)該是金融為內(nèi)需服務(wù)。
為外需服務(wù)需要金融集聚，為內(nèi)需服務(wù)則需要金融相對(duì)自由化。金融自由化有利于中小企業(yè)高科技化，有利于培養(yǎng)中產(chǎn)階級(jí)。過去，金融先是為計(jì)劃服務(wù)，后又為國(guó)有企業(yè)服務(wù)，現(xiàn)在需要為中小企業(yè)服務(wù)，為消費(fèi)服務(wù)。
2012年，中國(guó)開啟金融市場(chǎng)化的新元年不妨從五個(gè)方面著手。
首先，構(gòu)建世界主權(quán)債務(wù)交易中心。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)體龐大，遲早會(huì)是世界第一大債券市場(chǎng)。為了迎接這一天到來，第一步，就要把外儲(chǔ)收購(gòu)債券化，不能再讓央行發(fā)行貨幣來購(gòu)買，這是把通脹留給自己，外儲(chǔ)資產(chǎn)交給別人的愚蠢政策；第二步，讓商業(yè)銀行的貨幣市場(chǎng)和主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)互相抵押融通起來；第三步，可適當(dāng)?shù)胤胚M(jìn)機(jī)構(gòu)債/企業(yè)債，讓證券債券市場(chǎng)互動(dòng)起來，而后可以把產(chǎn)權(quán)明晰化、企業(yè)化的地方債放進(jìn)來，不過，地方債應(yīng)是中央代發(fā)或是已經(jīng)企業(yè)化明確了的，否則不具備資格；第四步，考慮地方債“債轉(zhuǎn)股”，前提是完善債轉(zhuǎn)股的法人治理機(jī)制，以及徹底完善破產(chǎn)機(jī)制；第五步，債券市場(chǎng)要完全國(guó)際國(guó)內(nèi)放開，國(guó)內(nèi)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)放開，國(guó)外對(duì)于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)放開；第六步，在完善以上市場(chǎng)的同時(shí)，摸索建立新的完全自由化的，但卻依然是統(tǒng)一的結(jié)售匯制度。
以上才算是構(gòu)建了市場(chǎng)化條件下的中國(guó)金融框架體系。
在債券國(guó)際化的同時(shí)配套證券國(guó)際化，再配套貨幣國(guó)際化，在這些共同推動(dòng)下，銀行信貸和投行服務(wù)也會(huì)隨之國(guó)際化，那個(gè)時(shí)候人民幣國(guó)際化\資本項(xiàng)目完全開放就是水到渠成。
其次，籌建具有中國(guó)特色的“兩房”。
就房地產(chǎn)信貸而言，中國(guó)早從1991年就引進(jìn)新加坡的住房公積金制度，目前這個(gè)制度應(yīng)該與銀行房貸在未來形成競(jìng)爭(zhēng)，要么給予公積金銀行職能，要么讓其資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大資本來源，完善風(fēng)險(xiǎn)管理。
對(duì)于政府直接投資的廉租房建設(shè)，完全可以采取租賃融資的方式，以項(xiàng)目抵押以及未來的現(xiàn)金流擔(dān)保，向銀行融資租賃，好處是一方面解決了資本不足問題，另一方面在未來還可以讓租金和房?jī)r(jià)易于控制在較為適當(dāng)?shù)乃絻?nèi)，不因?yàn)槭潜Ｕ戏烤兔撾x市場(chǎng)，也不因?yàn)槭袌?chǎng)行為就抑制不了價(jià)格。
中國(guó)很可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都將是限購(gòu)證和準(zhǔn)購(gòu)證結(jié)合的房地產(chǎn)市場(chǎng)。那么，準(zhǔn)購(gòu)證可以允許購(gòu)買現(xiàn)房，而限購(gòu)證則允許購(gòu)買“紙房”——一種類似“紙黃金”的特殊金融產(chǎn)品，可以把上面所說保障房設(shè)計(jì)成“紙房”，投資“紙房”的收益是未來與現(xiàn)在的差價(jià)，這種模式的作用在于既可為保障房建設(shè)籌得資金，還提供了富裕資金一個(gè)投資升值的渠道，并且是一個(gè)易于生態(tài)控制的市場(chǎng)。
再次，構(gòu)建云金融——世界金融中心第三極。
未來，主權(quán)貨幣作為世界貨幣是較為困難的。今天的云計(jì)算顯然給了未來貨幣一個(gè)有力的工具載體，我們可以設(shè)計(jì)一個(gè)云貨幣與云金融形成一個(gè)新的世界貨幣體系。
具體云貨幣包括云支付、云結(jié)算、云價(jià)值尺度，云資本，包括云投資、云儲(chǔ)藏，云金融，包括云信用證、云證券、云債券，云貨幣市場(chǎng)、云資本市場(chǎng)，以及云財(cái)稅、云衍生品，這將大大提高貨幣的流通性，降低貨幣的成本，改善世界信用力和信用關(guān)系，提高全球生產(chǎn)關(guān)系和生產(chǎn)力的和檔次。
筆者預(yù)想，未來的世界金融中心，可能既有紐約、倫敦，也有上海、香港，更應(yīng)該有云金融的身影——世界金融中心第三極。為此，我們目前應(yīng)加強(qiáng)云貨幣、云金融的研究工作。
第四，支持新的學(xué)研產(chǎn)一體化模式。
單個(gè)的工業(yè)發(fā)明固然重要，但是泰勒的流水線作業(yè)才是發(fā)酵之母，二者結(jié)合才共同實(shí)現(xiàn)了資本化、集約化的今天。如何讓個(gè)體創(chuàng)新與集體激蕩更好地融合起來，筆者認(rèn)為，應(yīng)按照“更加具有創(chuàng)立思考，更加具有交互激蕩”的模式，把大學(xué)和工廠結(jié)合起來，把學(xué)研產(chǎn)一體化起來，讓創(chuàng)新能夠流程化、標(biāo)準(zhǔn)化起來，才能滿足社會(huì)對(duì)創(chuàng)新的渴求。
未來的金融，尤其是中國(guó)金融要支持這樣的產(chǎn)業(yè)、這樣的組織、這樣的模式創(chuàng)新，否則，中國(guó)工業(yè)總是模仿，沒有開創(chuàng)。
最后，讓金融為延續(xù)中華文化香火服務(wù)。
孔夫子說，禮失求諸于野。意思是古代良好的傳統(tǒng)往往保存在鄉(xiāng)野和鄰近的小國(guó)，本土反而迷失了。中國(guó)很多傳統(tǒng)文化就是這么個(gè)情形。
金融不光要支持城市的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還要為中華文化香火的延續(xù)服務(wù)。
以春節(jié)文化為例。包蘊(yùn)著信仰、禮儀、民俗、民生的春節(jié)堪稱中國(guó)文化的“活化石”，然而，對(duì)于這樣寶貴又有特色的文化，東南亞、東亞以及其他中國(guó)周邊國(guó)家的卻都比中國(guó)城市保存得好。
筆者認(rèn)為，開發(fā)三農(nóng)與開發(fā)春節(jié)文化應(yīng)配套進(jìn)行，在種植經(jīng)濟(jì)上嫁接旅游經(jīng)濟(jì)、文化經(jīng)濟(jì)。三農(nóng)的現(xiàn)代化，不光是機(jī)械化、信息化、科技化，還要有文化，特別應(yīng)重視對(duì)傳統(tǒng)文化的傳承。
