龐大集團和浙江青年蓮花汽車有限公司收購薩博汽車一案近日流產(chǎn)，有不少媒體對此表示吃驚。對于這種吃驚，筆者感到尤為吃驚。
　　吃驚之一，一些媒體把這宗收購案的流產(chǎn)，歸結于薩博汽車的前東家通用汽車的反對。其實，通用汽車的“反對”早在意料之中，而通用汽車對于這次交易已根本沒有否決權。
　　今日的通用汽車與薩博汽車早無股權關系，只不過，據(jù)悉通用當年把薩博出售給如今的賣方時，有過承諾：將授權新股東使用通用汽車的技術。這種授權，是因為當時的瑞典方是通用汽車直接的交易對手。在金融危機之時，岌岌可危的通用汽車為了盡快促成這次交易，作出這樣的承諾完全可以理解。然而時過境遷，如今當瑞典方想再次把薩博資產(chǎn)轉手時，通用汽車已不是利益相關方，它絕對不會承諾再授權給新股東使用通用技術。在薩博和龐大的交易中，通用汽車作為局外人，沒有必要，也絕對不會再投入人力和物力對薩博的技術繼續(xù)提供支持。否則，通用的管理層豈不是有違股東信托責任？因此，針對龐大集團和青年汽車的收購意圖，通用汽車回應稱“在薩博的所有權出現(xiàn)變動后，通用汽車將不會繼續(xù)向薩博提供技術授權”，是唯一可能的回答。從這個意義上說，龐大集團和青年汽車從一開始洽談收購時，就該明白這一點。除非還有一些外界不知的信息涉及其中，否則通用汽車是絕對不會繼續(xù)提供所謂的技術支持的。如果龐大和青年汽車成功收購薩博，其實免除了通用汽車把薩博出售給瑞典公司所允諾的義務。毋庸置疑，通用汽車也不會因此而讓自己承擔更多義務。
　　吃驚之二，龐大和青年汽車在洽談收購時，就該奔著收購薩博的品牌而非技術而去。因為薩博本來就只是個品牌而沒有技術，這是業(yè)界都知道的。龐大和青年汽車如果因為通用汽車表示不再繼續(xù)提供技術支持而放棄收購，這個解釋不僅讓人困惑，而且顯得很荒唐。從這一點上看，筆者認為，無論是龐大集團還是青年汽車，在洽談收購的時候，對標的物的認識是有偏差的。
　　不過，最令人吃驚的是，龐大集團和青年汽車為此已支付了巨額費用。據(jù)龐大集團的公告，已向薩博汽車支付了4500萬歐元的購車預付款。而媒體報道說，青年汽車也支付了幾千萬歐元。交易尚未鎖定，就支付了巨款，這不能不讓人震驚且不解。以薩博汽車之前的資產(chǎn)評估，價值不過1億歐元，而現(xiàn)在兩家支付的金額已接近這個金額。如此大的交易，竟這么輕率地付錢，簡直匪夷所思。如今，龐大集團不得不品嘗草率的苦果了：對4500萬購車預付款提取壞賬準備。龐大集團和青年汽車當時還允諾，向薩博汽車投資5000萬歐元和6.1億美元的長期貸款。若是這筆投資和貸款也已兌現(xiàn)的話，恐怕這兩家公司要交的學費會驚人地昂貴。
　　這讓筆者想起前兩年另一宗失敗的跨國并購案：明基電通與西門子手機業(yè)務短暫的聯(lián)姻。2005年6月，明基正式宣布并購西門子手機業(yè)務。其中，德國西門子以倒貼的形式——自掏腰包填補5億歐元債務，并向明基提供2.5億歐元的現(xiàn)金與服務，同時以5000萬歐元購入明基股份。在收購之前，明基已經(jīng)是世界第一大手機代工廠商，它最大的客戶就是摩托羅拉。明基希望把自己的代工制造和西門子技術及銷售網(wǎng)絡完美地結合起來，縮短自主品牌的培育時間�？此品浅Ｍ昝赖囊蛔诮灰�。然而此后的一年多時間里，明基電通向西門子移動注入了8.4億歐元資金，賬面虧損卻累積達到了6億歐元。最終，明基只能斷臂求生，了斷了與西門子手機業(yè)務的聯(lián)姻。在分手之后，明基曾經(jīng)反思失敗原因。大致歸納了兩點，其一是說對西門子老款手機的巨大庫存預估不足，其二是沒有預料到德國的工會對新股東的態(tài)度。這兩點沒有想到，充分說明中國企業(yè)，包括中國臺灣的企業(yè)在跨境收購方面的經(jīng)驗不足。因為庫存盤點，是財務盡職調查最基本的工作。如果沒有財務調查，就貿然收購，成功只能是僥幸。更何況，稍微有點國際購并經(jīng)驗的人，都應對德國工會的態(tài)度有個充分預估。要是明基事先的準備工作扎實一點，做好標的物的調查，或許從一開始就會意識到西門子手機僅僅是看上去很美。
　　近年來，中國企業(yè)跨境并購的案例不少，失敗的也不少。我們理該反思這其中的經(jīng)驗得失。因為看上去很美，沖動地奔著收購而去，就如同一見鐘情的婚姻，幸福只是非常罕見的偶然。
　　在筆者看來，龐大集團和青年汽車之所以會在薩博收購案上黯然收場，是跟明基犯了同樣的錯誤。中國企業(yè)在實施走出去戰(zhàn)略時，不妨步子放得慢一點，多了解一下對方，所謂知己知彼，百戰(zhàn)不殆。若是自身沒有實力來完成調查的，那就該給自己買一份保險：聘請第三方買家顧問，來協(xié)助公司完成對標的物的財務、文化、管理等方面的調查。若最終買家顧問給出不予收購的答案，那么企業(yè)該慶幸因此而避免了更大的損失。