據(jù)報，第四次全國金融工作會議將在明天舉行，主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)屆時將厘定“金融五年規(guī)劃”，市場對此期許很高。由于前幾次全國金融工作會議不僅每次都有對金融市場的新規(guī)劃，而且也建了一個又一個新的金融機(jī)構(gòu)，所以這次關(guān)注最多的，或市場流傳最多的，是“國家金融國資委”的設(shè)置及未來金融市場發(fā)展方向。
“金融國資委”這個新機(jī)構(gòu)是否組建，如果設(shè)置“金融國資委”，那到底是一個什么樣的機(jī)構(gòu)？是如“國資委”那樣作為國有資產(chǎn)最終所有人呢，還是國有金融資產(chǎn)行政管理部門或監(jiān)管者？其功能職責(zé)界定不同，“金融國資委”的性質(zhì)是不一樣的。
如果是國有金融資產(chǎn)的最終所有人，那么，它的功能與職責(zé)與國資委的情況不會有太多差別，只不過所管理的資產(chǎn)性質(zhì)有所不同。如果如市場所流傳的那樣，金融國資委既要承擔(dān)國有金融資產(chǎn)的最終所有人，也要成為整個國內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一監(jiān)管者。那這個新機(jī)構(gòu)應(yīng)可解決當(dāng)前金融市場所面臨三個比較重大的問題。
一是國內(nèi)金融資產(chǎn)所有人的問題。因?yàn)椋S著國內(nèi)金融市場越來越繁榮，國有金融資產(chǎn)總量越來越大，金融資產(chǎn)最終所有權(quán)的具體化變得越來越重要。如果金融資產(chǎn)不能具體落實(shí)至有什么機(jī)構(gòu)來持有，國有資產(chǎn)最終所有權(quán)的虛擬性或最終所有權(quán)缺位會十分嚴(yán)重。這不僅容易導(dǎo)致金融資產(chǎn)運(yùn)作無效率，而且容易導(dǎo)致國有金融資產(chǎn)權(quán)益被他人侵害。
二是“誰來監(jiān)管監(jiān)管者”的問題。本來，這個問題在發(fā)達(dá)的市場體制下也存在，但發(fā)達(dá)的市場體制有比較合理的制度安排來化解。對中國來說，不僅金融市場是計劃經(jīng)濟(jì)最后的堡壘，市場還相當(dāng)不成熟，而且由于金融市場是由計劃轉(zhuǎn)軌而來，行政對市場主導(dǎo)作用隨處可見。不僅表現(xiàn)為監(jiān)管者的權(quán)力過大，而且表現(xiàn)為監(jiān)管者的權(quán)力沒有有效的制度來約束或?qū)ΡO(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)管。如果賦予全國金融國資委這樣的職責(zé)與功能，在一定意義上可起到對“監(jiān)管者監(jiān)管”的作用。
三是面對系統(tǒng)性風(fēng)險如何確保分業(yè)監(jiān)管體制下的統(tǒng)一監(jiān)管。應(yīng)該看到，隨全球金融一體化的深入推進(jìn)，金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營向合業(yè)經(jīng)營發(fā)展已是大趨勢。在這種趨勢下，傳統(tǒng)的監(jiān)管理念、監(jiān)管工具及方式已經(jīng)不適應(yīng)了，并逐漸地為統(tǒng)一監(jiān)管及協(xié)調(diào)監(jiān)管所取代。如果金融國資委能夠承擔(dān)這項功能，對加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證國內(nèi)金融市場安全將功不可沒。
當(dāng)然，金融國資委所面臨最大的困擾，是如何讓這個新機(jī)構(gòu)成為國有金融資產(chǎn)最終所有人、金融公共決策的執(zhí)行者、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管者和協(xié)調(diào)者，在不同金融市場運(yùn)作的主導(dǎo)者、金融市場價格及規(guī)模的管制者等。也就是說，金融國資委的功能就是清楚界定產(chǎn)權(quán)、為市場運(yùn)作主體提供公平公正的交易平臺、保護(hù)中小投資者的利益，及嚴(yán)格地監(jiān)管監(jiān)管者等，而既不能通過種種行政方式來主導(dǎo)市場、管制市場，更不能通過不同的行政工具與手段傾向性向某種金融機(jī)構(gòu)注入資源（特別是政策性資源）。如果是后者，那么這種金融國資委對未來中國金融市場的發(fā)展有害無益。估計這也是市場對金融國資委的期許。
對這次金融工作會議的第二個期許，則是當(dāng)前最急迫的問題：如何讓國內(nèi)金融市場真正從計劃經(jīng)濟(jì)堡壘中走出來�？梢哉f，國內(nèi)金融市場，看上去仿佛是最為現(xiàn)代化的市場，可實(shí)際上市場化的程度還很低。比如，到目前為止還沒有形成有效的價格形成機(jī)制，整個金融市場的價格相當(dāng)大的程度上是扭曲的。比如，直接管制銀行存貸款利率，并讓其成為整個金融市場基準(zhǔn)利率。比如，通過不同的政策手段傾向性地向一些企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)注資，致使金融市場的許多資金不是通過價格機(jī)制而是通過行政方式來分配。金融資源運(yùn)作的無效率或低效率比較常見。國內(nèi)銀行之所以能夠不通過努力就能獲得較高的利潤，完全是相關(guān)政策使然。
政府對金融市場的行政主導(dǎo)過多，必然造成權(quán)利尋租現(xiàn)象。因此，加大中國金融市場的改革力度，減少政府對市場的行政主導(dǎo)與干預(yù)，理應(yīng)是這次全國金融工作會議重心議題。而金融的市場化最為重要的事情，就是加快利率及匯率市場化的改革步伐。不少管理者一直在擔(dān)心金融市場價格機(jī)制放開對市場造成的沖擊及負(fù)面影響，就是沒有看到這種開放可能產(chǎn)生的正面效應(yīng)，沒有看到利率市場化與匯率市場化的真正威力。這就好像在加入WTO前討論中國汽車業(yè)發(fā)展的情況一樣。當(dāng)時總認(rèn)為，如開放中國汽車業(yè)，外國汽車企業(yè)一定會把中國汽車打垮�？墒聦�(shí)是，中國一加入WTO，汽車業(yè)一開放，最終成了中國汽車業(yè)真正繁榮與發(fā)展的新起點(diǎn)。為此，市場期許，利率與匯率的市場化、加大金融市場的改革開放力度，也將會成為中國金融市場繁榮的新起點(diǎn)。
