最好機遇期召喚資本市場大發(fā)展
2012-01-09   作者:中國證券報社評  來源:中國證券報
 
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  日前召開的全國金融工作會議明確提出:提振股市信心。中國證券報認為,中國證券行業(yè)站在新的歷史起點上,股市、期市、債市大發(fā)展的號角已經(jīng)吹響,未來一段時間將是資本市場發(fā)展的最好歷史機遇期。
  全國金融工作會議指明資本市場發(fā)展的方向。比如,加強資本市場和保險市場建設,推動金融市場協(xié)調(diào)發(fā)展。促進股票期貨市場穩(wěn)定健康發(fā)展,堅決清理整頓各類交易場所,建設規(guī)范統(tǒng)一的債券市場 。會議提出了今年的發(fā)展任務:深化新股發(fā)行制度市場化改革,抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度,加強股市監(jiān)管,促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展,提振股市信心。這些政策指向令資本市場振奮,也令每一個市場參與者振奮。
  展望未來,中國資本市場將步入黃金發(fā)展期。
  經(jīng)過20多年的發(fā)展,資本市場從最初的“老八股”,發(fā)展到目前的全球市值第三,走過了青澀年代,取得了舉世矚目的成就。中國在躍升為全球第二大經(jīng)濟體后,正經(jīng)歷經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,面臨人口、能源、土地、環(huán)境等多重發(fā)展瓶頸。同時,世界經(jīng)濟發(fā)展仍存在諸多不確定性和不穩(wěn)定性,金融市場動蕩加劇。
  憂則興,預則立。200年來,全球所有大國發(fā)展的歷史表明,金融博弈定乾坤,資本市場發(fā)展的深度、廣度和速度決定了一個國家從大國向強國嬗變的軌跡。站在新的歷史起點,中國要盡快建立完善成熟而富有競爭力的資本市場,才能和中國在全球經(jīng)濟中的地位、中國自身的經(jīng)濟社會發(fā)展需求相匹配。
  可以說,當前資本市場面臨難得機遇:實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長奠定根基,產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供平臺,居民財富積累和儲蓄率偏高、社會保障建設和國際化趨勢提供資金來源。
  資本市場將勇于承擔重任。資本市場作為中國市場經(jīng)濟的踐行者,在“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“國際化”兩個方面大有可為。中國要獲取經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的動力,必須借助強大的資本市場實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動經(jīng)濟的市場化、國際化進程。資本市場將承擔起配置市場資源、引導產(chǎn)業(yè)升級、提升公司治理、推動跨國合作的重任。在經(jīng)歷國際金融危機之后,中國的資本市場還要把握全球新興產(chǎn)業(yè)崛起、全球資本加快重新配置、全球貿(mào)易分工和要素資源重新組合的關(guān)鍵機遇期,大力推動產(chǎn)業(yè)升級、并購重組,支持消費、文化產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展。
  資本市場將善于發(fā)揮優(yōu)勢。資本市場建立在實體經(jīng)濟基礎(chǔ)上,更要發(fā)揮服務微觀實體經(jīng)濟的天然優(yōu)勢,支持創(chuàng)新性、高風險高回報企業(yè)融資需求,彌補間接融資短板。未來將完善多層次資本市場體系,穩(wěn)步發(fā)展中小板和創(chuàng)業(yè)板,建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場 。中國資本市場現(xiàn)有的“倒金字塔”結(jié)構(gòu)不利于小微企業(yè)發(fā)展,這也意味著未來擁有巨大的發(fā)展空間。
  資本市場將敢于破舊立新。中國資本市場肇始于新興加轉(zhuǎn)軌的土壤,改革、發(fā)展、創(chuàng)新是永恒的主題。資本市場將加強上市公司監(jiān)管、證券期貨經(jīng)營服務機構(gòu)監(jiān)管、發(fā)行上市監(jiān)管以及交易結(jié)算等基礎(chǔ)制度建設。資本市場將發(fā)展高效、專業(yè)、規(guī)范的機構(gòu)投資者,從提高行業(yè)集中度、推動創(chuàng)新、放松管制等方面入手,發(fā)展和建立服務中國經(jīng)濟的國際一流投行。資本市場將創(chuàng)新監(jiān)管方式,深入打擊非法證券活動,放松一些領(lǐng)域管制。
  資本市場要勤于自我修正。在今后一段時間里,要在一些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重點突破:
  從創(chuàng)業(yè)板開始,建立完善的退市制度并盡快實施;適時擴大社;、QFII、RQFII等長期資金入市規(guī)模和投資渠道;債市互聯(lián)互通邁出實質(zhì)性步伐,在已建立部際聯(lián)席會議機制的基礎(chǔ)上,進一步減少直至取消債券審批;新股發(fā)行制度盡快啟動存量發(fā)行,提高網(wǎng)下配售比例;從首次發(fā)行股票開始明確規(guī)定分紅安排,細化現(xiàn)金分紅條件和比例;根據(jù)社會融資總量、市場流動性和國際金融形勢,適時推出“新三板”擴容和“國際板”等。
  長風破浪會有時,直掛云帆濟滄海。中國經(jīng)濟、中國資本市場直面難得的歷史機遇,必將不斷創(chuàng)造新的奇跡,廣大投資者必將從中受益。
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