剛剛閉幕的全國(guó)金融工作會(huì)議上，“提振股市信心”的表態(tài)，讓投資者備感振奮。1月9日，滬指放量漲2.89%。從抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度到加強(qiáng)股市監(jiān)管，低迷的市場(chǎng)氛圍下，一系列政策明確了未來(lái)股市的發(fā)展方向。
　　經(jīng)過20多年發(fā)展，中國(guó)股市已躍居全球市值第三，自身跨越式發(fā)展的同時(shí)，也成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力“推動(dòng)器”。然而，中國(guó)股市依然年輕，這意味著活力，意味著巨大的發(fā)展空間，也意味著在很多方面還不夠成熟，存在明顯的缺點(diǎn)和不足。這些問題的長(zhǎng)期存在，是股市信心受到抑制和傷害的主要根源。
　　從2010年到2011年，股市連續(xù)兩年背離宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，跌幅在全球股市中居于前列，投資者因此“傷痕累累”。也應(yīng)看到，與“大落”如影隨形的，是“大起”：2006年和2007年，A股曾出現(xiàn)一波歷史性大牛市；2009年A股漲幅也曾居全球第一。大起之后，必有大落。巨幅的股市波動(dòng)，表明理性投資和長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)不厚實(shí)，投機(jī)炒作、追漲殺跌風(fēng)氣濃郁。
　　“新股熱”持續(xù)不退，也是股市健康發(fā)展的頑癥之一。這兩年，市場(chǎng)偏愛新股，給新股支付較高的價(jià)格，已成為我國(guó)股市的一個(gè)獨(dú)特現(xiàn)象。統(tǒng)計(jì)顯示，新股的發(fā)行市盈率超過滬深300指數(shù)的兩倍，且上市首日后還能有超過30%的整體漲幅。作為一個(gè)特別的群體，新股定價(jià)水平似乎已獨(dú)立于其他上市公司，形成自我循環(huán)，造成少數(shù)人獲利、多數(shù)人吃虧的局面。
　　股價(jià)結(jié)構(gòu)不合理，則是中國(guó)股市長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象。缺乏“想象空間”的績(jī)優(yōu)股無(wú)人問津，飽受冷落，而那些帶著“朦朧題材”的垃圾股卻被反復(fù)炒作，股價(jià)高企。這種“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)配置資源的能力和效率，也助長(zhǎng)了市場(chǎng)的投機(jī)之風(fēng)。
　　此外，證券行業(yè)和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不完善，服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的廣度和深度有待拓展；內(nèi)在約束機(jī)制還不健全，市場(chǎng)主體誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范守法的意識(shí)淡漠；監(jiān)管理念和方式不能完全適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要……都是今后發(fā)展中亟需解決的問題。
　　這些現(xiàn)象的背后，是市場(chǎng)制度的缺失和不完善。提振市場(chǎng)信心，關(guān)鍵在于給投資者穩(wěn)定的合理回報(bào)。股市回報(bào)，一方面來(lái)自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，另一方面也需要成熟而公平的市場(chǎng)環(huán)境。如果一項(xiàng)制度或政策只讓少數(shù)人得利、多數(shù)人受損，就有必要進(jìn)行深入反思并盡快糾正。中國(guó)股市發(fā)展到今天，不能再完全依托吸引“增量資金”、外延式擴(kuò)大規(guī)模的發(fā)展模式。只有通過完善市場(chǎng)制度，強(qiáng)化內(nèi)生增長(zhǎng)機(jī)制，讓投資者的財(cái)富與市場(chǎng)共同成長(zhǎng)，使市場(chǎng)成為融資者與投資者共同的“樂園”，股市才能獲得長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。
　　可喜的是，近一段時(shí)間來(lái)，監(jiān)管部門在強(qiáng)化上市公司分紅、推出創(chuàng)業(yè)板退市制度、嚴(yán)打違規(guī)違法行為等方面頻頻出手，這些都是保護(hù)投資者利益、提振市場(chǎng)信心的有力舉措。我們期待，中國(guó)股市在市場(chǎng)化配置資源的改革道路上走得更好更快，早日褪去青澀，走向成熟。