時隔五年之后，決定今后金融走向的此次金融工作會議，“利率市場化、匯率自由化、人民幣國際化”這“三化”的進一步推進，是市場普遍較為關注的議題。而此“三化”核心，又是“利率市場化”。
　　所謂利率市場化，是指存貸款利率均按照市場供需定價，完全由市場調(diào)節(jié)。按照目前我國的管理制度，存款利率可以下浮但不能上浮，貸款利率下浮空間有限。利率說到底是資金的價格（國內(nèi)價格），如果繼續(xù)維持行政管制，勢必造成價格信號的扭曲，對資金的有效使用、資源的合理配置以及金融資源的有效利用都會形成不合理的導向。因此，在繼續(xù)實施穩(wěn)健調(diào)控政策的環(huán)境下，若能積極推動利率市場化，必將使市場資源配置效率大大提高。
　　由于利率的管制帶來大量資金進入到低水平發(fā)展行業(yè)，最為突出的就是當前全社會高度關注的房地產(chǎn)行業(yè)。從世界范圍來看，房地產(chǎn)都不是社會投資的主要市場。但由于資金的錯誤匹配，很多央企憑借對資金的壟斷性優(yōu)勢，獲取大量低成本貸款，從而造成房地產(chǎn)行業(yè)的畸形繁榮。與之相反的是，長期的負利率以及金融系統(tǒng)的行政化取向，使得銀行和國有企業(yè)享受了巨大的制度紅利，經(jīng)濟體中最需要融資的部分中小企業(yè)貸款卻年年喊渴。這些都與利率沒有市場化有關。
　　另一方面，由于對存款利率上限、貸款利率下限進行管制的利率非市場化，直接造就了銀行金融機構高利潤。 “銀行不能把企業(yè)當成唐僧肉”、“銀行利潤要建立在企業(yè)發(fā)展的基礎上”。溫家寶總理對銀行業(yè)高利潤的表態(tài)可謂振聾發(fā)聵。
　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要深化利率市場化改革和匯率形成機制改革；央行發(fā)布的 《2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》也明確指出，繼續(xù)加強金融市場基準利率體系建設，引導金融機構加強利率定價機制建設，積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑。因此，利率市場化已經(jīng)是大勢所趨。事實上，有些銀行已在籌備。
　　不過，利率市場化改革在國內(nèi)依然面臨很大的阻力。中國工商銀行董事長姜建清幾個星期前撰文談到利率市場化問題時，文章標題就是“利率市場化：老問題、新挑戰(zhàn)”。何謂新挑戰(zhàn)？姜建清說，中國商業(yè)銀行當前高度依賴存貸利差收入的贏利模式尚未得到根本改變，如果不充分認識銀行經(jīng)營轉型期推進利率市場化的風險與難點，不進行金融改革的總體協(xié)調(diào)推進，不加快商業(yè)銀行的轉型改革，利率市場化改革就有可能會出問題、走彎路。
　　不可否認，從國際經(jīng)驗來看，在利率市場化開始推動的時候，確實會有一些金融機構可能出現(xiàn)倒閉的問題，但是在建立存取款保險制度之后，金融發(fā)展很快就穩(wěn)定了下來，并且擴張很快。銀行作為企業(yè)，倒閉也應該是正常的經(jīng)濟現(xiàn)象，市場決定去留存活，優(yōu)勝劣汰。在實行利率市場化之前可參照美國建立存款保險制度，來維護金融體系的穩(wěn)定。而以目前國內(nèi)金融機構的經(jīng)營競爭能力而言，在利率管制下，其競爭力與國際大行存在很大差距，因此利率市場化實際上是倒逼金融機構之間的競爭，提升經(jīng)營管理水平的必然趨勢。
　　更何況，利率本應是屬于整個經(jīng)濟體系討論的議題，中小企業(yè)、投資者、儲戶都應該有發(fā)言權，但如今卻成了利率管制既得利益方的“內(nèi)部研討會”，力量嚴重失衡。按匯豐經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌的說法，“國內(nèi)銀行的凈息差普遍在250—300個基點（2．5％—3％），構成了銀行的主要收入來源，而隨著利率市場化改革推進，銀行之間的競爭會越來越激烈，存款利率可能會提高，貸款利率可能會下降，這觸動了銀行的核心利益。 ”
　　從金融發(fā)展與改革的大方向而言，利率市場化是最基礎的改革目標，很難想象，一個市場經(jīng)濟制度下的國家會長期按照行政命令來配置金融資源。因此，在承上啟下的“十二五”初期進行利率改革已成為我國金融改革的關鍵因素。