國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年GDP同比增長9.2%，其中四季度GDP增速為8.9%。中國證券報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢明顯趨緩，物價(jià)形勢好轉(zhuǎn)但中長期通脹壓力猶存。這意味著宏觀調(diào)控的回旋余地有所加大，短期內(nèi)政策過快放松的可能性較小，貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策均將保持穩(wěn)定基調(diào)。
　　2011年一至四季度，GDP當(dāng)季同比增速分別為9.7%、9.5%、9.1%和8.9%，呈現(xiàn)逐季下行態(tài)勢。盡管四季度GDP增速回落至9%以下，但環(huán)比上漲2%。從12月數(shù)據(jù)來看，工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售總額、貨幣供應(yīng)量、發(fā)電量等數(shù)項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)景氣的重要指標(biāo)齊齊出現(xiàn)增速反彈�？梢�，經(jīng)濟(jì)下行勢頭并不嚴(yán)重，甚至有所企穩(wěn)，這在很大程度上打消了一些人對于經(jīng)濟(jì)快速回落的擔(dān)憂。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)趨好，首先是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于穩(wěn)定的結(jié)果。最近一段時(shí)間，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體并未曝出新的經(jīng)濟(jì)問題，四季度我國出口仍保持10%以上的增長。而國內(nèi)糧食連續(xù)第八年豐收，就業(yè)及農(nóng)村居民收入穩(wěn)定增長，提振了第一及第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　其次，宏觀調(diào)控“預(yù)調(diào)微調(diào)”措施已經(jīng)收到一定成效。以占據(jù)GDP總量“半壁江山”的工業(yè)為例，12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長12.8%，比上月反彈0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，重工業(yè)產(chǎn)值反彈比輕工業(yè)更明顯，大型企業(yè)景氣反彈比中小企業(yè)更明顯，這種結(jié)構(gòu)特點(diǎn)顯然有利于經(jīng)濟(jì)總量增速企穩(wěn)。
　　在這種局面下，我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力一定程度上得到緩解。展望2012年一季度或二季度，經(jīng)濟(jì)同比增速低于8%的風(fēng)險(xiǎn)大為降低。
　　當(dāng)然,這并不意味著宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于新的明顯上升階段。由于歐債危機(jī)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，未來一段時(shí)間我國外需增速可能繼續(xù)下滑。同時(shí)，房地產(chǎn)投資增速有較明顯下降空間。在這兩大因素的影響下，目前尚不能確認(rèn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過環(huán)比增長的底部。同時(shí)，通脹中長期仍面臨成本上升、外部環(huán)境等不確定因素，尤其是環(huán)比增速仍可能繼續(xù)反彈。
　　中國證券報(bào)認(rèn)為，未來一段時(shí)間貨幣政策將更加注重“穩(wěn)健　”基調(diào)。預(yù)調(diào)微調(diào)將主要體現(xiàn)在以數(shù)量寬松為主，如公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整。價(jià)格型調(diào)控工具的啟用要等待合適的時(shí)間窗口：首先是物價(jià)漲幅進(jìn)一步回落，其次是經(jīng)濟(jì)需求繼續(xù)下滑。2011年CPI同比上漲5.4%，其中12月漲幅為4.1%，繼續(xù)處于“負(fù)利率”狀態(tài)。目前來看起碼在2012年一季度，降息的必要性并不充分。
　　從2008年底至今，積極財(cái)政政策已實(shí)施三年多時(shí)間。從財(cái)政支出總量帶來的經(jīng)濟(jì)刺激來看，2012年財(cái)政赤字規(guī)�？赡芫S持在8000億元-9000億元，和2011年相差不大，大規(guī)模的財(cái)政政策放松和刺激目前看不必要。但2012年財(cái)政政策仍有相當(dāng)多亮點(diǎn)可以期待，這些將更多來自于結(jié)構(gòu)層面，如更加注重“惠民生”，控制政府投資規(guī)模并推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅等。
　　產(chǎn)業(yè)政策同樣將保持“穩(wěn)健　”。值得一提的是，房地產(chǎn)調(diào)控在2012年仍有必要保持穩(wěn)定。目前我國的房價(jià)穩(wěn)定局面是在經(jīng)濟(jì)手段和行政手段聯(lián)合施壓下取得的，來之不易。在中長期制度體系并未完善鞏固的情況下，調(diào)控貿(mào)然放松必然帶來房價(jià)反彈，調(diào)控效果將大打折扣。
　　可以說，當(dāng)前我國物價(jià)回落的態(tài)勢已經(jīng)相當(dāng)明顯，如果經(jīng)濟(jì)降幅企穩(wěn)的局面可以延續(xù)，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展局面將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)調(diào)控政策的“穩(wěn)健薄發(fā)”，并不意味著存在從緊壓力，反而可以為更長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長保駕護(hù)航。