國際評級機構(gòu)標準普爾上周末下調(diào)包括法國在內(nèi)的歐元區(qū)9國信用評級,降級“沖擊波”波及全球資本市場,歐債危機大有向銀行業(yè)擴散之勢。不過歐債危機對中資金融機構(gòu)影響有限。 中國銀行業(yè)持有的歐洲邊緣國家主權(quán)債務(wù)敞口較小,歐債危機對中資銀行的直接沖擊有限。在危機爆發(fā)前,中資銀行持有歐洲部分國家的主權(quán)債券,但總體規(guī)模較小,且自危機爆發(fā)以來已針對風(fēng)險較高債券進行減持。目前歐債敞口風(fēng)險較小,對歐元債券價格下跌不太敏感。 中國銀行業(yè)持有的歐洲金融機構(gòu)債券評級較高,承受風(fēng)險相對較小 。雖然歐債危機已由主權(quán)債務(wù)危機逐步向銀行業(yè)危機轉(zhuǎn)化,但目前評級相對較高的歐洲金融機構(gòu)債券市場行情仍然較好,資產(chǎn)價格大幅下跌風(fēng)險較低。同時,中資銀行近期相繼暫停與部分歐資銀行的外匯對手交易,限制了對部分歐資銀行授信額度,也將有助于避免可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險。 此外,中國銀行業(yè)在歐洲當?shù)厥袌龅臐B透仍然不深,受歐債危機直接沖擊不大。隨著近年來中歐經(jīng)貿(mào)投資的蓬勃發(fā)展,特別是在國際金融危機的寶貴窗口期下,中國銀行業(yè)紛紛加快了在歐拓展步伐。但總體而言,中資銀行在歐分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)仍主要以服務(wù)中資客戶為主,尚未成為當?shù)氐闹髁縻y行,這也恰恰使歐洲主權(quán)債務(wù)及銀行業(yè)危機對其產(chǎn)生的傳染效應(yīng)是有限的、可控的。 不過,歐債危機不斷演化,中國銀行業(yè)應(yīng)提前做好準備,積極應(yīng)對。第一,應(yīng)關(guān)注我國在救助歐債危機中的總體表態(tài)和部署,并以國家戰(zhàn)略為依托制定中資銀行自身應(yīng)對策略?傮w來看,歐元是當前國際貨幣體系中制衡美元獨大的重要力量,也是國際儲備多元化的重要環(huán)節(jié),歐盟是中國最大的貿(mào)易伙伴。因此,救助歐洲符合中國的長期利益。目前來看,在歐元區(qū)核心國家在危機救助中發(fā)揮關(guān)鍵作用、歐盟和IMF做出有效安排的前提下,中國將以積極穩(wěn)定的姿態(tài)參與救助歐債危機,同時要求歐洲重視中方的利益訴求。從中國介入救助歐債危機的方式來看,既包括加大購買歐洲債券規(guī)模、增加對歐進口和擴大企業(yè)投資等雙邊安排,也包括向IMF注資等多邊制度安排。中資銀行應(yīng)在依托和配合國家總體戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上,進一步明確自身的應(yīng)對思路。 其次,區(qū)分長期戰(zhàn)略和中短期策略,制定差異化的應(yīng)對思路。從長期戰(zhàn)略來看,歐洲作為中國第一大貿(mào)易伙伴、第一大技術(shù)供應(yīng)方和第四大投資來源地,過去、現(xiàn)在和將來都是中資銀行的重要海外目標市場之一。中資銀行不能因歐債危機持續(xù)演化和全球經(jīng)濟復(fù)蘇放緩而停止“走出去”步伐,而是應(yīng)充分利用國際金融危機后的寶貴窗口期,抓住國際金融市場大分化、大調(diào)整背景下,一些國家市場準入放寬、不少國際金融機構(gòu)收縮或減緩市場擴張帶來的機遇,堅持積極穩(wěn)健地推進國際化經(jīng)營,進一步打造資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和經(jīng)營地域多元化的國際化銀行。 從中短期策略來看,針對歐債危機將持續(xù)蔓延、系統(tǒng)性風(fēng)險加大且可能觸發(fā)銀行業(yè)危機的情況,中資銀行應(yīng)調(diào)整涉歐資產(chǎn)配置,加強風(fēng)險防范。一方面,應(yīng)深入分析持有的各類涉歐債券的風(fēng)險敞口,盡可能把歐債的不確定風(fēng)險降到最低。另一方面,針對歐債危機持續(xù)惡化導(dǎo)致國際金融市場波動性加劇的情況,應(yīng)緊密跟蹤市場行情、各類發(fā)行體、交易對手和客戶的風(fēng)險變化情況,及時研判防控風(fēng)險,尤其要做好市場極端情況下的風(fēng)險敞口管理,同時注意防范交易業(yè)務(wù)中疊加的操作風(fēng)險。此外,還應(yīng)進一步加強國別風(fēng)險研究和管理,加快完善適應(yīng)未來發(fā)展需要的集團風(fēng)險管理架構(gòu)及配套制度,健全境內(nèi)外控股機構(gòu)的風(fēng)險管理機制,真正使風(fēng)險管理覆蓋到整個業(yè)務(wù)經(jīng)營體系。
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