自從爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái)，希臘多次走到了面臨違約和退出歐元區(qū)的危急關(guān)頭。最早的一次是2009年5月中旬，最近的這一次就是從現(xiàn)在起直到3月20日之前的這段日子。
　　2009年5月，希臘首次面臨債務(wù)到期而國(guó)債收益率突破20%的險(xiǎn)關(guān)，自身無(wú)法從市場(chǎng)融資，唯有向歐盟求援，但德國(guó)國(guó)內(nèi)有反對(duì)意見(jiàn)，最終是德國(guó)總理默克爾以地方選舉敗選的代價(jià)力排眾議，決定救援希臘，才使希臘從違約的邊緣走了回來(lái)。
　　但這次的情形則與過(guò)去有所不同。那次只要?dú)W盟成員國(guó)政府尤其是德國(guó)政府答應(yīng)出錢(qián)就行。但歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人去年10月與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）達(dá)成協(xié)議，為希臘提供規(guī)模1300億歐元的第二輪救助計(jì)劃。當(dāng)時(shí)這項(xiàng)協(xié)議最重要的內(nèi)容之一是減記希臘國(guó)債，要求銀行部門(mén)債權(quán)人自愿減記50%的希臘國(guó)債投資，總規(guī)模為1030億歐元。但是，歐盟和IMF對(duì)于希臘的救援卻不減記，按當(dāng)時(shí)的重組計(jì)劃，是將希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)削減1000億歐元。
　　要求私人部門(mén)減記50%的債務(wù)，并把這作為繼續(xù)援助的條件之一，IMF和歐盟的援助資金卻不減記，并且還收取5%左右的利息，這就違背了公平原則。即使不援助希臘，放手讓希臘破產(chǎn)，按照2010年希臘債務(wù)剛爆發(fā)時(shí)的債務(wù)水平，總債務(wù)也不過(guò)就2800億歐元左右，那時(shí)候即使希臘破產(chǎn)清償?shù)谋壤��?0%左右，私人部門(mén)承受的損失也不過(guò)就在1000億歐元左右。那樣做，不需要公共部門(mén)后來(lái)填進(jìn)去那么多的資金，而且按照公司破產(chǎn)的原則和形式，依照市場(chǎng)機(jī)制，對(duì)于私人部門(mén)反而顯得公平。因?yàn)橥顿Y就有風(fēng)險(xiǎn)，私人部門(mén)按照市場(chǎng)機(jī)制承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)原本就天經(jīng)地義。
　　按現(xiàn)在的做法，名義上是建議私人部門(mén)自愿減記債務(wù)，除了上述在私人部門(mén)和歐盟與IMF聯(lián)合體之間制造了不公平以外，還在私人部門(mén)內(nèi)部制造了不公平與矛盾，同時(shí)也拖延了希臘問(wèn)題的解決。根據(jù)1月16日的有關(guān)報(bào)道，代表私人投資者談判的國(guó)際金融研究所（IIF）與希臘之間未能就新債利率等問(wèn)題達(dá)成共識(shí)。去年10月歐盟峰會(huì)要求私人部門(mén)減記50%持有的希臘債權(quán)，但是現(xiàn)在的形勢(shì)可能需要私人部門(mén)債權(quán)人所持希臘國(guó)債凈現(xiàn)值的減記幅度提高至接近60%，所以私人部門(mén)債權(quán)人自愿參與第二輪援希方案的興趣大大降低，目前私人機(jī)構(gòu)投資者的參與率已低于75%，低于預(yù)期。
　　在希臘國(guó)債的私人部門(mén)二類(lèi)債權(quán)人中，第一類(lèi)是銀行、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等，他們通過(guò)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)參與談判，有可能在玉石俱焚的威脅下答應(yīng)減記，但是另一類(lèi)私人投資機(jī)構(gòu)如對(duì)沖基金、垃圾債券基金等，則不會(huì)愿意減記，至少是不愿意如此大幅度減記。對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)可能握有希臘債權(quán)的CDS產(chǎn)品，希臘債權(quán)違約，雖然其債權(quán)受到損失，但在CDS上卻可以得到補(bǔ)償。所以，這些私人部門(mén)如果希望其他私人部門(mén)減記而自己得到全額清償，就足以讓目前的談判擱淺。因此，私人部門(mén)減記，但歐盟和IMF的救援資金卻不減記，這是不公平的，也會(huì)給希臘問(wèn)題解決制造難度。
　　但是，如果歐盟和IMF的救援資金減記，對(duì)于普通的納稅人來(lái)說(shuō)則是更大的不公平。對(duì)于希臘等國(guó)的救援，名義上是歐盟出資三分之二、IMF出資三分之一，但I(xiàn)MF的出資大多數(shù)也是來(lái)自歐盟各國(guó)的貸款，要是減記這些救援資金，無(wú)異于讓歐盟國(guó)家的普通百姓為某些國(guó)家的無(wú)度開(kāi)支買(mǎi)單，同時(shí)也是為那些興風(fēng)作浪的私人部門(mén)投機(jī)資本買(mǎi)單，縱容未來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)�，讓歐盟各國(guó)尤其是出資大國(guó)德國(guó)為那些債臺(tái)高筑的政府買(mǎi)單，其實(shí)就是鼓勵(lì)那些違背歐盟財(cái)政紀(jì)律推行過(guò)度福利的國(guó)家。更有甚者，那些私人部門(mén)在危機(jī)沒(méi)有爆發(fā)的時(shí)期，投資希臘等國(guó)大賺其錢(qián)以自利，而在出了危機(jī)后，卻要全體歐盟的普通納稅人出資救援，假如再減記這些救援資金，實(shí)際上是讓普通納稅人二次犧牲自身利益為私人資本買(mǎi)單。
　　所以，只減記私人資本，是對(duì)于私人資本的歧視，等于是對(duì)于私人資本不公正。而假如減記歐盟和IMF的救援資金，那是對(duì)于歐盟的普通納稅人極其不公正的事情。只要存在救援，就會(huì)有不公正。歐盟現(xiàn)在的麻煩是，這兩方面的公正是矛盾的，追求其中一個(gè)就要傷害另外一個(gè)。目前私人資本與希臘關(guān)于自愿減記的談判已暫時(shí)擱淺，如果在3月20日之前還達(dá)不成妥協(xié)，那么希臘的違約就會(huì)成為事實(shí)，希臘退出歐元區(qū)也是個(gè)大概率事件。要真那樣的話，那么兩年來(lái)歐盟救援希臘所耗費(fèi)的數(shù)千億歐元便打了水漂。
　　對(duì)于希臘和歐洲的債務(wù)危機(jī)，如果當(dāng)初就按市場(chǎng)的機(jī)制，根據(jù)公司法則，該重組就重組，該破產(chǎn)就破產(chǎn)，那就不會(huì)徒廢時(shí)間和金錢(qián)，也不會(huì)造成新的不公正。
　　歐盟和IMF若想強(qiáng)行以“有形之手”來(lái)扭轉(zhuǎn)歐洲各國(guó)財(cái)政和福利制度上的敗局，卻不試圖從根本上解決各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和福利制度的痼疾，勢(shì)必將造成更大的不公正，那必定后患無(wú)窮。