告別了黑天鵝層出不窮的2011年，今年世界經(jīng)濟會給投資者帶來些什么可能呢？就在中國的壬辰龍年春節(jié)期間，全球政商人士一如既往地扎堆瑞士達沃斯論壇這個當今全球最富知名度的高端峰會�！澳昴暝略禄ㄏ嗨疲瑲q歲年年人不同”，各國精英們今年的關注點仍然集中在為數(shù)不多的幾個全球經(jīng)濟的引爆點上面。歐洲的形勢，筆者堅持本欄之前的判斷，市場的恐慌情緒正在消退，只是經(jīng)濟基本面的改善還相當遲緩。不過，歐元“猝死”的概率，現(xiàn)在可以認為無限地趨向于零了。各方更多的關注自然落在美國和新興市場經(jīng)濟國家能否在歐洲實體經(jīng)濟疲軟的時候，走出各自的“風采”和“個性”，在不被歐債危機拖下水的同時能否對提振全球宏觀經(jīng)濟起到更為正面的作用。
　　至少就美國而言，最近幾天發(fā)生的幾件事情著實見微知著，筆者以為，對分析今年的美國經(jīng)濟走勢很有幫助，值得好好玩味。
　　第一件，后喬布斯時代的蘋果公司向市場交出了換帥后的首份季報，業(yè)績之靚麗，超出所有華爾街分析師的預期，超過970億美元現(xiàn)金在手，堪稱富可敵國，創(chuàng)造了美國乃至整個資本世界的一個商業(yè)奇跡。作為美國創(chuàng)新能力最好的典范之一，喬布斯和他一手打造的蘋果公司向世界展示了思維創(chuàng)造可以成就多么偉大的事業(yè)。第二件，美國老牌機械制造企業(yè)卡特皮勒（CAT）也提交了令市場矚目的優(yōu)異成績單，這說明在高端領域，美國制造依然掌握有強勁的競爭力，美國制造業(yè)的空心化，也許并不如市場所揣測的那么嚴重。美國的工業(yè)基礎和公司層面的運營管理，依然是具有全球競爭力的。第三件，最近的一次美聯(lián)儲議息會議并未推出進一步的量化寬松行動（QE3），只是將維持低利息的政策周期后推了一年。要進一步解讀美聯(lián)儲的這個舉措，還需要從之前美國公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)來作系統(tǒng)的判斷。盡管經(jīng)濟復蘇的速度不盡如人意，但美國宏觀經(jīng)濟在緩慢增長，的確是實實在在的復蘇。所以量化寬松之類的猛藥暫時還不用推出。考慮到實體經(jīng)濟復蘇的基礎尚不穩(wěn)固，美聯(lián)儲有意識延長低利息政策的政策周期，充分表明了美國貨幣當局對實體經(jīng)濟的支持之意。上述三件事，分別從創(chuàng)新性、傳統(tǒng)制造業(yè)的競爭力和宏觀政策支持三個方面，反映出美國的經(jīng)濟仍然有其正面向上的積極因素。
　　最近，哈佛商學院在其校友中作了一項問卷調(diào)查，結果發(fā)現(xiàn)大多數(shù)校友對美國的經(jīng)濟前景表示了不樂觀的情緒。但是大多數(shù)人都認同美國經(jīng)濟的核心競爭力是其開放的制度與文化，對創(chuàng)新的無比推崇、完備的法制體系和移民源源不斷帶來的人力資本。無疑，美國當下的主要問題在于政治層面，在于其社會內(nèi)部各個階級利益的日益嚴重對立和不可調(diào)和。“占領華爾街”運動在美國各地的興起，并迅速蔓延至其他資本主義國家，就是這種矛盾激化的最直接的表現(xiàn)形式。貧富差距的擴大和社會分配不公，已經(jīng)成了歐美發(fā)達國家的痼疾。奧巴馬總統(tǒng)最近一次的國情咨文，被坊間戲稱為美國版的“向富人開戰(zhàn)的宣言”。其中所表現(xiàn)出的對社會問題的反思，從一個側面反映了經(jīng)濟問題和社會問題相互糾纏之后，已變成了政治頑疾。
　　回望2011年夏天美國民主、共和兩黨在美國國內(nèi)債務上限談判時的表現(xiàn)，再清楚不過地告訴世人：不穩(wěn)定，不透明的政策決策系統(tǒng)，是美國當前經(jīng)濟問題的重要原因之一。這種政黨官僚體系之間相互扯皮和推諉，嚴重阻礙了私有部門對經(jīng)濟中期發(fā)展的合理預期的形成。2012年是美國的大選之年，政治問題如果不能得到合理的解決，無疑會對上述美國經(jīng)濟的核心競爭力的長期基礎產(chǎn)生實質(zhì)性的損害。在全球化日益深入的今天，指望美國不被虛弱的歐洲拖下水已殊為不易，要想使得經(jīng)濟在穩(wěn)定復蘇的道路上走得更遠，美國必須向市場展示極大的政策決心和智慧，在大選之年的背景下，能夠以國家的核心經(jīng)濟利益為重，實現(xiàn)跨黨派的合作。因為，無論削減預算開支，調(diào)整稅收政策，還是債務上限談判等等迫在眉睫的政策調(diào)整，都需要國會兩黨勢力的妥協(xié)與合作�；蛟S可以說，美國經(jīng)濟在2012年所面對的最大挑戰(zhàn)，不是來自于經(jīng)濟本身，反而是其自身的國內(nèi)政治所帶來的不確定性。
　　概而言之，2012年，美國經(jīng)濟既有向上的積極因素，也面對著政治不確定性帶來的挑戰(zhàn)。筆者的估計是，就目前的情形看，美國經(jīng)濟向上走好的概率要遠遠高于走壞的可能。政治層面的挑戰(zhàn)并非不能克服。美國的微觀經(jīng)濟基礎正展現(xiàn)出其驚人的自我調(diào)節(jié)能力，這一點從美國居民和私有部門日益改善的資產(chǎn)負債表上可以得到最好的佐證。在政治層面上，奧巴馬第一任期競選的核心理念是“改變”。他的連任之路到底還能走多遠，正取決于他到底給美國帶來了什么樣的改變。而在美國政府權力面臨“改變”的2012年，政黨之間的分歧不會大到顛覆經(jīng)濟的程度，恐怕是美國人最好的心理預期了。