隨著國際市場對人民幣的市場需求的上升，中國相應(yīng)采取了一系列配合措施，以積極穩(wěn)妥的方式，在市場需求的驅(qū)動下推進人民幣國際化進程。
在這一進程之中，要按照“周邊化-區(qū)域化-全球化”的順序擴展使用地域范圍。按照“結(jié)算貨幣-計價單位-價值儲備”的順序提升國際貨幣職能。其中尤應(yīng)注意的是，培育在岸市場開放與離岸市場應(yīng)同時并舉，建立人民幣雙向跨境流動渠道。在此基礎(chǔ)上，與跨境人民幣業(yè)務(wù)開展相結(jié)合，逐步推進資本項目開放。
目前看來，盡管人民幣國際化從各方面取得了明顯進步，但與美元、歐元等主要國際貨幣比較，人民幣的國際化還處于初級階段。從微觀層面看，人民幣國際化的微觀基礎(chǔ)還不夠扎實，如人民幣跨境結(jié)算的結(jié)構(gòu)不平衡，離岸市場的廣度和深度不夠等；從宏觀層面看，人民幣國際化還面臨多重制度性制約，如資本項目下尚不能充分自由兌換、匯率和利率市場化程度不足等。
對于人民幣的在岸市場與離岸市場建設(shè)，可如下考慮：
首先，要不斷完善和開放境內(nèi)金融市場。發(fā)達的境內(nèi)金融市場能為人民幣國際化提供堅實的資金支持和市場基礎(chǔ)。這一方面要求境內(nèi)金融市場層次體系較為健全，要有豐富的人民幣產(chǎn)品種類、足夠大的市場規(guī)模和穩(wěn)定安全的運行機制，這與人民幣匯率形成機制改革、利率市場化等緊密結(jié)合。另一方面要求境內(nèi)市場是充分開放的，能夠和境外人民幣市場進行雙向流動，并能充分吸納境外人民幣資金流動的沖擊，這又與人民幣資本項目開放的程度緊密相關(guān)�！笆濉逼陂g我國要繼續(xù)深化金融體制改革，進一步提升境內(nèi)金融市場的完善程度、開放水平和市場化程度，并結(jié)合上海國際金融中心建設(shè)，逐步確立上海的全球性人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心地位。
其次，要加強香港人民幣離岸市場的培育。在我國境內(nèi)金融市場不夠發(fā)達、資本項目存在較嚴格管制的條件下，培育境外離岸市場能在境外先行擴大人民幣國際使用范圍，同時相對隔離國際金融風險向境內(nèi)金融市場的傳導(dǎo)。目前看來，香港是境外人民幣最主要的集散地，同時香港作為成熟的國際自由港，有著成為人民幣離岸中心的良好硬件和軟件條件，而且中央政府也通過一系列政策明確支持香港成為人民幣離岸中心。未來可以進一步加強香港人民幣離岸市場的廣度和深度，更好地滿足境外人民幣投資保值的需求，吸引更多國際投資者參與離岸人民幣交易，逐步在香港形成境外人民幣交易流通的離岸金融中心。通過香港發(fā)揮聚集和輻射作用，促進人民幣在東南亞乃至更為廣泛的國際范圍內(nèi)被接受和使用。
最后，要建立多元化的人民幣跨境流動渠道。當境外市場上的人民幣存量達到一定程度后，就會產(chǎn)生投資回流境內(nèi)市場的需求，因而要建立順暢的人民幣跨境雙向流動渠道。經(jīng)常項目下的貿(mào)易結(jié)算是人民幣跨境流通的渠道之一，而資本項目下各種投融資業(yè)務(wù)是更為多樣、更加便捷和規(guī)模更大的人民幣投資渠道。因而要在目前經(jīng)常項目結(jié)算的基礎(chǔ)上，漸進地放開人民幣資本項目下的可自由兌換，逐步建立起多元化的人民幣跨境雙向流動渠道，形成人民幣資金的良性循環(huán)機制。
關(guān)于資本項目的開放。在人民幣國際化深入推進的階段，放松資本項目下的嚴格管制不可回避。但資本項目開放不可能一蹴而就，也不可能等資本項目完全開放之后再開始推行人民幣國際化。
目前我國已經(jīng)逐步拓寬人民幣跨境投資和回流的各項渠道，如允許境外三類機構(gòu)采用人民幣投資境內(nèi)銀行間債券市場、在香港試點RQFII投資境內(nèi)債券和股票市場、進行外商直接投資試點等�？梢哉f，我國資本項目開放的具體體現(xiàn)，就是各項跨境人民幣業(yè)務(wù)的開展和擴大，而正是這些具體的跨境業(yè)務(wù)不斷提高了人民幣的國際化程度。
未來資本項目開放應(yīng)與各項人民幣跨境業(yè)務(wù)的開展相結(jié)合，兩者要同步進行、相互促進。具體措施包括：擴大境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣計價的“熊貓債券”的規(guī)模；適時推出“國際板”，允許境外企業(yè)在我國股票市場發(fā)行人民幣計價的股票；鼓勵中國的企業(yè)用人民幣進行對外直接投資；允許更多的境外人民幣通過外商直接投資或RQFII的方式，投資境內(nèi)的實體經(jīng)濟或證券市場；我國政府采用人民幣進行對外援助，并允許境外人民幣通過我國央行兌換美元等等。
當然，國內(nèi)外經(jīng)驗表明，資本項目管制并非越少越好，過快或過度的開放容易導(dǎo)致短期國際資本的大進大出，嚴重沖擊國內(nèi)資產(chǎn)價格和金融市場的穩(wěn)定。
人民幣資本項目開放不能盲目求快，而應(yīng)與境內(nèi)外人民幣資金跨境流動的需求相適應(yīng)，與國內(nèi)金融市場改革和建設(shè)的進程相配合，與維護我國金融體系安全的底線相平衡，把握好力度和進度循序漸進地進行，使資本項目開放成為人民幣國際化程度進一步提升的重要驅(qū)動力。