去年紐約股市中因財(cái)務(wù)等問題屢遭“做空”而領(lǐng)跌的中國概念股，今年以來以約13%至17%的漲幅，跑贏了納斯達(dá)克、標(biāo)普500、道瓊斯工業(yè)指數(shù)三大股指。美國騎士資本公司副總裁馬克·奧托就此接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目專訪時表示，盡管近期中概股已出現(xiàn)明顯漲幅，但過去一年之內(nèi)中概股跌幅較大，當(dāng)前仍處被明顯低估區(qū)間。其中不少股票的估值，“應(yīng)比目前的交易價(jià)高出將近一倍”。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，紐約股市納斯達(dá)克指數(shù)上漲約12.5%，標(biāo)普500指數(shù)上漲約7.4%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲約5.4%。
奧托認(rèn)為，與歐債危機(jī)越演越烈，投資者對歐元區(qū)首腦解決問題的能力喪失了信心相比，中國經(jīng)濟(jì)更有可能軟著陸。因此，從全球資產(chǎn)配置來說，中概股自然更受歡迎。
而美國股市雖然今年以來保持一定漲幅，但截至目前，上市公司財(cái)報(bào)仍只是憂喜參半，顯示了在美國經(jīng)濟(jì)與相關(guān)政策搖擺不定、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)解決方案撲朔迷離的局勢下，上市公司盈利的不確定性在增大。對于2012年上市公司的盈利情況，華爾街分析師給出的平均預(yù)期值，從此前的11.6%下降到了8.7%。
當(dāng)然，奧托也指出，從技術(shù)角度看，過去一年之內(nèi)中概股跌幅較大，也是其近期高漲的重要原因。
“這些股票眼下大都低于10美元，有些甚至低于5美元，低于很多分析師此前的估值，所以很多交易員都想要在這個時點(diǎn)上買進(jìn)�！眾W托向“金融大家談”欄目表示，“就我個人而言，這些股票的平均估值，應(yīng)比目前的交易價(jià)要高出將近一倍。”
奧托表示，在中國概念股中，紐約股市的專業(yè)投資者普遍看好的領(lǐng)域，包括科技股、太陽能、房地產(chǎn)、社交媒體以及B2B消費(fèi)等相關(guān)板塊�！斑@些板塊的公司并沒有涉及會計(jì)和財(cái)務(wù)問題。對此，他們的市場表現(xiàn)已證明了投資者的信心�！�
中概股的上漲，與近期紐約股市科技類股票的風(fēng)生水起，互相映襯。紐約股市眾多科技類股票漲幅創(chuàng)紀(jì)錄，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)，不久前更是創(chuàng)下了11年來的新高。
奧托表示，紐約股市科技股近期的提振，是受到科技公司市場需求大增所致。由于美國經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，大量公司面臨科技基礎(chǔ)設(shè)施的更新?lián)Q代。目前，大多數(shù)美國公司科技設(shè)備嚴(yán)重滯后，有些甚至落后三年，因此科技類公司面臨大量的市場需求。過去一個季度科技股的表現(xiàn)，也優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)的平均水平。
奧托告訴“金融大家談”欄目：“現(xiàn)在不少基金都開始增倉科技股，因此科技板塊短期內(nèi)還將保持良好的漲勢。”
“如果把盈利預(yù)期和市場需求綜合起來考慮，我認(rèn)為，近期市場投資者搶購科技板塊的股票，仍屬于理性范圍�！眾W托說。
奧托認(rèn)為，從全球需求來看，科技類公司也面臨一個良好的市場機(jī)會。除了美國之外，新興市場國家包括中國，近年來對科技的需求都比較大。
也正由于這個原因，今年美國上市公司財(cái)報(bào)方面，大科技類公司是業(yè)績“領(lǐng)頭羊”。IBM、英特爾、微軟的財(cái)務(wù)報(bào)表較為樂觀，其中很大一部分盈利歸功于新興市場銷售的增長�；诖�，目前華爾街不少基金增加了投資新興市場的比例。
奧托表示，通脹壓力緩解是新興市場表現(xiàn)良好的主要因素。大多數(shù)投資人都相信，連續(xù)數(shù)月的物價(jià)下降，將使得中國、巴西、印度的中央銀行釋放出更強(qiáng)烈寬松信號，以幫助經(jīng)濟(jì)重新實(shí)現(xiàn)高速增長。
此外，投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興市場的原因，還包括新興市場估值水平普遍較低這一因素。
“盡管低估值水平這一單一因素，并不足以推動資產(chǎn)上漲，但低估值水平有助于在未來市場情緒高漲時獲得超額收益率。經(jīng)歷了去年的不佳表現(xiàn)后，美國以外市場的股價(jià)，因受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不佳的影響而大幅下挫。隨著這些風(fēng)險(xiǎn)逐步褪去，海外股票顯著反彈的幾
率在增大。”奧托說。
奧托告訴“金融大家談”欄目，即使經(jīng)歷完年初至今的一波反彈后，新興市場股票平均市盈率也只有約10.2倍，均低于長期平均值，“這令不少投資者對未來實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲更有信心”。