我國(guó)潛在增長(zhǎng)率逐漸回落，產(chǎn)出缺口有所收窄；內(nèi)部因素制約要求我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適當(dāng)回調(diào)；外部環(huán)境動(dòng)蕩導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。

　　自2008年金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。2008－2011年GDP增速分別為9.6%、9.2%、10.4%和9.2%，2012年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我們認(rèn)為可能會(huì)繼續(xù)保持回落的走勢(shì)。事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了30年年均近10%的持續(xù)高增長(zhǎng)后，特別是在金融危機(jī)后，影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一些主要因素已經(jīng)或正在發(fā)生重要變化，應(yīng)該客觀(guān)看待我國(guó)經(jīng)濟(jì)減速。

我國(guó)潛在增長(zhǎng)率逐漸回落，產(chǎn)出缺口有所收窄

　　從中長(zhǎng)期看，可實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是由潛在增長(zhǎng)率決定的，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平圍繞潛在增長(zhǎng)率上下波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的背離程度，往往更能真實(shí)的體現(xiàn)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題。
　　根據(jù)表中的計(jì)算結(jié)果，從2007年開(kāi)始，我國(guó)的潛在增長(zhǎng)率開(kāi)始步入下降階段，2011年4季度，我國(guó)季度潛在增長(zhǎng)率已下降至9.0%左右，在對(duì)2012年四個(gè)季度的GDP進(jìn)行預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，計(jì)算出2012年的潛在增長(zhǎng)率為8.7%左右。
　　從供給方面看，隨著人口年齡結(jié)構(gòu)變化引發(fā)儲(chǔ)蓄率、勞動(dòng)力供需條件等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量逆的變化，將導(dǎo)致資本、勞動(dòng)等生產(chǎn)要素供給增速放緩，加之技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)短期內(nèi)難以明顯上升，土地和能源供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束加劇，從而對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率產(chǎn)生影響。在我國(guó)潛在增長(zhǎng)率處于持續(xù)下降走勢(shì)的約束下，我國(guó)的實(shí)際增長(zhǎng)率也必然會(huì)處于下降區(qū)間。
　　但是從產(chǎn)出缺口看，2012年我國(guó)產(chǎn)出缺口基本處于平穩(wěn)收斂的狀態(tài)，產(chǎn)出缺口率基本保持在0.5%左右。實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)潛在增長(zhǎng)率過(guò)多，會(huì)導(dǎo)致資源供需緊張，引發(fā)通貨膨脹，并對(duì)能源資源環(huán)境等因素帶來(lái)影響；實(shí)際增長(zhǎng)率大幅低于潛在增長(zhǎng)率，則意味著資源閑置，失業(yè)攀升，并可能引發(fā)通貨緊縮。從計(jì)算結(jié)果看，0.5%的產(chǎn)出缺口率表明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本與潛在產(chǎn)出保持一致，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生過(guò)大壓力。

內(nèi)部因素制約要求我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適當(dāng)回調(diào)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去的30年，利用廉價(jià)生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)，粗放式工業(yè)發(fā)展策略以及堅(jiān)持出口導(dǎo)向戰(zhàn)略的成功，激勵(lì)了中國(guó)工業(yè)化的大發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)30年的兩位數(shù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡。然而這一增長(zhǎng)機(jī)制隨著城市化和國(guó)際化的加速，逐步受到挑戰(zhàn)。要素價(jià)格重估、成本正常化、社會(huì)保障體制建立的加快，使得低成本競(jìng)爭(zhēng)和粗放式經(jīng)營(yíng)的工業(yè)化機(jī)制不可持續(xù)的特性凸顯出來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式到了必須調(diào)整的關(guān)口。
　　從資源約束看，未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的主要問(wèn)題有：勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)逐步減弱，提升全要素生產(chǎn)率的難度增大，資源環(huán)境的約束明顯強(qiáng)化等。從保持經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的約束更為嚴(yán)峻。中國(guó)過(guò)去30多年接近兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)提升了中國(guó)國(guó)力和人民生活，也帶來(lái)了結(jié)構(gòu)壓力，外部沖擊、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換摩擦、市場(chǎng)機(jī)制不完全、居民收入差距過(guò)大引發(fā)的社會(huì)壓力等，因此在未來(lái)的一段時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的體制、增長(zhǎng)方式調(diào)整必然帶來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的減速。
　　首先，向新型工業(yè)化道路轉(zhuǎn)變。即以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，提高工業(yè)技術(shù)含量，同時(shí)強(qiáng)調(diào)工業(yè)化的可持續(xù)性；其次，城鎮(zhèn)化向多元化協(xié)調(diào)型發(fā)展。強(qiáng)調(diào)大、中、小城市和小城鎮(zhèn)的協(xié)調(diào)發(fā)展，并弱化傳統(tǒng)的城市就業(yè)市場(chǎng)的二元分割制度，城鎮(zhèn)化建設(shè)開(kāi)始注重以土地為代表的自然資源的節(jié)約型使用以及對(duì)環(huán)境資源的保護(hù)上；再次，政府主導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)配置資源。即發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用，使經(jīng)濟(jì)更具有彈性空間，為政策運(yùn)用提供體制空間。

外部環(huán)境動(dòng)蕩導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速

　　從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史看，二戰(zhàn)以后的25年世界經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率達(dá)到5%；上個(gè)世紀(jì)70年代的第一次石油危機(jī)到90年代末，世界經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)只有3%左右；進(jìn)入新世紀(jì)到次貸危機(jī)爆發(fā)之前，全球經(jīng)濟(jì)又恢復(fù)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，2000-2007年，全球年平均增長(zhǎng)率達(dá)到4.12%，而2004-2007年的平均增長(zhǎng)率為4.91%。全球經(jīng)濟(jì)2010年的增長(zhǎng)水平預(yù)計(jì)為3%，是西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體滯脹時(shí)期的水平。
　　盡管2011年之后的增速可能會(huì)有所提高，但達(dá)到危機(jī)之前的水平還需要較長(zhǎng)一段時(shí)間。全球經(jīng)濟(jì)在這次金融危機(jī)之后進(jìn)行調(diào)整，世界經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)緩慢的增長(zhǎng)期，無(wú)論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，其潛在增長(zhǎng)率都會(huì)下降一到兩個(gè)百分點(diǎn)，這種態(tài)勢(shì)可能會(huì)維持在整個(gè)“十二五”期間。
　　考慮到復(fù)雜的外部環(huán)境，中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將面臨諸多挑戰(zhàn)：首先是匯率的挑戰(zhàn)，美元、歐元震蕩將帶來(lái)?yè)Q匯成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)上升；其次是游資挑戰(zhàn)，國(guó)際資本在新的資產(chǎn)組合過(guò)程中，會(huì)增加中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)中高收益投資比例，這對(duì)中國(guó)外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)甚至大宗商品所構(gòu)成的要素市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定都會(huì)帶來(lái)很大的沖擊；再次是貿(mào)易摩擦，由于世界經(jīng)濟(jì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于調(diào)整期，全球貿(mào)易保護(hù)主義升溫，中國(guó)面臨的貿(mào)易摩擦將呈加劇之勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度（進(jìn)出口總額占GDP的比重）仍有50％左右，依然屬于出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，一旦遇到外需收緊，沖擊會(huì)比我們預(yù)料得要快，外需的持續(xù)惡化必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步放緩。
　　盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展面臨著諸多約束，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩不可避免，但是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然存在著諸多有利因素。
　　一是中國(guó)當(dāng)前的工業(yè)化水平遠(yuǎn)超過(guò)GDP相當(dāng)時(shí)期的發(fā)達(dá)國(guó)家和現(xiàn)在可比的任何國(guó)家，但城市化水平則普遍低于可比的同類(lèi)國(guó)家水平，提升空間集聚水平以此牽引中國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)仍有很大的余地。
　　二是人力資本提升空間較大。隨著中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化和勞動(dòng)年齡人口增長(zhǎng)放緩，由勞動(dòng)年齡人口比重帶來(lái)的“人口紅利”逐步消失，與此同時(shí)，政府大幅度增加教育投入，加之家庭規(guī)�？s小和收入增長(zhǎng)，使人均人力資本投入明顯提高，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要影響。
　　三是市場(chǎng)需求潛力巨大為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了發(fā)展空間，隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和居民收入水平的提高，巨大的消費(fèi)潛力可以轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。
　　四是區(qū)域發(fā)展空間較大。盡管目前我國(guó)東部沿海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)逐漸弱化，但是我國(guó)中西部地區(qū)的比較優(yōu)勢(shì)仍然存在，區(qū)域經(jīng)濟(jì)從東向西的轉(zhuǎn)移過(guò)程保證了我國(guó)區(qū)域發(fā)展比較優(yōu)勢(shì)的逐步釋放，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)力。