近期人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)回調(diào)，對(duì)歐元日元等非美貨幣（風(fēng)險(xiǎn)偏好型貨幣）則出現(xiàn)上升趨勢(shì)。筆者認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率只是暫時(shí)回調(diào)，未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)對(duì)外出口不會(huì)持續(xù)下降，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也不可能一帆風(fēng)順，人民幣對(duì)美元匯率走向有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。兩會(huì)后人民幣匯改進(jìn)程或加快。
　　按照國(guó)際慣例，一國(guó)貨幣要成為世界貨幣的前提是必須實(shí)現(xiàn)完全自由兌換。但當(dāng)前中國(guó)正探索一條新路，即在沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前先成為國(guó)際貨幣體系的一員，再通過(guò)實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換而成為世界貨幣體系的支柱性貨幣，人民幣匯改將開(kāi)創(chuàng)世界貨幣新道路。
　　世界貨幣不是自封的，它的選擇也是雙向的。首先是本國(guó)貨幣愿意成為世界貨幣，愿主動(dòng)地實(shí)現(xiàn)自由兌換。例如緬甸政府最近就宣布廢除固定匯率制，讓該國(guó)貨幣成為世界貨幣大家庭中的一員；其次，絕大多數(shù)國(guó)家急切地希望該國(guó)貨幣成為世界貨幣，愿意選擇該貨幣作為國(guó)際結(jié)算貨幣和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，即使它暫時(shí)還不能自由兌換。人民幣有可能屬于后一種。實(shí)際上，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，中長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易量持續(xù)高增長(zhǎng)，GDP增速保持世界領(lǐng)先，這使得人民幣相對(duì)很多國(guó)家的貨幣更堅(jiān)挺，客觀上成為“硬通貨”。近些年來(lái)，人民幣匯改進(jìn)程穩(wěn)健扎實(shí)，很多國(guó)家的貨幣爭(zhēng)先與人民幣互換，甚至開(kāi)始儲(chǔ)備人民幣，人民幣客觀上已經(jīng)半國(guó)際化。比如，我國(guó)已與許多國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議，日本等國(guó)近期也高調(diào)宣布將大量購(gòu)買(mǎi)人民幣國(guó)債，都說(shuō)明人民幣成為世界貨幣是眾望所歸。
　　近幾年來(lái)，由于次債危機(jī)和歐債危機(jī)影響，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)難以走出低估，匯率中內(nèi)含的勞動(dòng)力價(jià)值高估現(xiàn)象被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。從大趨勢(shì)上看，以美元為代表的舊的世界貨幣體系需要變革。同時(shí)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)占比上升，亟需建立新的世界貨幣體系，并在這個(gè)新體系中發(fā)出更強(qiáng)大的聲音。
　　筆者認(rèn)為，人民幣可以穩(wěn)步分步地進(jìn)行匯改，而不必急著一步到位地實(shí)現(xiàn)自由兌換。在實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前，人民幣可以先成為國(guó)際貨幣。具體路徑是，人民幣先成為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣，成為區(qū)域貨幣，通過(guò)與更多的國(guó)家實(shí)現(xiàn)貨幣互換保證匯率的相對(duì)穩(wěn)定，在漸進(jìn)的過(guò)程中使其他央行選擇人民幣作為儲(chǔ)備貨幣；先允許人民幣海外投資，允許人民幣回流，再允許投資者自由進(jìn)出境，最終如水到渠成般地實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下可自由兌換。