資本市場的改革，筆者認為核心是堅持市場化的改革方向。
　　其實，關(guān)于市場化改革，監(jiān)管層一直在提，如新股發(fā)行的市場化，這也是資本市場改革的一項重點。資本市場的改革需要頂層設(shè)計，如何進一步進行市場化改革，筆者認為需要處理好監(jiān)管層與中介機構(gòu)、上市公司、投資者之間的關(guān)系。
　　首先，要處理好監(jiān)管層與中介機構(gòu)之間的關(guān)系。這方面，筆者認為最主要的還是要強化中介機構(gòu)的誠信建設(shè)與法制建設(shè)。
　　隨著我國資本市場發(fā)生轉(zhuǎn)折性變化，市場的運行機制更趨復(fù)雜，市場主體的行為方式更加多元化，誘發(fā)違法失信的動機因素出現(xiàn)新的變化，違法失信行為的表現(xiàn)形式更加復(fù)雜多樣，市場的誠信要求更加廣泛、突出。 因此，就必須加強中介機構(gòu)的誠信建設(shè)和法制建設(shè)。
　　這一點，從監(jiān)管層所采取的一系列行動中，我們就可見一斑，如因未盡責(zé)履職，一保薦機構(gòu)被出示警示函，兩名保代被撤銷資格；對保薦項目未進行重大事項提示、風(fēng)險揭示不到位，保代被采取3個月內(nèi)不受理其出具的文件的監(jiān)管措施……同時，監(jiān)管層也一直在告誡中介機構(gòu)要歸位盡責(zé)，如上周發(fā)布實施的《關(guān)于進一步加強保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的意見》，就是力圖通過制度化安排，推進保薦機構(gòu)全流程合力盡責(zé)。
　　應(yīng)該說，創(chuàng)新監(jiān)管執(zhí)法體制，切實加強誠信體系，中國資本市場正在掀開正本清源的新篇章。
　　其次，要處理好監(jiān)管層與上市公司之間的關(guān)系。
　　多層次資本市場的主要功能是為企業(yè)提供多元化的融資渠道，但是，想通過資本市場融資，就必須遵循資本市場的一些規(guī)則，接受監(jiān)管層的監(jiān)督。
　　對這一點，有人用“貓和老鼠”來形容監(jiān)管層與上市公司之間的關(guān)系。其實并非如此，筆者認為，監(jiān)管層與上市公司之間并非只是簡單的監(jiān)管與被監(jiān)管的關(guān)系，而是平等的、互動的關(guān)系。應(yīng)該說，雙方在促進上市公司、資本市場規(guī)范運作、持續(xù)發(fā)展方面的目標(biāo)是一致的。監(jiān)管層應(yīng)和上市公司一起，共同努力推進和完善公司治理、誠信文化建設(shè)，共同構(gòu)建相互溝通、相互信任、相互交流、相互監(jiān)督的和諧發(fā)展環(huán)境。
　　再次，要處理好監(jiān)管層與投資者之間的關(guān)系。
　　多層次資本市場為投資者提供多元化的投資工具，并為投資者提供分散投資、組合投資的物質(zhì)平臺。監(jiān)管層在為投資者做好服務(wù)的同時，要從抑制過度投機入手，做好投資者教育和風(fēng)險揭示工作，逐步建立起投資者適當(dāng)性制度，加強對投資者的引導(dǎo)、教育，因為投資股票，不是買彩票，不是下賭注，也不能憑運氣，一定要看公司的基本面，看其實實在在的發(fā)展?jié)摿Α?BR>　　同時，監(jiān)管層也要切實當(dāng)好投資者合法權(quán)益的守護人。作為市場監(jiān)管者，不能對那些股市知識匱乏、跟隨他人、聽信消息、追漲殺跌最后形成很大損失的投資者熟視無睹、麻木不仁。
　　這方面，我們看到，證監(jiān)會投資者保護局成立之后，就做了不少工作，包括回答一些市場熱點問題、與投資者面對面傾聽他們的聲音等。應(yīng)該說，這么做，都是為了保護投資者的合法權(quán)益。
　　我國資本市場大的改革方向是朝著市場化邁進。而對于資本市場的改革思路，其實也已十分清晰。但有一點，就是市場化的方向，是不會變的。