美國(guó)養(yǎng)老金種類繁多、投資渠道廣泛，可謂發(fā)達(dá)國(guó)家的代表。美國(guó)養(yǎng)老金由聯(lián)邦社�；�金和形式多樣的個(gè)人、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金構(gòu)成。聯(lián)邦社�；�金起到養(yǎng)老保障基本支撐作用，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱，以基金保值為首要目的。各類補(bǔ)充養(yǎng)老基金，如地方政府及企業(yè)雇主發(fā)起的養(yǎng)老基金一般進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。
　　在美國(guó)，人們經(jīng)常提到的401(K)計(jì)劃就屬于后者的一種。它是由雇員、雇主共同繳費(fèi)建立起來(lái)的完全基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。2011年，大約60%接近退休年齡的美國(guó)人擁有401(K)賬戶。
　　金融危機(jī)中，美國(guó)養(yǎng)老金體系遭遇較大沖擊。2008年美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)市值縮水到14萬(wàn)億美元，比2007年下降22%。除聯(lián)邦社�；�金略好外，其他類型的養(yǎng)老金資產(chǎn)市值都大幅縮水。對(duì)此，美國(guó)政府采取了兩方面應(yīng)對(duì)措施。一是直接救助，如2008年9月提供850億美元緊急援助，接管涉足養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)。二是調(diào)整養(yǎng)老金資產(chǎn)配置和投資比例。2008年初，美國(guó)的養(yǎng)老金約57%投資在美國(guó)國(guó)內(nèi)或外國(guó)的股票資產(chǎn)上，但到2008年底，這一比例下降到41%，債券類資產(chǎn)配比從27%增長(zhǎng)到40%，現(xiàn)金類配比基本保持不變。
　　通過(guò)幾年痛苦轉(zhuǎn)型，美國(guó)養(yǎng)老金投資正從偏重美國(guó)股票、債券等，轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)、非美國(guó)股票以及私募股權(quán)等。這一轉(zhuǎn)變使養(yǎng)老金總體投資風(fēng)險(xiǎn)下降。
　　最為明顯的是，美國(guó)養(yǎng)老金逐年增加對(duì)對(duì)沖基金的投資，去年共投資630億美元。目前越來(lái)越多的養(yǎng)老金正在考慮投資對(duì)沖基金。咨詢公司Cliffwater估計(jì)，未來(lái)96個(gè)美國(guó)州養(yǎng)老金系統(tǒng)中將有52個(gè)投資對(duì)沖基金，而2006年僅為21個(gè)。
　　此外，美國(guó)公共養(yǎng)老金正在加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。加拿大皇家銀行全球資產(chǎn)管理部研究主管斯考特·辛哈說(shuō):“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求巨大，而規(guī)模龐大的養(yǎng)老基金正好能夠滿足這一需求。”