美國經(jīng)濟(jì)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)大逆轉(zhuǎn)
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2012-04-10 作者:程實(shí)(金融學(xué)博士,宏觀經(jīng)濟(jì)分析師) 來源:上海證券報(bào)
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2012年剛過去了一季度,經(jīng)濟(jì)世界中充斥著市場在危機(jī)時(shí)候的焦躁與喧囂、切膚的疼痛、動(dòng)蕩的眩暈和意外的沖擊。但總有一天,這些驚心動(dòng)魄的經(jīng)歷都將變成塵封的過去,連我們自己也將變成歷史。就像1993年上映的《Suture》,19年后,早被丟進(jìn)了光影世界的回收站,以至于在包容萬象的豆瓣網(wǎng)上,都不見一條關(guān)于這部影片的中文評論。 那么,當(dāng)某一天,鮮活的現(xiàn)在變成黑白的往事,2012年的經(jīng)濟(jì)世界留下的記憶里,哪一個(gè)將最是濃墨重彩?現(xiàn)在似乎可以說,美國經(jīng)濟(jì)的“Suture(縫合)”,是2012年最出人意料的逆轉(zhuǎn)和顛覆。從千瘡百孔的危機(jī)重災(zāi)區(qū),到精神抖擻的復(fù)蘇領(lǐng)頭羊,美國經(jīng)濟(jì)于兩個(gè)角色間的無縫連接,有如德芙般絲滑,以至于市場很難察覺這種“Suture”已漸成趨勢。事實(shí)上,在歐洲深陷危機(jī)泥沼、新興市場增長失速的當(dāng)下,美國經(jīng)濟(jì)的“由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)”正在加速、且不斷深化,正呈現(xiàn)出就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、消費(fèi)需求走強(qiáng)、金融體系恢復(fù)、房市觸底反彈、增長動(dòng)力提升的強(qiáng)勢特征。 那么,是什么力量促成了美國經(jīng)濟(jì)2012年由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的“Suture”?還是讓我們回到那部電影,試著找到光影世界與經(jīng)濟(jì)世界的共鳴。 《Suture》講述了一個(gè)“變臉”的故事:孿生兄弟文森特和克萊在兩個(gè)截然不同的環(huán)境里長大,富裕但兇殘的文森特殺害了他們的父親,卻試圖將不為人知的、貧窮但善良的克萊誘入陷阱,做替罪羔羊。但克萊沒有在文森特制造的汽車爆炸中身亡,而是短暫失去了記憶。在醫(yī)院醒來之后,所有人都將克萊視作文森特,就連克萊一度也相信自己就是文森特,直到一槍擊斃前來暗殺他的文森特,克萊才重拾記憶,但即便如此,他依舊以文森特的身份繼續(xù)生活,享受著文森特的財(cái)富和愛情。 這部影片的哲學(xué)精髓完全濃縮在開場白中:“當(dāng)人們從夢境中醒來,總是會(huì)不由自主地發(fā)出疑問,When(現(xiàn)在何時(shí))?Where(我在何地)?,卻不會(huì)質(zhì)疑Who(我是何人)?,因?yàn)閺臐撘庾R(shí)里,人們總是默認(rèn)我就是我”。所以,一旦所有的暗示指向另一個(gè)身份的“我”,人們往往也會(huì)習(xí)慣地接受。 在2007年至2011年的金融危機(jī)的大沖擊下,市場對全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的定位都發(fā)生了變化,美國經(jīng)濟(jì)一度深陷衰退,并將全球經(jīng)濟(jì)同步拖入了負(fù)增長的泥沼。國際社會(huì)隨即熱議美國經(jīng)濟(jì)的衰敗及其領(lǐng)頭羊地位的喪失。而美國經(jīng)濟(jì)之所以能在2012年實(shí)現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的大逆轉(zhuǎn),恰恰因?yàn)椋谌f夫所指、輿論看空的危機(jī)背景之下,美國做到了一般國家難以做到的隱忍。就像克萊一樣,心知自己是誰,卻假裝不知,樂于接受了其他人所暗示的另一個(gè)身份,并從中獲得了豐厚的政策收益。 自戰(zhàn)后領(lǐng)跑全球以來,美國經(jīng)濟(jì)始終以消費(fèi)為增長主引擎,以金融深化為創(chuàng)新動(dòng)力,以“美國夢”所代表的自信為經(jīng)濟(jì)靈魂。次貸危機(jī)暴發(fā)后,世人對美國經(jīng)濟(jì)的這些核心要素都發(fā)出過這般那般的質(zhì)疑,對此美國一直在調(diào)整,但從未真正動(dòng)搖根本。因此,即便在危機(jī)最困難的時(shí)刻,貿(mào)易頂替消費(fèi),對美國經(jīng)濟(jì)起到了重要的托底作用,美國一系列救助政策的核心沒有放在從消費(fèi)到出口的“結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變”,而是放在了恢復(fù)就業(yè)并重振消費(fèi)上;即便世人對美國人寅吃卯糧的消費(fèi)習(xí)慣口誅筆伐,但美國并未真正放棄對透支消費(fèi)的金融支持和政策鼓勵(lì),儲(chǔ)蓄率則從危機(jī)前3%左右升至危機(jī)中7%再降至當(dāng)前的3.5%,為消費(fèi)復(fù)蘇提供了助力;即便世人極度憎恨華爾街的貪婪,美國也從未真正放棄那些“系統(tǒng)性重要”的金融機(jī)構(gòu),始終給予其充分的流動(dòng)性支持;即便全世界都在暢言新興勢力的崛起,美國卻始終沒有真正自視為弱者,這種信心在股市表現(xiàn)中充分顯現(xiàn),2011年,道瓊斯指數(shù)上漲5.53%,而德國DAX、法國CAX、日經(jīng)225、恒生指數(shù)和上證指數(shù)則狂瀉了14.69%、16.95%、17.34%、19.97%和21.68%,這種對比,2012年仍在悄然延續(xù)。 而在另一方面,當(dāng)世人熱議美國經(jīng)濟(jì)的羸弱、預(yù)估美國國債的危機(jī)之時(shí),美國順勢延長了其曠日持久的零利率政策,還在全球刺激政策“退出”大潮之中逆流而動(dòng),始終維持著較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)刺激力度。3月底,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克甚至在確認(rèn)美國超寬松貨幣政策將延續(xù)至2014年的同時(shí),還放出了在議息會(huì)議上討論QE3的信號,而此前絕大多數(shù)研究機(jī)構(gòu)都預(yù)測年內(nèi)推出QE3的可能性很小。事實(shí)上,在全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局中,美聯(lián)儲(chǔ)是唯一沒有過加息或其他實(shí)質(zhì)性緊縮舉動(dòng)的央行,從QE1到QE2、直至未來可能的QE3,美聯(lián)儲(chǔ)的政策重心始終放在保增長上。而那些自負(fù)的央行,由于輕視了金融危機(jī)的長期危害、過度強(qiáng)調(diào)了2011年的通脹壓力,對經(jīng)濟(jì)宏微觀層次的同步放緩跡象缺乏足夠的政策敏感性,進(jìn)而在維系經(jīng)濟(jì)長期平穩(wěn)增長上喪失了先機(jī)。 總之,電影《Sature》和美國經(jīng)濟(jì)的Sature都在昭告世人:別人眼中的你,是誰并不重要,重要的是,你心中的那個(gè)你,才是真正的你。也許,那些走在經(jīng)濟(jì)起飛快車道上的新興經(jīng)濟(jì)體,此刻更應(yīng)捫心自問:我是誰?
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