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2012-04-17 作者：王大賢（山西省社科院特約研究員） 來源：上海證券報
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根據(jù)國務(wù)院關(guān)于建立溫州金融綜合改革試驗區(qū)的決定，溫州將試點(diǎn)個人境外直接投資，這意味著醞釀許久的個人境外直接投資將逐步成為現(xiàn)實(shí)。看具體方案，試點(diǎn)期間，一個人一個項目不得超過300萬美元，同時，第一年溫州發(fā)放個人境外直接投資總額只有2億美元，以后的發(fā)放額度，則要視上年試點(diǎn)情況及政策要求而定。應(yīng)該說，這與市場的期望值還是有不小距離的。但無論如何，這畢竟邁出了個人外匯資金“揚(yáng)帆出�！钡牡谝徊�。
風(fēng)乍起，吹皺一池春水。體量龐大的個人外匯資金“流出去”，將給我國金融外匯監(jiān)管帶來怎樣的挑戰(zhàn)？這牽涉一系列基本制度的建設(shè)和完善。
近年來，隨著個人境外實(shí)體投資進(jìn)一步的發(fā)展，其面臨的矛盾也越來越突出，主要體現(xiàn)在政策規(guī)定滯后。盡管早在2004年商務(wù)部和發(fā)改委就發(fā)布了《關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項的規(guī)定》和《境外投資項目核準(zhǔn)暫行辦法》，但這兩個文件中，境外投資主體僅限于“法人”和“企業(yè)”，未涉及個人。2009年，商務(wù)部頒布的《境外投資管理辦法》中投資主體也僅限于企業(yè)。在外匯管理方面，
2006年、2007年先后出臺了《個人外匯管理辦法》、《個人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》，對個人境外投資外匯管理上作了相關(guān)規(guī)定，但個人境外投資者因無法取得商務(wù)部門的批復(fù)，因而無法辦理外匯登記，也就不能購匯或以自有外匯匯出，利潤匯回也同樣如此。
如何找準(zhǔn)切入點(diǎn)，適時構(gòu)建個人境外投資相關(guān)政策框架，穩(wěn)步放開個人境外投資管制顯得尤為重要。筆者認(rèn)為，個人境外直接投資似應(yīng)遵循“適度放寬、分類管理、梯次推進(jìn)、差異化管理、風(fēng)險可控”的原則，從市場需求和風(fēng)險防控的角度，梯次開放境內(nèi)個人境外投資交易。其開放總體路線可設(shè)計為：投資項目，先開放境外直接投資（ODI），然后開放境內(nèi)個人向境外放款，條件成熟后，再允許境內(nèi)個人在境外購買房產(chǎn)等不動產(chǎn)，最后開放證券投資。投資國別，歐美等法制健全的國家優(yōu)先開放，周邊國家或地區(qū)次之，最后開放其他國家和地區(qū)。投資主體，以個人信用為標(biāo)準(zhǔn)逐步允許不同信用等級的個人去境外投資。投資幣種，契合目前人民幣資本項目跨境交易尚未放開的外匯管理大環(huán)境，可按先外幣后本幣的思路，允許境內(nèi)個人以自有外匯或人民幣購匯去境外投資。按投資方式，先鼓勵個人購買QDII產(chǎn)品間接投資海外市場，然后逐步開放“港股直通車”，繼之允許個人在境外購買房產(chǎn)等不動產(chǎn)和在境外直接投資經(jīng)濟(jì)實(shí)體，最后開放個人境外放款。
在具體步驟上，首先應(yīng)盡快出臺《境內(nèi)個人境外直接投資管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則，按照主體管理、總量控制、登記管理、核準(zhǔn)管理、事后監(jiān)督的總體思路構(gòu)建完善的境內(nèi)個人境外直接投資管理體系。從資金來源、備案登記等方面逐步放開居民個人的境外投資行為，引導(dǎo)個人在合法可控的渠道下去境外投資�？煽紤]適度提高個人年度購匯及對外付匯限額，允許境內(nèi)個人將購付匯額度內(nèi)資金通過銀行匯出境外直接投資。對超出限額的境內(nèi)個人境外投資采取注冊成立公司的方式投資，比照我國現(xiàn)行的境外投資管理規(guī)定，采取寬嚴(yán)有度、有緊有松的管理政策，使用不同的管理監(jiān)測手段。對境外直接投資、境外放款實(shí)行審批核準(zhǔn)制，嚴(yán)格審核；對在境外購買不動產(chǎn)以及金融類投資，則適用報備制，相對寬松。對已在境外投資的個人，建議實(shí)行“補(bǔ)登記”手續(xù)，化因法規(guī)缺失而導(dǎo)致的“灰色身份”為合法身份，使之獲得國內(nèi)國外相關(guān)法律的保護(hù)。
其次，加強(qiáng)管理和服務(wù)，理應(yīng)做好相關(guān)政策的配套工作。商務(wù)部門作為上游主管部門應(yīng)著力完善并推進(jìn)個人境外投資的管理與服務(wù)，會同發(fā)改委、外匯局定期發(fā)布個人境外投資指引；工商、稅務(wù)、發(fā)改委等部門則應(yīng)積極提供信息服務(wù)，減少個人盲目投資；充分發(fā)揮商會、協(xié)會和咨詢服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)的作用，為個人境外投資提供法律、投資信息等方面的服務(wù)；境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)金融服務(wù)，積極開展離岸賬戶業(yè)務(wù)，為境內(nèi)個人境外投資提供便利的金融服務(wù)和信貸支持。
再次，建立有效的監(jiān)測體系，加強(qiáng)對個人境外投資的監(jiān)管力度。依托現(xiàn)有業(yè)務(wù)系統(tǒng)，加強(qiáng)對個人境外投資的宏觀監(jiān)測，并增加境內(nèi)個人境外直接投資審批與登記備案、資金匯出審批等功能，并加強(qiáng)對異常個人對外投資交易的篩選和預(yù)警。建立個人境外投資信用檔案，將個人境外投資情況納入央行征信系統(tǒng)管理。加強(qiáng)稅務(wù)、工商、外匯管理等職能部門的數(shù)據(jù)交換，對境內(nèi)個人境外投資協(xié)同管理，以達(dá)到有效管理的目的。此外，應(yīng)不斷完善現(xiàn)有的個人信用體系建設(shè)，防范和杜絕額度內(nèi)境內(nèi)個人境外直接投資成為洗錢途徑的可能。
另外，加強(qiáng)系統(tǒng)功能建設(shè)，加緊建立有效個人境外投資監(jiān)測體系。建立個人境外投資信用檔案，將個人境外投資情況納入央行征信系統(tǒng)管理，并且加強(qiáng)與稅務(wù)、工商等職能部門的協(xié)調(diào)與數(shù)據(jù)交換，實(shí)現(xiàn)對境內(nèi)個人境外投資的協(xié)同管理。完善直接投資外匯管理信息系統(tǒng)功能，開發(fā)個人境外投資管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對境內(nèi)個人境外直接投資備案與資金匯出統(tǒng)計監(jiān)測，加強(qiáng)對異常個人對外投資交易的篩選和預(yù)警。
毋庸置疑，促進(jìn)個人境外直接投資發(fā)展，尤其不可忽視切實(shí)制定配套相關(guān)措施。比如進(jìn)一步放寬個人財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移限制、簡化手續(xù)和憑證，方便具有真實(shí)交易背景的個人財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移；適度放寬個人在境外開戶的限制，在境外收益的調(diào)回和使用上賦予境內(nèi)個人更大自主權(quán)；又比如繼續(xù)完善跨境資本流動統(tǒng)計監(jiān)測制度，充分掌握我國個人境外投資規(guī)模、狀況和渠道，為客觀、科學(xué)地評估風(fēng)險和制定政策奠定基礎(chǔ)等等。
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