近日，央行負(fù)責(zé)人表示，要通過適時加大逆回購操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等多種方式，穩(wěn)步增加流動性供應(yīng)。
　　目前，貨幣政策工具面臨著多重考驗和挑戰(zhàn)。一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資增速、消費(fèi)增速、進(jìn)出口增速都在下降；但同時，3月份物價又反彈至3.6%，利率再度轉(zhuǎn)負(fù)。這兩種相互矛盾的數(shù)據(jù)訴求，使得貨幣政策處于兩難選擇之境地。
　　中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國新增人民幣貸款2.46萬億元，比去年同期的2.24萬億元多增0.22萬億元；社會融資規(guī)模為3.88萬億元，比去年同期的4.19萬億元略微下降0.31萬億元。這說明一季度貸款投放并不少，社會總體流動性并不缺乏。
　　在市場流動性總體并不缺乏，而企業(yè)經(jīng)營困難增大的情況下，通過釋放流動性硬性輸血的做法，需要認(rèn)真拿捏。如果實體經(jīng)濟(jì)難以消化吸收，極有可能使得市場流動性過剩并流入到房市、股市以及其他投機(jī)市場，引發(fā)經(jīng)濟(jì)金融泡沫風(fēng)險。因此，如何引導(dǎo)社會流動性進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域比盲目釋放流動性更加重要。
　　如果確實需要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及加大逆回購操作、央票到期釋放流動性的話，一定要有的放矢。應(yīng)確保釋放出的流動性進(jìn)入國家在建續(xù)建重點項目、保障性住房項目，解決居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求、“三農(nóng)”資金需求、中小微型企業(yè)資金需求，保障戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)田水利建設(shè)等信貸資金需求。貸款一定還要跟著項目走，以項目資金需求量來確定貸款投放總量。
　　總之，一定要確保社會總體流動性以及央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具操作釋放的流動性進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。