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2012-04-23 作者：張煒 來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
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在金融股上漲的帶動下，4月20日的上證指數(shù)重新站上2400點。一直以來沉寂的金融股受到資金熱捧，得益于近期市場對金融改革與創(chuàng)新的關(guān)注。
銀行、保險、券商等三大板塊在上周如
“三駕馬車”，強(qiáng)于其他行業(yè)板塊。其中，券商和保險板塊的漲幅搶眼，而銀行板塊在大盤突破2400點之際貢獻(xiàn)了“臨門一腳”。券商板塊上漲的利好因素之一是，有消息稱券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)大會將在下月舉行。據(jù)稱，該大會將集中討論券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新，對我國證券行業(yè)發(fā)展具有里程碑的意義。由此，有評論稱券商將迎來“創(chuàng)新年”。受此利好推動，多數(shù)券商股漲幅領(lǐng)先大盤，已經(jīng)突破3月中旬留下的股價高點。
20日，國金證券和太平洋兩家漲停，興業(yè)證券上漲9．12％，宏源證券、西南證券、華泰證券、光大證券等漲幅超過4％。
與券商股一樣，保險股的上漲同樣緣于利好消息，且漲幅顯著領(lǐng)先大盤。上周，中國平安、中國太保、中國人壽、新華保險等分別上漲
4．08％、7．39％、5．23％、13．45％。其中，新華保險創(chuàng)出其上市以來的股價新高。保險股強(qiáng)勢的起因是，有傳聞稱遞延型養(yǎng)老險試點在近期或有重大突破，試點規(guī)�？赏A(yù)期。實際上，遞延型養(yǎng)老險試點已經(jīng)提出多年，確實到了該“瓜熟蒂落”的時候。如果該項政策出臺的話，因稅收優(yōu)惠的優(yōu)勢，將給壽險業(yè)務(wù)發(fā)展帶來重大突破。目前上市的四大保險股，均是壽險公司中的“領(lǐng)頭羊”，有望成為受益者。
值得一提的是，近期A股市場上涌現(xiàn)出一批金融改革概念股。溫州金融改革政策公布后，浙江東日、金山開發(fā)、輕紡城等多個金融改革概念股漲停，其中浙江東日3月底以來先后8個漲停。深圳研究通過《改善金融服務(wù)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展》系列配套文件后，華聯(lián)控股、特力A、深天地A、深信泰等也被當(dāng)作金融改革概念股炒作。之后，對天津濱海新區(qū)金融改革創(chuàng)新的憧憬，又使津濱發(fā)展、津勸業(yè)、泰達(dá)股份等拉出漲停。其實，參與金融改革對這些非金融類上市公司的盈利能力究竟有多大影響？是否超過原有主業(yè)的利潤貢獻(xiàn)？投資者心中并沒有底，主要還是被市場當(dāng)作概念股炒作。
較之金融改革概念股，金融股的漲幅相對遜色�？蓪︺y行、保險及券商行業(yè)來說，金融改革與創(chuàng)新更具有深遠(yuǎn)影響。以商業(yè)銀行為例，傳統(tǒng)盈利模式過分依賴存貸業(yè)務(wù)，盈利增長預(yù)期由此被看淡。金融改革帶來多方面創(chuàng)新，可為商業(yè)銀行挖掘新的利潤增長點。作為總部位于上海的大型銀行，交通銀行上周對外披露了打造與上海國際金融中心地位相適應(yīng)的“金融旗艦”的具體思路，將在跨境人民幣業(yè)務(wù)、離岸業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、金融市場業(yè)務(wù)等五大領(lǐng)域重點突破。交行提到了多項金融創(chuàng)新，例如，抓住金融衍生市場中先行先試機(jī)會，積極參與中國金融期貨交易所利率期貨、匯率期貨項目的研發(fā)，力爭成為首批試點銀行。這表明上市銀行將發(fā)揮金融改革與創(chuàng)新主力軍的角色。
金融改革與創(chuàng)新帶來的發(fā)展機(jī)遇，有助于提升金融股的估值。然而，金融股能否就此走上持續(xù)上漲的道路，還存在不確定因素。一方面，金融改革與創(chuàng)新的道路較為漫長，有的創(chuàng)新必須慎重推行，改革成果難以快速體現(xiàn)在業(yè)績增長上。另一方面，金融股目前上漲屬于對政策利好因素的提前反應(yīng)，短線炒作后或有回歸冷靜的可能。金融股“笨重”的身軀，也決定了其難以成為“浙江東日第二”。正因為此，中金公司發(fā)表最新研究報告指出，在確定性的政府文件出臺前，建議短線投資者不要追高。
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