國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)宣布下調(diào)日本國(guó)債評(píng)級(jí)。這給日本持續(xù)增長(zhǎng)的公共債務(wù)敲響了警鐘，財(cái)政重建刻不容緩。
　　評(píng)級(jí)下調(diào)意味著風(fēng)險(xiǎn)被高估，從市場(chǎng)借入的成本上升。在歐洲，評(píng)級(jí)較低的國(guó)債的利率在上升，加劇了財(cái)政的惡化程度。盡管現(xiàn)在日本國(guó)債的收益率在全球仍處于超低水平，但如果收益率上升，那么日本財(cái)政將受到比現(xiàn)在更大的壓力。
　　日本朝野黨派對(duì)立，導(dǎo)致國(guó)會(huì)難以審議“社會(huì)保障和稅收一體化改革”法案，評(píng)級(jí)下調(diào)也是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前政治做出的反應(yīng)�；葑u(yù)稱日本國(guó)債等債務(wù)余額在今年末將達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.4倍；日本政府計(jì)劃通過(guò)增稅從2021年才開(kāi)始削減債務(wù)，因此該財(cái)政健全化計(jì)劃“缺乏緊迫感”、“計(jì)劃實(shí)施伴有政治風(fēng)險(xiǎn)”。
　　所幸，市場(chǎng)對(duì)評(píng)級(jí)下調(diào)反應(yīng)有限。大部分國(guó)債在國(guó)內(nèi)得到穩(wěn)定的消化，因此市場(chǎng)認(rèn)為日本在國(guó)際上的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)為零。市場(chǎng)對(duì)日元如此信任的原因，在于民間的儲(chǔ)蓄余額尚處于較高的水平�，F(xiàn)在必須抓緊在國(guó)債和日元尚能保證市場(chǎng)信任的時(shí)間里，避免財(cái)政困難——評(píng)價(jià)下調(diào)——國(guó)債暴跌——財(cái)政緊張這樣的惡劣循環(huán)。
　　需要提醒兩件事。其一，財(cái)政重建并不等于增加消費(fèi)稅。雖然緊縮財(cái)政和增加稅收這種直接的財(cái)政重建政策容易得到市場(chǎng)的支持，這也會(huì)降低經(jīng)濟(jì)活力，讓窮人的生活更加困苦。即便增加稅收必不可少，也應(yīng)注意確保就業(yè)和收入，建設(shè)社會(huì)保障等安全網(wǎng)，減輕低收入者和弱勢(shì)群體的痛苦。其二，政治必須發(fā)揮其應(yīng)有的功能，國(guó)會(huì)應(yīng)開(kāi)辟財(cái)政重建的路子。 （梁寶衛(wèi) 編譯）