面對歐美經(jīng)濟的不確定性增加，面對中國經(jīng)濟下行風險上升，中國政府將以“穩(wěn)增長”的方式來啟動新的經(jīng)濟刺激政策。但是新的經(jīng)濟刺激政策并不會如2008年那樣通過貨幣政策來讓資產(chǎn)價格大漲及產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫，以此來增加GDP；也不會以4萬億的巨大財政支持來保證GDP增長。而是會以完全不同的思路推出新的經(jīng)濟刺激政策。這些新的經(jīng)濟刺激政策不僅能夠讓中國經(jīng)濟走出當前面臨的風險與困境，而且也要為中國經(jīng)濟穩(wěn)定在一個中速增長的軌跡上，以便為未來中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
最近，國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)，當前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，要把“穩(wěn)增長”放到更重要位置，并根據(jù)形勢變化，加大預調(diào)微調(diào)力度。會議強調(diào)，要擴大內(nèi)需、落實結(jié)構(gòu)減稅，并啟動鐵路等帶動性強的重大項目，保持經(jīng)濟增長。這些就是實現(xiàn)“穩(wěn)增長”新的經(jīng)濟刺激政策的核心內(nèi)容。
首先，從短期看，擴大投資將成為新一輪穩(wěn)增長經(jīng)濟刺激政策的主力。會議要求，推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項目，要加快前期工作進度。
新一輪以擴大投資為“穩(wěn)增長”之主力與以往投資拉動經(jīng)濟增長有很大不同。其特征主要表現(xiàn)為以下幾個方面。一就是保證在建的重點項目完成與配套。而這些方面的政策在今年“兩會”后就已經(jīng)啟動。二是這些事關(guān)全局、帶動性強的重大項目與傳統(tǒng)意義上的公共基礎(chǔ)設(shè)施不同，范圍十分廣泛。不僅包括了鐵路、公路及城市基礎(chǔ)建設(shè)，也把直接關(guān)系到民生的重大項目納入到該投資范圍。比如寬帶入戶、教育衛(wèi)生及保障性住房建設(shè)等。
三是刻意強調(diào)西部地區(qū)與農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。對此更是顯示政府長期經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。因為，對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說（包括鐵路、公路城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等），盡管近十多年來這些方面在東南沿海地區(qū)得到飛速發(fā)展，但是在中西部地區(qū)仍然與東南沿海地區(qū)相差很遠。特別是在一些經(jīng)濟落后的西部地區(qū)，鐵路、高速公路及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更是與當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展要求不相適應，成為嚴重制約當?shù)亟?jīng)濟的重要障礙。因此，中央政府要借這次“穩(wěn)增長”之東風，加大中央政府財政轉(zhuǎn)移支付來幫助這些經(jīng)濟落后地區(qū)的基礎(chǔ)建設(shè)。這不僅是這些地區(qū)得以快速增長關(guān)鍵，也是改變當前地區(qū)之間經(jīng)濟發(fā)展存在嚴重差距的關(guān)鍵。
四是通過新“非公36條”出臺為民間資本投資進入電信、能源、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)清除障礙。這些不僅增加整個重大基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源，減輕政府巨大財政負擔，提高這些項目投入的效率，更為重要的是可以讓滯留在正規(guī)金融體系之外的大量的民間資金有好的投資渠道，降低中國私人部門大量的金融脫媒給整個國內(nèi)經(jīng)濟及金融市場帶來的嚴重風險。可以說，如果擴大投資僅是政府財政激勵及貨幣定量寬松刺激投資，這些在全國大量流動私人資金難免不借機流竄炒作，推高各種資產(chǎn)價格。
其次，從中長期來看，“穩(wěn)增長”在于落實結(jié)構(gòu)性減稅政策及建立起擴大內(nèi)需的長效機制。結(jié)構(gòu)性減稅政策就是通過對現(xiàn)行不合理的稅收政策的調(diào)整，以便來減輕居民與企業(yè)的稅收負擔。這樣既可減輕企業(yè)運作過程的成本，增加企業(yè)投資積極性，對于新興產(chǎn)業(yè)及行業(yè)在稅收優(yōu)惠，也可改變居民收入分配不公現(xiàn)狀，增加居民可支配收入，從而有利于增加居民消費。當然，當前國內(nèi)收入分配不公的問題，很大程度上與稅收結(jié)構(gòu)不合理有關(guān)。比如說，個人所得稅的征收主體是中低收入居民，而高收入者所征收的比重不大。還有，資本利得稅征收上過于弱化，不少暴利性投資稅收征收過低。這種狀況與發(fā)達國家成熟市場截然相反。因此，結(jié)構(gòu)性減稅不僅在于減輕居民稅收負擔，更為重要的是如何來讓現(xiàn)有稅收政策更有利于平衡收入分配的關(guān)系�？梢哉f，收入分配制度的重大改革將是中國經(jīng)濟下一步改革面臨的最大任務(wù)。
請注意，擴大內(nèi)需是這次“穩(wěn)增長”經(jīng)濟刺激政策的基點。不過，這次擴大內(nèi)需政策與以往不同之處，不是僅僅滿足眼前擴大內(nèi)需，如“家電下鄉(xiāng)”，購車補貼等，而是要建立起擴大內(nèi)需的長效機制。這是新的經(jīng)濟刺激政策有新意的重要方面。如把擴大內(nèi)需的經(jīng)濟政策真正落實到民生上，以及讓房地產(chǎn)市場實現(xiàn)由投資為主導的市場向以消費為主導的市場真正轉(zhuǎn)型。這些應該是一個短期、中長期結(jié)合的政策。這不僅表現(xiàn)為擴大內(nèi)需的長效機制不僅需要時間來消化早幾年瘋狂過度的住房市場及對一些重大民生工程欠賬太多，而且在于通過這些政策為未來經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。
可以看到，新一輪的“穩(wěn)增長”，不會如2008年那樣再通過超發(fā)貨幣來擴大房地產(chǎn)泡沫，以房地產(chǎn)泡沫來顯示GDP快速增長。因為，政府已經(jīng)看到這條路是走不通的。不僅走不通，而且它將導致金融風險、經(jīng)濟風險及社會風險。所以，盡管要把“穩(wěn)增長”放在重要位置，但當前房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策不僅沒有松動，而且還將進一步強化。因為，只要差別化的住房信貸政策不改變，國內(nèi)住房市場要走上2008年下半年那條路是不可能的。而差別化的住房信貸政策不會是當前住房市場短期政策，而是長期政策。其目的就是嚴格遏制住房市場投機炒作，并讓住房消費需求不斷釋放出來，讓住房市場真正轉(zhuǎn)型為消費市場。
可見看到，中國新一輪的“穩(wěn)增長”的經(jīng)濟刺激政策不僅與2008年下半年有很大程度不同，其更為關(guān)注經(jīng)濟之間的平衡關(guān)系、重大民生工程及經(jīng)濟政策的長效性。