國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份PMI(中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))大幅下降到50.4，跌至經(jīng)濟收縮區(qū)邊緣，比4月大幅回落2.9個百分點，遠低于市場分析預期。
不少人認為，PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟的內(nèi)外需都疲弱，第二季度經(jīng)濟增速將進一步回落。
中國經(jīng)濟形勢真的是十分悲哀嗎？筆者認為，問題在于與什么數(shù)據(jù)比。如果與2009年至2010年熱過頭的經(jīng)濟增長比，近來出臺的數(shù)據(jù)是不太好看。如果與全球不少國家特別是與歐美相比，一季度GDP增長8.1%能有多差？其實，盡管當前國外做空中國經(jīng)濟的聲音十分強烈，但中國經(jīng)濟的基本面并沒有發(fā)生質的變化，只是處于GDP增速的調(diào)整期，由追求兩位數(shù)高速增長向一位數(shù)中速增長調(diào)整。
而目前穩(wěn)增長的政策能夠應對經(jīng)濟增長下行。當前的經(jīng)濟刺激政策與以往有很大不同，也與發(fā)達國家通常使用的經(jīng)濟刺激政策不同，它重點放在建立擴大內(nèi)需的長效機制、落實好結構性減稅、方向性加大投資力度等，而且這些政策根本就在于保持合理信貸規(guī)模、合理投資規(guī)模，以及穩(wěn)定外貿(mào)出口。而這些政策的效應至少要到第三季度才能顯示出來。
因此，盡管國內(nèi)PMI下降對國內(nèi)外的金融市場立即產(chǎn)生了不少影響，但筆者認為中國政府不會對這些數(shù)據(jù)立即做出政策上反應。管理層不僅要對國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢進一步觀察及研判，而且還得觀察穩(wěn)增長的經(jīng)濟刺激政策的實際效果。所以，政府短期內(nèi)大力動用貨幣政策工具的概率不會太高。
總之，5月PMI回落，我們要密切關注但不必過多擔心，更不需要對這些數(shù)據(jù)作過度的政策反應，應該是靜觀其變，以不變應萬變。