滬市打造藍(lán)籌市場，既是中國資本市場發(fā)展的需要與必然，也是全體投資者殷切的期盼。通過打造藍(lán)籌市場，將極大地提高股市對投資者的吸引力，徹底改變我國上市公司重融資輕回報的形象。那么，究竟什么是藍(lán)籌市場，我們應(yīng)采取什么措施來打造這個市場？筆者不揣淺陋，在此談點(diǎn)意見。
　　所謂藍(lán)籌市場，自然要有藍(lán)籌股，藍(lán)籌股達(dá)到一定比例才能叫藍(lán)籌市場。那么什么叫藍(lán)籌股呢？似乎解釋眾多。筆者認(rèn)為，藍(lán)籌股應(yīng)該是這樣的股票，它強(qiáng)調(diào)的主要不是成長性，而是業(yè)績的優(yōu)良性，每年能創(chuàng)造大幅利潤，并給股東以豐厚回報。具體一點(diǎn)，可列出三個標(biāo)準(zhǔn)：其一是業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，在一個階段內(nèi)，其分紅以其發(fā)行價為分母，分紅金額為分子，計(jì)算出來的分紅率能超過同期銀行利率或10年期國債利率。這以三年五年或更長一點(diǎn)時間為單位較適宜。其二，應(yīng)該是公司治理比較規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的公司，能保證公司盈利的長久性。其三，應(yīng)該有較大規(guī)模。
　　要打造這樣的藍(lán)籌市場，首要的是把住上市關(guān)�，F(xiàn)行主板的上市條件是最低條件而不是最高條件，具體操作上要讓高于現(xiàn)行主板上市條件的公司來上市。同時應(yīng)有嚴(yán)格的審查把關(guān)。即使實(shí)行注冊制，審核的重點(diǎn)在信息披露和風(fēng)險揭示方面，但實(shí)質(zhì)性審核也不能缺位�，F(xiàn)在一些人對注冊制有誤解，好像實(shí)行了注冊制就什么上市條件也不要了，審查也只是象征性地看看材料而已，一切交給市場。據(jù)介紹，美國證監(jiān)會對于實(shí)質(zhì)性審查部分的確不做要求，但美國主板市場對在本市場上市的公司都規(guī)定了各種具體的資質(zhì)要求，而這些主板市場的上市指標(biāo)和監(jiān)管體系又是要向證監(jiān)會報批的，這相當(dāng)于美國證監(jiān)會委托交易所對在主板市場上市公司進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性審批。所以，要打造藍(lán)籌市場，高標(biāo)準(zhǔn)的上市要求是必需的，嚴(yán)格的審查也是不能少的。任何降低上市標(biāo)準(zhǔn)，取消上市審核的意見，都無助于藍(lán)籌市場的打造。
　　其次就是嚴(yán)格的退市制度。今年滬深主板將要推出較為嚴(yán)格的退市制度，這比過去的退市制度進(jìn)了一大步，相信不久的將來就會有一批不合格公司從主板退市。但如果從打造藍(lán)籌市場的角度考慮，即將推出的退市制度仍然是不夠的。美國有連續(xù)五年不分紅就退市的規(guī)定，如果滬市也實(shí)行這一條，那些上市多年不分紅的鐵公雞就要和我們說再見了。根據(jù)上述提出的藍(lán)籌股標(biāo)準(zhǔn)，我們還可以規(guī)定滬市凡不符合藍(lán)籌股標(biāo)準(zhǔn)的公司應(yīng)該退市，比如以五年為一個階段，五年的分紅率趕不上銀行同期利率則退市。
　　第三，改造現(xiàn)有的上市公司。根據(jù)上述藍(lán)籌股的標(biāo)準(zhǔn)，將現(xiàn)有的上市公司分類。為此要進(jìn)一步完善上市公司評價體系，在科學(xué)可操作的評價體系下確定出哪些上市公司可以稱為藍(lán)籌股，同時編制這些藍(lán)籌股的指數(shù)，并開發(fā)相應(yīng)的衍生品種，從而使投資者眼光專注到這部分藍(lán)籌股票上來，這也就會降低投資者對那些績劣股的注意力，使其達(dá)到另一種退市標(biāo)準(zhǔn)，在一定時間里交易量和交易價格觸發(fā)退市條件（即將實(shí)行的退市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定：連續(xù)120個交易日累計(jì)成交量低于500萬股或連續(xù)30個交易日每日收盤價低于面值）。
　　對于不夠藍(lán)籌股但也達(dá)不到退市標(biāo)準(zhǔn)的公司，則可制定計(jì)劃分期分批改造。在全面規(guī)范公司治理的基礎(chǔ)上，著重研究這些公司盈利前景。經(jīng)營方向明確、行業(yè)發(fā)展前景良好、有核心競爭力的企業(yè)，找準(zhǔn)影響業(yè)績的主要問題，其或調(diào)換領(lǐng)導(dǎo)班子，或?qū)嵭凶⑷雰?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或購并重組，促使其向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)化。對于負(fù)債累累、經(jīng)營困難、前途渺�；蛘邩I(yè)績平平、死氣沉沉、缺乏核心競爭力，不能通過上述手段加以改造而又不夠退市條件的企業(yè)，可以建一個類似國外的粉單市場那樣的市場，附屬于主板市場，將這些公司歸入其中，不將其計(jì)算在滬市主板上市企業(yè)之內(nèi)。
　　可以想見，上述這樣的打造過程，將是一個長期系統(tǒng)的工程，而且是一個動態(tài)的不斷吐故納新的過程。經(jīng)過了這樣的努力，只要藍(lán)籌股能達(dá)到50%以上，我們就有底氣稱之為藍(lán)籌市場了。